钢材&铁矿石日报：现实担忧未退，钢矿偏弱震荡

钢材&铁矿石日报 现实担忧未退，钢矿偏弱震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得0.87%日跌幅，量缩仓增。现阶段，螺纹钢供应低位持续收缩，给予钢价支撑，但需求表现同样疲弱，供需双弱局面下基本面并未改善，淡季钢价承压，相对利好则是估值偏低，预计钢价延续震荡寻底态势，关注钢厂生产变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡下行，录得0.83%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供需两端均有所走弱，产业矛盾并为缓解，库存去化压力偏大，热卷价格继续承压，相对利好则是估值偏低，弱现实格局下热卷延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.33%日跌幅，量仓收缩。现阶段，现货结构性矛盾以及黑色套利逻辑支撑，矿价维持高位运行，但铁矿石需求走弱，而供应维持高位，矿市基本面表现不佳，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）蓝佛安：落实更加积极的财政政策，保持政策力度和政策连续性 财政部部长蓝佛安说，落实更加积极的财政政策，在具体安排上，主要是做到“两个保持”：保持政策力度；保持政策连续性。在具体实施中，主要是做到“三个坚持”：坚持投资于物和投资于人相结合；坚持惠民生与促消费相结合；坚持财政货币政策相协同。财政部门将对标对表这次会议要求，编制好明年的预算盘子，抓好政策实施，确保党中央的方针政策落地见效。 （2）潘功胜：继续实施好适度宽松的货币政策 中国人民银行行长潘功胜表示，党的二十届四中全会为“十五五”时期规划了发展蓝图，这次会议为“十五五”良好开局、做好明年经济工作制定了科学、清晰的指引。中国人民银行将认真贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，继续实施好适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏和时机，为经济稳定增长和金融市场稳定运行创造良好的货币金融环境；防范化解重点领域金融风险，维护金融稳定；积极践行习近平总书记提出的全球治理倡议，推动完善全球金融治理，深化金融改革和高水平对外开放，维护国家金融安全。 （3）Mysteel：234家钢企完成超低排放改造公示 据中钢协网站消息，12月11日，有4家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为磐石建龙钢铁有限公司、福建三宝钢铁有限公司、四川德胜集团钒钛有限公司和广西贵港钢铁集团有限公司。截至目前，已有234家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺 纹 钢：供 需 两 端 持 续 走 弱 ， 建 筑 钢 厂 生 产 趋 弱 ， 螺 纹 钢 周 产 量 环比 降10.53万吨，供应持续收缩并已降至低位，给予钢价支撑，但短流程钢厂利润尚可，减产持续性有待跟踪。与此同时，螺纹钢需求表现偏弱，周度表需环比降13.89万吨，高频每日成交弱稳运行，两者继续位于近年来同期低位，且下游未见改善，需求料将延续季节性走弱，继而承压钢价。总之，螺纹钢供应低位持续收缩，给予钢价支撑，但需求表现同样疲弱，供需双弱局面下基本面并未改善，淡季钢价承压，相对利好则是估值偏低，预计走势延续震荡寻底态势，关注钢厂生产变化情况。 热轧卷板：供需格局延续弱势，淡季钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降5.60万吨，供应高位持续收缩，但库存水平偏高，压力缓解有限。与此同时，热卷需求延续弱势，周度表需和高频成交偏弱运行，相对利好则是主要下游冷轧产量持续回升，给予需求支撑，但出口政策扰动再现，外需存有隐忧，热卷需求韧性趋弱。目前来看，热卷供需两端均有所走弱，产业矛盾并为缓解，库存去化压力偏大，热卷价格继续承压，相对利好则是估值偏低，弱现实格局下热卷延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续下行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，均已降至相对低位，且钢厂盈利状况未好转，矿石需求弱势格局难改，继续承压矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货量回落，而矿商发运则是持续回升，两者位于相对高位，海外矿石供应积极，即便国内矿山生产季节性弱势，矿石供应维持高位。总之，现货结构性矛盾以及黑色套利逻辑支撑，矿价维持高位运行，但铁矿石需求走弱，而供应维持高位，矿市基本面表现不佳，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。