铁矿石周报：产业格局偏弱，矿价承压运行

铁矿石周报 产业格局偏弱，矿价承压运行 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格有所走弱，主力合约录得2.09%周跌幅，量增仓缩，均线指标开始纠缠，基差弱稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局延续弱势，库存高位攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗变化不大，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，且淡季钢厂盈利状况改善有限，矿石需求将延续偏弱运行态势，利好因素则是钢厂持续补库。与此同时，港口到货开始回落，海外矿商发运则是持续减量，按船期推算后续到货将降至低位，海外减量带来矿石供应收缩，关注后续变化。总之，铁矿石供应迎来收缩，但库存高企，利好效应不强，而需求表现偏弱，矿石基本面并未好转，矿价继续承压，相对利好则是节前钢厂补库与商品情绪回暖，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，关注钢厂补库力度。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货偏弱运行.............................................................41.2期价偏弱震荡，基差弱稳运行...............................................52铁矿石基本面表现偏弱........................................................62.1铁矿石供应收缩...........................................................62.2铁矿石需求偏弱运行......................................................82.3铁矿石库存持续累库.....................................................102.4进口利润有所收缩.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货偏弱运行 铁矿石供需格局持续走弱，产业逻辑主导下矿价偏弱运行。铁矿石价格指数收于104.65美元/吨，周环比下跌1.41%；青岛港主流现货品种价格则是录得8-24元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于798元/吨，周跌幅为2.92%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 1.2期价偏弱震荡，基差弱稳运行 铁矿石供需格局持续走弱，产业逻辑主导下铁矿石期价震荡下行，主力合约录得2.09%周跌幅，均线指标开始纠缠。与此同时，铁矿石期现价格均有所走弱，且跌幅相近，基差弱稳运行。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石基本面表现偏弱 2.1铁矿石供应收缩 港口铁矿石到货高位回落。47港到货量为2897.70万吨，环比减117.30万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减160.70万吨 至1718.90万 吨； 巴 西矿 到货 量 为638.50万吨，环比减94.40万吨；非澳巴矿到货量环比增137.80万吨至540.30万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运持续下降。全球铁矿石发运量为2929.80万吨，环比减251.13万吨；其中澳矿发货量为1688.01万吨，环比减243.54万吨；巴西矿发运量为558.60万吨，环比减116.22万吨；其它地区发运量为683.19万吨，环比增108.63万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主 流 矿 商 发 运均 有 所 下降。四 大 矿 商 发 运 总 量 为1754.30万 吨 ， 环 比减426.70万吨，其中VALE发运环比减201.69万吨至387.92万吨；澳洲矿商发运同样减量，RIO、BHP、FMG发运环比分别减29.18、133.17、62.66万吨，澳洲矿商发往中国量和比例均减量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应持续回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为63.66%，环比增0.84%，铁精粉日均产量为40.19万吨，环比增0.53万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求偏弱运行 钢厂生产趋稳，矿石终端消耗弱稳运行。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为228.10万吨，环比增0.09万吨；进口矿日耗为281.90万吨，环比增0.06万吨，矿石需求表现偏弱。 数据来