铁矿石周报：基本面短期改善，矿价偏强运行

铁矿石周报 基本面短期改善，矿价偏强运行 核心观点 铁矿石期现价格强势运行，主力合约录得3.45%周涨幅，量仓扩大，均线指标转为多头排列，基差有所走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗持续减量，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，节后需求改善预期未兑现，相对利好则是降幅有限，且钢市传统旺季将至，预计矿石需求维持平稳运行。与此同时，国内港口铁矿石到货持续回升，但飓风扰动下海外矿商发运环比再降并至低位，且前期扰动因素已消除，发运在逐步恢复，按船期推算国内港口到货量短期维持低位，海外矿石供应有所收缩，而国内矿山生产陆续恢复，供应端利好效应有限。综上，天气因素扰动下矿石供应有所收缩，叠加市场情绪偏暖，继续支撑矿价高位偏强运行，但铁矿石估值相对偏高，且供应开始恢复，需求表现平稳，基本面改善持续性存疑，上行高度谨慎乐观，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货偏强运行.............................................................41.2期价强势上行，基差有所走弱...............................................52铁矿石供需格局相对良好......................................................62.1矿石供应收缩............................................................62.2矿石需求弱稳............................................................82.3矿石库存去化............................................................102.4进口利润低位回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货偏强运行 市场情绪偏暖，且矿石基本面相对良好，铁矿石现货价格延续偏强运行。普氏指数收于109.35美元/吨，周环比上涨2.39%；青岛港主流现货录得20-30元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于830元/吨，周涨幅为2.98%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价强势上行，基差有所走弱 乐观情绪发酵，且矿石基本面相对良好，铁矿石期货延续偏强运行，主力合约录得3.45%周涨幅，均线指标转为多头排列。与此同时，铁矿石期现价格均偏强运行，且期货涨幅更大，基差再度走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局相对良好 2.1矿石供应收缩 港口铁矿石到货迎来回升。47港到货量为2333.80万吨，环比增411.60万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增641.70万吨 至1580.20万 吨； 巴 西矿 到货 量 为414.50万吨，环比减226.80万吨；非澳巴矿到货量环比减3.30万吨至339.10万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 澳洲飓风扰动下矿商发运持续大幅回落。全球19港发运量为1688.20万吨，环比减646.70万吨；其中澳矿发货量为788.20万吨，环比减500.50万吨；巴西矿发运量为453.70万吨，环比减155.70万吨；其它地区发运量为446.30万吨，环比增9.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为969.38万吨，环比减562.65万吨，其中VALE发运环比减176.53万吨至284.10万吨；澳洲矿商发运持续减量，BHP、FMG发运环比减327.53、134.70万吨，RIO环比增75.11万吨，其中澳洲矿商发往中国量和发运比例同样有所减量。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产陆续恢复，内矿供应持续增加。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.52%，环比增0.70%，铁精粉日均产量为39.44万吨，环比增0.44万吨，关注后续增幅情况。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求弱稳 钢厂生产趋稳，矿石终端消耗持续走弱