钢材&铁矿石日报：现实担忧未退，钢矿偏弱震荡

钢材&铁矿石日报总结

核心观点

• 螺纹钢：主力期价弱势运行，录得1.75%日跌幅，量仓扩大，移仓换月完成。现阶段螺纹供应持续收缩，库存再度去化，但需求季节性走弱预期未退，供需双弱局面下钢价易承压。重大会议临近政策预期增强是相对利好，预计钢价延续震荡运行，后续破局需待政策发力。
• 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得1.31%日跌幅，量仓扩大，移仓换月完成。目前热卷需求韧性尚可，但供应显著回升，库存去化收窄，钢厂转产持续，一旦需求边际转弱产业矛盾激化。政策预期是相对利好，预计热卷价格维持震荡运行。
• 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.93%日跌幅，主力合约移仓换月中，量增仓缩。重大会议临近政策预期增强，人民币贬值支撑，利多因素发酵支撑矿价近期偏强，但需求走弱，供应利好有限，高库存下基本面未好转，预计矿价将转为震荡运行。

关键数据

• 工程机械：2024年11月主要产品月开工率68.6%，环比增5.5%，平均工作时长环比增长8.79%。
• 房企融资：2024年11月房企债券融资总额482.7亿元，同比增长9.0%，环比增长66.6%。信用债融资266.6亿元，环比增长22.8%；ABS融资216.2亿元，环比增长197.2%。
• 哈萨克斯坦铁矿石项目：计划2027年启动洛蒙诺索夫斯克铁矿项目，总探明储量5.07亿吨，预计铁精粉产量7400万吨，可供开采20年。

研究结论

• 螺纹钢：供应持续收缩，库存去化，但需求季节性走弱，供需双弱，钢价易承压。政策预期增强是利好，预计震荡运行，关注下周会议政策。
• 热轧卷板：供应显著回升，库存去化收窄，需求韧性尚可但边际转弱风险存在，预计震荡运行，关注需求表现。
• 铁矿石：需求走弱，供应平稳，利多因素发酵支撑短期偏强，但基本面未好转，预计转为震荡运行，关注成材表现。