铁矿石周报：市场情绪偏暖，矿价高位运行

铁矿石周报 市场情绪偏暖，矿价高位运行 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格延续强势，主力合约录得1.21%周涨幅，量缩仓增，均线指标转向多头排列，基差持续走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局表现弱稳，钢厂生产弱稳，矿石终端延续走弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，降幅相对有限，但淡季来临钢市产业矛盾难解，难以承接钢厂提产，矿石需求将偏弱运行，关注后续变化。与此同时，国内港口到货平稳运行，而矿商发运环比增加，按船期推算后续到货存有提升空间，海外矿石供应高位趋稳，而内矿供应积极，矿石供应维持高位。目前来看，受益于偏暖情绪与价格高弹性，矿价近期表现偏强，但矿石需求走弱，而供应维持高位，高库存局面下矿石基本面延续弱稳，上行驱动不强，一旦情绪转弱则高估值矿价有下修动能，后续走势谨慎乐观，关注钢价表现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货稳中有升.............................................................41.2期价震荡走高，基差偏弱运行...............................................52铁矿石供需两端迎变化........................................................62.1铁矿石供应高位运行.......................................................62.2铁矿石需求持续走弱......................................................82.3铁矿石库存再度累库.....................................................102.4进口利润增减互现.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货稳中有升 矿石基本面弱稳运行，而市场情绪偏暖，现货价格延续稳中有升。铁矿石现货价格指数中的澳粉、巴粉周环比分别上涨0.64%、0.77%；青岛港主流现货品种多数上涨，其中青岛港PB粉收于780元/吨，周环比上涨0.39%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走高，基差偏弱运行 矿石供需格局弱稳，但黑色情绪偏暖，铁矿石期价震荡走高，主力合约录得1.21%周涨幅，均线指标转向多头排列。与此同时，铁矿石期现价格均有所上涨，且期货涨幅略大，基差偏弱运行。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需两端迎变化 2.1铁矿石供应高位运行 港口铁矿石到货趋稳运行。国内47港到货量为2365.60万吨，环比增17.60万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减104.40万吨 至1428.90万 吨； 巴 西矿 到货 量 为539.50万吨，环比增153.40万吨；非澳巴矿到货量环比降31.40万吨至397.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运再度回升。全球铁矿石发运量为3250.08万吨，环比增176.18万吨；其中澳矿发运量为1909.50万吨，环比增73.23万吨；巴西矿发运量为683.93万吨，环比降15.80万吨；其它地区发运量为656.65万吨，环比增118.75万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运多数回升。四大矿商发运总量为2112.46万吨，环比增124.92万吨，其中VALE发运环比降25.83万吨至439.38万吨；澳洲矿商发运均迎来回升，RIO、BHP、FMG发运环比分别增34.33、16.98、99.44万吨，澳洲矿商发往中国量和发运比例多数增加。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋弱，内矿供应有所收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为63.89%，环比降0.71%，铁精粉日均产量为40.34万吨，环比降0.45万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求持续走弱 钢厂生产弱稳，矿石终端消耗持续回落。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为238.90万吨，环比降0.42万吨；进口矿日耗为294.83万吨，环比降1.00万吨，矿石需求持续走弱，降幅相对有限，关注后续变化。 数据来源：M