铁矿石周报：需求短期改善，矿价高位运行

铁矿石周报 需求短期改善，矿价高位运行 核心观点： 铁矿石期现价格延续偏强运行，主力合约节后录得0.80%涨幅，量仓扩大，均线指标维持多头排列，基差持续走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局有所变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗低位回升，节后钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，且厂内库存大幅下降，短期存补库需求，矿石需求延续改善，继续给予钢价支撑，但鉴于钢材需求恢复存有时滞，需求改善空间有待跟踪。与此同时，假期国内港口铁矿石到货高位回落，但海外矿商发运则是大幅回升，按船期推算国内港口到货量将触底回升，海外矿石供应开始恢复，相应的国内矿山生产趋稳，铁矿石供应料将增加。目前来看，钢厂复产叠加节后补库，矿石需求短期延续改善，继续给予矿价强支撑，但矿石估值相对偏高，且供应快速恢复，铁矿石基本面并未实质性改善，高库存局面未变，高位上行驱动不强，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货有所上涨.............................................................41.2期价震荡走高，基差持续走强...............................................52矿石供需格局有所变化........................................................62.1矿石供应回升............................................................62.2矿石需求延续回升........................................................82.3矿石库存大幅去化........................................................102.4进口利润收缩...........................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货有所上涨 利多因素未退，且节后期价偏强运行，铁矿石现货有所上涨。普氏指数收于106.75美元/吨，较节前上涨1.91%；青岛港主流现货品种节后也有所上涨，其中青岛港PB粉收于806元/吨，涨幅为1.00%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走高，基差持续走强 假期海外风险释放引发首日矿价大幅下行，但利多因素未退，铁矿石期货触底回升，主力合约录得0.80%周涨幅，均线指标维持多头排列。与此同时，铁矿石期现价格均有所上涨，且现货相对偏强，基差持续走强。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局有所变化 2.1矿石供应回升 港口铁矿石到货大幅回落。47港到货量为1852.60万吨，环比减858.70万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减605.00万吨 至1118.40万 吨； 巴 西矿 到货 量 为479.90万吨，环比减53.70万吨；非澳巴矿到货量环比减200.00万吨至254.30万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短期扰动因素消退，矿商发运大幅回升。全球19港发运量为3447.30万吨，环比增1163.70万吨；其中澳矿发货量为2067.10万吨，环比增832.50万吨；巴西矿发运量为703.20万吨，环比增69.00万吨；其它地区发运量为677.00万吨，环比增262.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主 流 矿 商 发 运均迎 来回 升。四 大 矿 商 发 运 总 量 为2240.80万 吨 ， 环 比增728.40万吨，其中VALE发运环比增3.00万吨至473.40万吨；澳洲矿商发运均大幅回升，RIO、BHP、FMG发运环比增374.20、209.80、141.40万吨，其中澳洲矿商发往中国量大幅回升，而发运比例增减互现。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产弱稳，内矿供应持续收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为58.35%，环比减4.64%，铁精粉日均产量为36.81万吨，环比减2.93万吨，延续季节性弱势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求延续回升 钢厂生产趋稳，矿石