铁矿石周报：需求韧性尚可，矿价高位震荡

铁矿石周报 需求韧性尚可，矿价高位震荡 核心观点 铁矿石期现价格偏强运行，主力合约录得1.27%周涨幅，量仓扩大，均线指标多头排列，基差有所走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需两端迎来变化，限产结束后矿石终端消耗大幅回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双回升，均已重回前期高位，且假期临近补库预期发酵，矿石需求表现尚可，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢市产业矛盾不断累积，利润持续收缩，需求回升空间受限。不过，国内港口到货有所回落，而海外矿石发运更是大幅下降，多因巴西高位回落所致，海外矿石供应有所收缩，但内矿供应快速恢复，矿石供应短期虽偏低但料将回升。总之，钢厂复产叠加补库预期，矿石需求韧性尚可，短期利好支撑矿价高位偏强运行，但钢市矛盾在累积，矿石需求改善受限，且供应回升预期未退，矿石基本面暂难持续改善，高估值矿价上行驱动不强，预计走势维持高位震荡运行为主，关注钢材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货震荡走高.............................................................41.2期价高位震荡，基差有所走强...............................................52铁矿石供需两端迎变化........................................................62.1矿石供应短期收缩........................................................62.2矿石需求如期回升........................................................82.3矿石库存平稳运行.......................................................102.4进口利润低位回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货震荡走高 铁矿石基本面平稳运行，假期补库预期支撑下铁矿石现货延续震荡上行态势。普氏指数收于106.35美元/吨，周环比上涨1.14%；青岛港主流现货品种录得2-21元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于794元/吨，周涨幅为1.53%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价高位震荡，基差有所走强 矿石供需格局平稳运行，但假期补库预期发酵，支撑铁矿石期价延续高位震荡运行，主力合约录得1.27%周涨幅，均线指标多头排列。与此同时，铁矿石期现价格均震荡上行，基差有所走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需两端迎变化 2.1矿石供应短期收缩 港口铁矿石到货有所回落。47港到货量为2572.90万吨，环比减72.10万吨，其中澳矿到货环比增179.60万吨至1688.40万吨；巴西矿到货量为661.60万吨，环比减52.40万吨；非澳巴矿到货量环比减199.30万吨至222.90万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为1858.76万吨，环比减513.86万吨，其中VALE发运环比减451.58万吨至352.07万吨；澳洲矿商发运减量为主，BHP、FMG发运环比分别减33.25、39.74万吨，RIO发运环比增10.91万吨，其中澳洲矿商发往中国量和比例回升为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 阅兵结束国内矿山生产回升，内矿供应迎来回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为63.83%，环比增3.28%，铁精粉日均产量为40.27万吨，环比增2.07万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求如期回升 限产结束后矿石终端消耗大幅回升。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为240.55万吨，环比增11.71万吨；进口矿日耗为296.65万吨，环比增15.98万吨，矿石需求如期回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 进 口 矿 用 量 比 例有 所回 升，64家 钢 厂 烧 结 矿 中