核心观点
铁矿石期现价格弱势下行，主力合约录得1.07%周跌幅，量增仓缩，均线指标转向空头排列，基差偏弱运行。
市场回顾
- 现货弱势运行：高供应下矿石基本面有所走弱，且黑色情绪不佳，铁矿石现货价格弱势运行。澳粉、巴粉周环比分别下跌1.02%、1.02%；青岛港主流粉矿品种录得5-16元不等跌幅，其中PB粉收于757元/吨，周环比下跌1.30%。
- 期价震荡下行，基差偏弱运行：铁矿石供需格局偏弱，且市场情绪不佳，铁矿石期价震荡下行，主力合约录得1.07%周跌幅，均线指标转向空头排列。铁矿石期现价格均有所回落，期货跌幅略低，基差偏弱运行。
铁矿石供需格局有所走弱
- 铁矿石供应高位攀升：
- 国内47港到货量为2604.60万吨，环比降225.20万吨，澳矿到货环比降278.80万吨至1662.20万吨，巴西矿到货量环比微增9.90万吨。
- 全球铁矿石发运量为3802.41万吨，环比增596.94万吨，澳矿发运量环比增341.59万吨，巴西矿发运量环比增217.98万吨。
- 主流矿商发运持续回升，四大矿商发运总量环比增443.28万吨，VALE发运环比增167.71万吨至663.29万吨，RIO、BHP发运环比分别增197.11、99.64万吨。
- 国内矿山生产弱稳，产能利用率为63.59%，环比微增0.04%，铁精粉日均产量为40.15万吨，环比增0.03万吨。
- 铁矿石需求趋于触顶：
- 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为241.00万吨，环比增0.19万吨，进口矿日耗为296.43万吨，环比增0.19万吨。
- 64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为87.69%，环比微增0.01%；入炉配比中烧结矿比例大幅回升至73.52%，球团矿和块矿占比分别降0.27、0.12个百分点。
- 国内47港铁矿石日均疏港量为335.62万吨，环比降2.13万吨，钢厂生产平稳，矿石需求维持高位，疏港量延续高位趋稳运行。
- 投机需求偏弱，港口现货成交周均值为68.74万吨，环比降23.57%，远期船货成交周均值为84.60万吨/日，环比降30.37%。
- 铁矿石库存高位趋稳：
- 全国47个港口进口铁矿库存总量为17116.40万吨，环比增加1.68万吨，澳矿库存增58.36万吨，巴西矿库存降51.38万吨。
- 钢厂厂内库存持续增加，总量为8838.54万吨，环比增11.11万吨，库消比为29.82天，环比增0.02天。
- 国内矿山库存小幅增加，精粉库存为62.39万吨，环比增0.76万吨。
- 库存总量为27322.89万吨，环比降18.46万吨，延续高位趋稳运行。
- 进口利润多数回升：
- 澳洲矿中金布巴粉、超特粉进口利润周环比增3.9元/吨、4.4元/吨，巴西矿中卡粉进口利润周环比增16.1元/吨。
结论
铁矿石供需格局持续走弱，钢厂生产平稳，矿石终端消耗维持高位运行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，再度刷新年内单周新高，但增幅有限，且淡季钢市矛盾易累积，难以承接钢厂提产，矿石需求趋于触顶。与此同时，国内港口到货虽高位回落，但矿商发运持续增加，创下单周历史新高，海外矿石供应积极，即便内矿生产弱稳，整体矿石供应维持高位。目前来看，铁矿石供应高企，而刚需尚可但趋于触顶，利好效应不强，供需双高局面矿市基本面延续偏弱运行态势，预计矿价继续承压、震荡偏弱运行，关注钢材表现。
