核心观点
铁矿石期现价格延续偏强运行，主力合约节后录得0.80%涨幅，量仓扩大，均线指标维持多头排列，基差持续走强。铁矿石供需格局有所变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗低位回升，节后钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，且厂内库存大幅下降，短期存补库需求，矿石需求延续改善，继续给予钢价支撑，但鉴于钢材需求恢复存有时滞，需求改善空间有待跟踪。与此同时，假期国内港口铁矿石到货高位回落，但海外矿商发运则是大幅回升，按船期推算国内港口到货量将触底回升，海外矿石供应开始恢复，相应的国内矿山生产趋稳，铁矿石供应料将增加。
关键数据
- 现货价格：普氏铁矿石价格指数收于106.75美元/吨，较节前上涨1.91%；青岛港主流现货品种节后也有所上涨，其中青岛港PB粉收于806元/吨，涨幅为1.00%。
- 期价表现：铁矿石期货主力合约录得0.80%周涨幅，均线指标维持多头排列，基差持续走强。
- 供应端：47港到货量为1852.60万吨，环比减858.70万吨；全球19港发运量为3447.30万吨，环比增1163.70万吨；国内矿山产能利用率为58.35%，环比减4.64%，铁精粉日均产量为36.81万吨，环比减2.93万吨。
- 需求端：钢联247家样本钢厂日均铁水产量为228.44万吨，环比增2.99万吨；进口矿日耗为285.17万吨，环比增4.15万吨；钢厂厂内进口铁矿石库存总量9464.74万吨，环比减1381.58万吨。
- 库存变化：47港进口铁矿库存为16002.68万吨，环比增403.07万吨；钢厂厂内库存降至低位，关注后续补库情况；矿石库存总量为26351.37万吨，环比减1265.84万吨。
- 进口利润：港口落地利润再度收缩，多数品种维持亏损局面；澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比减8.2元/吨、10.2元/吨，而巴矿中卡粉进口利润周环比减11.1元/吨。
研究结论
目前来看，钢厂复产叠加节后补库，矿石需求短期延续改善，继续给予矿价强支撑，但矿石估值相对偏高，且供应快速恢复，铁矿石基本面并未实质性改善，高库存局面未变，高位上行驱动不强，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡，重点关注成材表现情况。
