核心观点
铁矿石期现价格偏强运行，主力合约录得1.86%周涨幅，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差有所走弱。铁矿石供需两端有所变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗维持高位，但钢市产业矛盾不断累积，韧性料将趋弱，利好效应不强。国内港口到货环比增加，海外矿商发运有所回落，但两者均是年内高位，高矿价下海外矿商发运积极，叠加节后内矿供应恢复，矿石供应压力在增加。
关键数据
- 现货价格：普氏指数收于107.40美元/吨，周环比上涨3.37%；青岛港主流现货品种录得6-18元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于788元/吨，周涨幅为1.16%。
- 期价表现：铁矿石主力合约录得1.86%周涨幅，均线指标持续纠缠，基差有所走弱。
- 供应端：47港到货量为2775.80万吨，环比增172.10万吨；全球铁矿石发运量为3279.04万吨，环比减196.35万吨；四大矿商发运总量为2243.69万吨，环比增25.34万吨。
- 需求端：钢联247家样本钢厂日均铁水产量为241.54万吨，环比减0.27万吨；进口矿日耗为299.14万吨，环比增0.34万吨；钢厂入炉配比中烧结矿比例延续回落，环比减0.04个百分点，而球团矿和块矿占比分别为15.20%、12.25%，环比分别增0.04、0个百分点。
- 库存端：47港铁矿石库存为14641.08万吨，环比增90.40万吨；钢联247家钢厂进口铁矿石库存总量9046.19万吨，环比减990.60万吨；国内矿山精粉库存为47.75万吨，环比减0.98万吨。
- 进口利润：澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比减4.7元/吨、3.8元/吨，而巴矿中卡粉进口利润周环比减0.1元/吨。
研究结论
矿石需求表现尚可，叠加节后商品情绪偏暖，给予矿价支撑，但供应维持高位，且需求韧性趋弱，矿市基本面预期走弱，上行驱动不强，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡运行态势，重点关注钢材表现情况。
