钢材&铁矿石日报
核心观点
- 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得0.46%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供需格局延续季节性弱势，库存持续累库，且因供应恢复快于需求，基本面矛盾短期积累，叠加关税政策利空影响，短期钢价继续承压运行。相对利好则是重大会议临近，国内政策利好预期在发酵，预期现实博弈下预计钢价维持震荡运行态势，重点关注政策端情况。
- 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.53%日跌幅，量仓扩大。目前来看，热卷需求逐步恢复，但供应同样高位攀升，供需双增局面下基本面并未好转，库存持续增加，热卷价格仍将承压运行。相对利好还是政策预期，预期现实博弈下热卷价格维持震荡运行态势，重点关注需求变化情况。
- 铁矿石：主力期价高位震荡，录得0.98%日跌幅，量增仓缩。现阶段，矿石供应扰动再现，而需求表现平稳，铁矿石基本面相对良好，给予矿价支撑，但矿石估值偏高，且供应收缩难续，上行驱动已不强，多空因素博弈下矿价延续高位震荡运行态势，关注成材表现情况。
关键数据
- 央行：实施适度宽松的货币政策，择机调整优化政策力度和节奏，保持流动性充裕。
- 中机联：2024年我国机械工业营业收入首次突破30万亿元，工程机械实现筑底回暖。
- 中钢协：2月上旬重点钢企粗钢日产213.3万吨，生铁1961万吨，钢材1954万吨。
- 钢材库存：螺纹钢库存持续累库，热轧卷板库存持续增加。
- 铁矿石库存：全国45港铁矿石库存环比下降，钢厂铁矿石库存下降。
- 钢厂生产情况：螺纹钢周产量环比降5.65万吨，热轧卷板周产量环比增4.80万吨，铁水产量和进口矿日耗环比微降。
研究结论
- 螺纹钢：供需格局延续季节性弱势，库存持续累库，供应恢复快于需求，基本面矛盾短期积累，叠加关税政策利空影响，短期钢价继续承压运行。重大会议临近，政策利好预期发酵，预计钢价维持震荡运行态势，重点关注政策端情况。
- 热轧卷板：供需格局偏弱，库存持续增加，供应压力相对偏大，继续承压热卷价格。热卷需求开始改善，但供应同样高位攀升，供需双增局面下基本面并未好转，库存持续增加，热卷价格仍将承压运行。政策预期利好，预计热卷价格维持震荡运行态势，重点关注需求变化情况。
- 铁矿石：供需格局有所变化，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗有所减量，需求延续平稳运行为主。国内港口铁矿石到货低位回升，海外矿商发运大幅回落，供应短期偏低。铁矿石基本面相对良好，给予矿价支撑，但矿石估值偏高，供应收缩难续，上行驱动已不强，预计矿价延续高位震荡运行态势，关注成材表现情况。
