核心观点
铁矿石期现价格强势运行，主力合约录得3.45%周涨幅，量仓扩大，均线指标转为多头排列，基差有所走弱。铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗持续减量，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，节后需求改善预期未兑现，相对利好则是降幅有限，且钢市传统旺季将至，预计矿石需求维持平稳运行。国内港口铁矿石到货持续回升，但飓风扰动下海外矿商发运环比再降并至低位，且前期扰动因素已消除，发运在逐步恢复，按船期推算国内港口到货量短期维持低位，海外矿石供应有所收缩，而国内矿山生产陆续恢复，供应端利好效应有限。
关键数据
- 现货价格：普氏指数收于109.35美元/吨，周环比上涨2.39%；青岛港主流现货录得20-30元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于830元/吨，周涨幅为2.98%。
- 期货价格：主力合约录得3.45%周涨幅，均线指标转为多头排列，基差再度走弱。
- 供应端：47港到货量为2333.80万吨，环比增411.60万吨；全球19港发运量为1688.20万吨，环比减646.70万吨；四大矿商发运总量为969.38万吨，环比减562.65万吨。
- 需求端：钢联247家样本钢厂日均铁水产量为227.51万吨，环比减0.48万吨；进口矿日耗为283.17万吨，环比减0.62万吨。
- 库存：全国47个港口进口铁矿库存总量15930.54万吨，环比下降73.99万吨；钢联247家钢厂进口铁矿石库存总量9170.70万吨，环比增27.89万吨。
- 进口利润：澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比增5.4元/吨、9.9元/吨，巴矿中卡粉进口利润周环比增14.4元/吨。
研究结论
天气因素扰动下矿石供应有所收缩，叠加市场情绪偏暖，继续支撑矿价高位偏强运行，但铁矿石估值相对偏高，且供应开始恢复，需求表现平稳，基本面改善持续性存疑，上行高度谨慎乐观，关注成材表现情况。
