铁矿石周报：市场情绪乐观，矿价偏强运行

铁矿石周报 市场情绪乐观，矿价偏强运行 核心观点： 铁矿石期现强势上涨，主力期价录得3.40%周涨幅，量缩仓增，均线指标转为多头排列，基差持续走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局再度走弱，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗延续小幅回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续微增，但钢厂盈利状况并未好转，多数钢厂持续亏损，且北方多地再度临时环保限产，短期矿石需求将再度走弱，因而利好效应不强。与此同时，国内港口到货如期高位回落，相应的年末冲量结束后矿商发运继续维持低位，目前按船期推算后续两周国内港口到货量仍将下行，叠加内矿生产季节性减量，矿石供应将迎来收缩。总之，得益于宏观利好发酵，前期贴水矿价强势上行，但矿石自身供需格局改善有限，矿石需求虽低位回升但增量空间受限，因而供应收缩局面下库存依然显著累库，且目前钢厂持续亏损，叠加多地临时环保限产，矿石基本面仍易转弱，继而抑制矿价，相对利好则是期价贴水偏大，多空因素博弈下预计后续矿价偏强震荡运行，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货强势上行.............................................................41.2期价强势上涨，基差持续走弱...............................................52矿市基本面有所走弱..........................................................62.1矿石供应延续收缩........................................................62.2矿石需求持续回升........................................................82.3矿石库存持续累库........................................................102.4进口利润持续回落.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货强势上行 政策利好带来市场情绪回暖，铁矿石现货再度走强，普氏指数收于136.15美元/吨，周涨幅为4.29%；青岛港主流现货品种录得1-26元不等周涨幅，其中青岛港PB粉收于1029元/吨，周涨幅为1.78%，国产矿同样迎来上行。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价强势上涨，基差持续走弱 市场情绪回暖，铁矿石期价再度强势上涨，主力合约录得3.40%周涨幅，均 线 指 标转 为 多 头 排 列。与 此 同 时 ，铁 矿 石期 现 共 振 上 行 ， 且 期 货强 于 现 货，基差持续走弱，期价贴水迎来修复但依旧处于高位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市基本面有所走弱 2.1矿石供应延续收缩 港口铁矿石到货如期回落。45港到货量为2620.20万吨，环比减329.20万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减134.10万吨 至1532.70万 吨； 巴 西矿 到货 量 为545.70万吨，环比减275.00万吨；非澳巴矿到货量环比增79.90万吨至541.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运延续低位。全球19港发运量为2629.00万吨，环比减64.60万吨，继续处于低位；其中澳矿发货量为1508.80万吨，环比减65.10万吨；巴西矿发运量为644.20万吨，环比减68.90万吨；其他地区发运量为476.00万吨，环比增69.40万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为1803.92万吨，环比减74.88万吨，其中VALE发运环比减113.29万吨至477.16万吨；澳洲矿商发运低位平稳，RIO、FMG发运环比分别增45.42、13.69万吨，而BHP发运环比减20.70万吨，而澳洲矿商发往中国量和比例有所回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产平稳，内矿供应小幅回升，依旧处于相对高位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.51%，环比增0.79%，铁精粉日均产量为42.59万吨