核心观点
铁矿石期现价格强势运行，主力合约录得2.32%周涨幅，量缩仓增，均线指标维持多头排列，基差持续走弱。
市场回顾
- 现货偏强运行：黑色金属市场情绪偏暖，铁矿石现货价格延续偏强运行。澳粉、巴粉周环比分别上涨2.32%、2.49%；青岛港主流现货品种持续上涨，其中PB粉收于795元/吨，周环比上涨1.95%。
- 期价强势上行，基差持续走弱：铁矿石期价强势上行，主力合约录得2.32%周涨幅，均线指标维持多头排列。期货涨幅略大，基差持续走弱。
铁矿石基本面弱稳运行
- 铁矿石供应维持高位：
- 港口到货持续回升：国内47港到货量为2580.60万吨，环比增215.00万吨，澳矿到货环比增205.30万吨至1634.20万吨，巴西矿到货环比降42.70万吨。
- 矿商发运高位攀升：全球铁矿石发运量为3348.73万吨，环比增98.66万吨，澳矿发运环比降43.60万吨，巴西矿发运环比增202.05万吨。
- 主流矿商发运减量为主：四大矿商发运总量环比降18.63万吨，VALE发运环比增178.02万吨，澳洲矿商发运均有所回落，发往中国量和发运比例多数减量。
- 国内矿山生产趋弱：产能利用率为63.35%，环比降0.54%，铁精粉日均产量为40.00万吨，环比降0.34万吨。
- 铁矿石需求弱稳运行：
- 钢厂生产平稳：样本钢厂日均铁水产量为238.91万吨，环比微增0.01万吨；进口矿日耗为294.24万吨，环比降0.59万吨。
- 进口矿用量比例再度回升：64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为87.93%，环比增0.40%。
- 港口疏港量高位回落：国内47港铁矿石日均疏港量为321.81万吨，环比降26.64万吨。
- 节后钢厂补库动能有限：港口现货成交周均值为69.35万吨，环比降30.06%，远期船货成交周均值为121.33万吨/日，环比增19.56%。
- 铁矿石库存有所去化：
- 港口矿石库存和在港船只有所回升：47港进口铁矿库存总量环比增加10.05万吨，澳矿库存增73.36万吨，巴西矿库存降23.20万吨。
- 钢厂厂内库存大幅回落：样本钢厂进口铁矿石库存总量环比降498.13万吨，库消比为29.80天，环比降1.63天。
- 国内矿山库存小幅去化：全国266座矿山精粉库存环比降0.64万吨。
- 库存总量高位有所去化：库存总量环比降416.70万吨，高位有所去化。
- 进口利润多数回升：
- 澳洲矿中金布巴粉、超特粉进口利润周环比降8.4元/吨、增6.7元/吨，巴西矿中卡粉进口利润周环比降2.7元/吨。
结论
铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产平稳，矿石终端消耗趋稳，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗增减互现，整体变化不大，继续位于年内相对高位，钢厂盈利状况持续改善，刚需良好给予矿价支撑。需注意的是钢市产业矛盾未解，淡季存走弱预期。港口到货环比增加，矿商发运高位攀升，海外矿石供应积极，整体矿石供应维持高位。市场情绪偏暖，钢厂盈利良好，支撑矿价高位偏强运行，但矿石供应维持高位，需求有所趋弱，矿市基本面表现弱稳，高估值矿价上行驱动存疑，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现。
