钢材&铁矿石日报：现实担忧未退，钢矿震荡走弱

钢材&铁矿石日报 现实担忧未退，钢矿震荡走弱 核心观点 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得0.53%日跌幅，量仓收缩。现阶段，供稳需增局面下螺纹基本面有所改善，给予钢价支撑，但淡季需求将走弱，产业矛盾未能缓解，弱现实担忧未退，钢价继续承压偏弱震荡，关注需求表现。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.32%日跌幅，量仓收缩。目前来看，供弱需增格局下热卷基本面有所改善，给予钢价支撑，但需求隐忧未退，且库存去化压力偏大，产业逻辑主导下预计热卷继续承压震荡偏弱运行，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得0.87%日跌幅，量增仓缩。现阶段，矿石刚需表现尚可，且海运费高企，给予矿价支撑，但供应维持高位，矿市基本面表现弱稳，高估值矿价易承压，多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡运行，关注钢材表现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家能源局：4月份全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0% 国家能源局发布4月份全社会用电量等数据。4月份，全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0%。从分产业用电看，第一产业用电量112亿千瓦时，同比增长2.0%。第二产业用电量5584亿千瓦时，同比增长5.3%；其中，工业用电量5538亿千瓦时，同比增长5.5%，高技术装备制造业用电量1050亿千瓦时，同比增长10.1%。第三产业用电量1517亿千瓦时，同比增长8.9%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为137亿、82亿千瓦时，增速分别达到61.9%、42.8%。城乡居民生活用电量992亿千瓦时，同比增长6.0%。 （2）中内协：4月内燃机销量472.72万台，同比增长9.01% 中国内燃机工业协会最新数据显示，2026年4月，内燃机销量472.72万台，环比下降5.64%，同比增长9.01%；功率完成24809.49万千瓦，环比下降17.23%，同比增长6.00%。2026年1-4月，累计销量1745.36万台，同比增长2.93%；累计功率完成96329.76万千瓦，同比增长0.36%。 （3）工信部解读《钢铁行业产能置换实施办法》 《置换办法》进一步加严了产能置换要求，更加突出差异化政策引导，强化了监督管理要求。修订的主要内容如下：一是提高置换比例。全国炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1，兼并重组置换比例提高至不低于1.25:1。二是逐步取消不同企业间产能置换。对不同企业间实施产能置换设置2年过渡期；过渡期后，仅可通过实质性兼并重组实现产能转移。三是设置有效期。明确方案有效期为24个月。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端有所变化，库存去化良好，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增4.75万吨，供应有所回升但依旧位于低位，给予钢价支撑，但品种吨钢利润良好，后续仍有增量空间，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求有所改善，周度表需环比大增，但高频每日成交表现偏弱，两者继续位于近年来同期低位，且下游未有实质性变化，淡季来临后续需求仍易走弱，继而拖累钢价。总之，供稳需增局面下螺纹基本面有所改善，给予钢价支撑，但淡季需求将走弱，产业矛盾未能缓解，弱现实担忧未退，钢价继续承压偏弱震荡，关注需求表现。 热轧卷板：供需格局有所改善，库存再度去化，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降3.75万吨，供应持续收缩，但品种吨钢利润尚可，且库存水平不低，供应端压力并未缓解，且需提防铁水回流。与此同时，热卷需求有所好转，周度表需环比增10.41万吨，而高频每日成交则是延续高位回落，且主要下游冷轧产业矛盾未解，热卷需求隐忧未退，相对利好则是海外高价带来出口改善预期。目前来看，供弱需增格局下热卷基本面有所改善，给予钢价支撑，但需求隐忧未退，且库存去化压力偏大，产业逻辑主导下预计热卷继续承压震荡偏弱运行，关注需求表现情况。 铁矿石：供需两端有所变化，钢厂盈利状况良好，生产相对积极，矿石终端消耗趋稳运行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，继续位于年内高位，需注意的是淡季临近钢市产业矛盾未解，矿石需求增量空间受限，利好效应不强。不过，港口到货大幅回升，相应矿商发运迎来恢复，海外矿石供应维持高位，叠加内矿供应提升，矿石供应高位运行。总之，矿石刚需表现尚可，且海运费高企，给予矿价支撑，但供应维持高位，矿市基本面表现弱稳，高估值矿价易承压，多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡运行，关注钢材表现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。