铁矿石周报：现实压力未退，矿价偏弱运行

铁矿石周报 现实压力未退，矿价偏弱运行 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格延续弱势下行，主力合约录得2.23%周跌幅，量仓扩大，均线指标转向空头排列，基差弱稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局延续弱势，钢厂生产趋弱，铁矿石终端消耗开始回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，降幅相对有限，但考虑到钢厂盈利收缩，且淡季钢市矛盾累积，矿石需求趋于走弱，关注后续降幅。与此同时，国内港口到货大幅增加，矿商发运虽环比回落，但依旧位于年内高位，且财年末发运存在冲量预期，海外矿石供应高位攀升，相应的内矿生产表现弱稳，整体矿石供应维持高位。综上，铁矿石需求开始趋弱，而供应居高不下，矿市基本面将持续走弱，叠加双焦强势引发产业链利润重构，现实压力未退，预计矿价承压偏弱运行，关注钢材表现。 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势下行.............................................................41.2期价弱势下行，基差弱稳运行...............................................52铁矿石基本面延续偏弱运行....................................................62.1铁矿石供应维持高位.......................................................62.2铁矿石需求有所走弱......................................................82.3铁矿石库存有所累库.....................................................102.4进口利润大幅回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货弱势下行 铁矿石供需格局走弱，现货价格承压弱势下行。铁矿石现货价格指数中的澳粉、巴粉周环比分别下跌3.42%、3.17%；青岛港主流粉矿品种则是录得8-22元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于741元/吨，周环比下跌2.11%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势下行，基差弱稳运行 矿 市 基 本 面 偏 弱 运 行 ， 叠 加 产 业 链 利 润 重 构， 铁矿石期价承压弱势下 行，主力合约录得2.23%周跌幅，均线指标转向空头排列。与此同时，铁矿石期现价格共振下行，两者跌幅相近，基差弱稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石基本面延续偏弱运行 2.1铁矿石供应维持高位 港 口 铁 矿 石到 货有 所 回 升。国 内47港 到 货 量 为2743.30万 吨 ， 环 比增138.70万吨，其中澳矿到货环比增82.80万吨至1745.00万吨；巴西矿到货量为635.00万吨，环比增98.60万吨；非澳巴矿到货量环比降42.70万吨至363.30万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 铁矿石发运高位回落。全球铁矿石发运量为3373.99万吨，环比降428.41万吨；其中澳矿发运量为1945.60万吨，环比降259.00万吨；巴西矿发运量为880.58万吨，环比降47.48万吨；其它地区发运量为547.82万吨，环比降121.93万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为2197.13万吨，环比降327.27万吨，其中VALE发运环比降55.75万吨至607.54万吨；澳洲矿商发运均有所下降，RIO、BHP、FMG发运环比分别降154.07、71.57、45.89万吨，澳洲矿商发往中国量均有所减量，而发运比例小幅回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋弱，内矿供应有所收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.10%，环比降1.49%，铁精粉日均产量为39.21万吨，环比降0.94万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求有所走弱 钢厂生产趋弱，矿石终端消耗有所回落。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为240.72万吨，环比降0.28万吨；进口矿日耗为295.90