钢材&铁矿石日报：现实担忧未退，钢矿偏弱震荡

钢材&铁矿石日报 现实担忧未退，钢矿偏弱震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价转弱运行，录得1.20%日跌幅，移仓换月中，量增仓缩。目前来看，市场情绪向好叠加旺季预期，螺纹价格近期企稳上行，但低供应格局或边，且旺季需求改善力度有限，螺纹供需格局料难有实质性好转，因而钢价上行驱动持续性不强，钢市运行逻辑将在预期现实之间切换，旺季钢价预计维持震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.85%日涨幅，量缩仓增。目前来看，热卷产量再度回升，叠加高库存，供应压力并未缓解，相对利好则是需求短期改善，但主要下游行业基本面依然偏弱，后续需求隐忧未退，高供应下一旦需求走弱则热卷矛盾仍将激化，热卷价格承压运行，后续破局有待板材钢厂减产扩大，重点关注库存去化持续性。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.53%日跌幅，量增仓缩。现阶段，得益于市场情绪偏暖，低估值矿价迎来强势反弹，但矿石需求表现疲弱，且供应持续回升，叠加高库存局面未变，矿石基本面并无实质性改善，矿价上行空间有限，多空因素博弈下预计矿价转为震荡运行态势，重点提防政策调控风险。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）央行：二季度末金融机构人民币各项贷款余额250.85万亿元，同比增长8.8% 2024年二季度末，本外币企事业单位贷款余额168.05万亿元，同比增长10.4%，上半年增加11万亿元。分期限看，短期贷款及票据融资余额56.72万亿元，同比增长7.4%，上半年增加2.82万亿元。中长期贷款余额107.8万亿元，同比增长12.3%，上半年增加8.01万亿元。分用途看，固定资产贷款余额70.65万亿元，同比增长12.2%，上半年增加4.72万亿元。经营性贷款余额69.53万亿元，同比增长10.6%，上半年增加5.17万亿元。 （2）Mysteel：27家上市钢企公布2024年上半年业绩，超六成盈利 据Mysteel不完全统计，截至8月30日，有27家上市钢企公布2024年上半年业绩，合计营业收入8398.07亿元，合计净利润78.98亿元。从净利润来看，18家公司实现盈利，宝钢股份净利润45.45亿元排名第一，中信特钢27.25亿元排在第二，华菱钢铁13.31亿元位列第三。从营业收入来看，宝钢股份营收超1600亿元。 （3）中国最大单体地下铁矿山工程首条竖井掘进到底 全国最大单体地下铁矿山工程辽宁西鞍山铁矿项目三号回风井掘进至地下773.2米，这是西鞍山铁矿首条完成掘进的竖井，为项目平巷施工奠定基础。西鞍山项目位于鞍山市铁西区，设有8条竖井、2条斜井，三号回风井是全项目最深的地下竖井，井筒净直径为8米，深度为773.2米，累计掘进量123万立方米，为重难点控制性工程。西鞍山项目是国家“基石计划”重点项目，保有资源储量13亿吨，西鞍山铁矿混合铁矿石3000万吨、铁精矿超1000万吨，累计掘进长度92.8千米，掘进量为297.8万立方米，支护量为37万立方米，是目前国内尚未开发的资源储量最大、禀赋最好的单体铁矿山。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需双弱格局未变，建筑钢厂生产偏弱，螺纹周产量环比再降5.77万吨，供应持续收缩且处于极低水平，驱动库存持续良好去化，低产量、低库存局面给予价格支撑，但需注意的近期钢价上涨带来盈利改善，复产预期开启。与此同时，螺纹需求低位平稳运行，周度表需环比增3.38万吨，而钢价上行刺激投机需求，高频每日成交明显放量，但两者依旧是近年来同期最低，且建筑工地资金到位依旧不佳，需求改善力度有限，利好效应不强。总之，市场情绪向好叠加旺季预期，螺纹价格近期企稳上行，但低供应格局或边，且旺季需求改善力度有限，螺纹供需格局料难有实质性好转，因而钢价上行驱动持续性不强，钢市运行逻辑将在预期现实之间切换，旺季钢价预计维持震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需两端迎来变化，板材钢厂开始复产，周产量环比增8.90万吨，供应再度回升，且大样本社库依旧高位累库，供应压力并未缓解，继续抑制价格。与此同时，热卷需求有所改善，周度表需环比增30.39万吨，增幅显著但持续性存疑，其主要下游冷轧行业基本面依然疲弱，仍将拖累热卷需求，相应的出口需求开始趋弱，需求弱势局面难扭转。综上，热卷产量再度回升，叠加高库存，供应压力并未缓解，相对利好则是需求短期改善，但主要下游行业基本面依然偏弱，后续需求隐忧未退，高供应下一旦需求走弱则热卷矛盾仍将激化，热卷价格承压运行，后续破局有待板材钢厂减产扩大，重点关注库存去化持续性。 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产偏弱，矿石终端消耗延续下行态势，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，且目前钢厂大面积亏损局面也未改变，钢厂复产动能受限，矿石需求弱势局面受限，仍将抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货持续回升，且海外矿商发运同样增加，按船期推算国内港口到货量延续稳中有升态势，相应的国内矿山生产也在恢复，整体铁矿石供应在逐步增加。目前来看，得益于市场情绪偏暖，低估值矿价迎来强势反弹，但矿石需求表现疲弱，且供应持续回升，叠加高库存局面未变，矿石基本面并无实质性改善，矿价上行空间有限，多空因素博弈下预计矿价转为震荡运行态势，重点提防政策调控风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。