钢材&铁矿石日报：乐观情绪未退，钢矿偏强震荡

钢材&铁矿石日报 乐观情绪未退，钢矿偏强震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价偏强震荡，录得0.67%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹供需格局向好，库存延续良好去化，但淡季需求向好持续性不强，相反供应低位回升，基本面料难实质性好转，钢价仍易承压，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈钢价延续震荡运行态势，关注政策端情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.47%日涨幅，量仓扩大。目前来看，得益于需求强劲韧性，热卷供需格局向好，库存再度去化，但供应压力未缓解，且需求存有隐忧，高供应下一旦需求转弱则基本面矛盾易激化，届时热卷将承压下行，近期走势跟随建材为主，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强运行，录得1.07%日涨幅，量增仓缩。现阶段，市场情绪回暖，铁矿石期价重回高位，估值已然较好修复，后续上行须待基本面配合，当下钢厂复产带来需求改善，给予矿价强支撑，但增量空间有限，供应也重回高位，矿石基本面并无实质性改善，叠加高价易引发政策调控风险，矿价上行驱动预计不强，多空因素博弈下矿价维持高位震荡态势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）5月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均维持不变 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR为3.95%，上月为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 （2）2024年一季度我国造船三大指标同步增长 5月20日，据中国船舶工业行业协会，2024年1-3月，全国造船完工量1235万载重吨，同比增长34.7%；新接订单量2414万载重吨，同比增长59.0%；截至3月底，手持订单量15404万载重吨，同比增长34.5%。1-3月，我国造船完工量 、 新 接 订 单 量 和 手 持 订 单 量 以 载 重 吨 计 分 别 占 全 球 总 量 的53.8%、69.6%和56.7%；我国分别有6、5、6家企业进入全球造船完工量、新接订单量和手持订单量的前10强。1-3月，全国造船完工量前10家企业集中度为67.4%，新接订单量前10家企业集中度为61.2%，手持订单量前10家企业集中度为57.0%。 （3）海关总署：4月中国出口汽车56万辆，同比增31.2% 5月18日，海关总署最新数据显示，2024年4月中国出口汽车56万辆，同比增长31.2%；1-4月累计出口汽车188万辆，同比增长26%。2024年4月中国进口汽车5万辆，同比下降16.8%；1-4月累计进口汽车21万辆，同比下降7.6%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局再度转好，建筑钢厂生产平稳，螺纹周产量环比增2.97万吨，供应延续回升并创下年内新高，但依旧处于近年来同期低位，需注意的是品种吨钢利润尚可，产量存有增量空间，低供应格局待变，利好效应不强。与此同时，螺纹需求迎来显著回升，周度表需大增28.44万吨，刷新年内新高，但高频每日成交并未放量，需求改善持续性存疑，相反地产用钢需求低迷，基建增量有限，淡季螺纹需求预期走弱，继而抑制钢价。总之，螺纹供需格局向好，库存延续良好去化，但淡季需求向好持续性不强，相反供应低位回升，基本面料难实质性好转，钢价仍易承压，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈钢价延续震荡运行态势，关注政策端情况。 热轧卷板：供需两端迎来变化，钢厂生产平稳，热卷周产量环比微降0.46万吨，供应小幅收缩但依旧处于相对高位，且品种吨钢尚可，产量难现持续收缩，且库存水平偏高，供应压力并未缓解。不过，热卷需求表现较好，周度表需环比增7.39万吨，位于年内和同期高位，显示韧性依旧较强，但其主要下游冷轧基本面并未改善，且出口需求也在回落，需求隐忧并未消退。目前来看，得益于需求强劲韧性，热卷供需格局向好，库存再度去化，但供应压力未缓解，且需求存有隐忧，高供应下一旦需求转弱则基本面矛盾易激化，届时热卷将承压下行，近期走势跟随建材为主，重点关注需求变化情况。 铁矿石：供需格局变化不大，直接体现港存持续累库，钢厂复产推升矿石需求，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，刷新年内新高，但钢材品种吨钢利润持续收缩，加之钢市将步入淡季，钢材需求下行局面下矿石需求增量空间有限，利好效应不强。与此同时，国内港口矿石到货如期回落，海外矿石发运也环比下降，但整体维持高位，按船期推算国内港口到货量仍将回升，海外供应逐步增加，加之国内矿山生产相对积极，铁矿石供应维持高位。综上，市场情绪回暖，铁矿石期价重回高位，估值已然较好修复，后续上行须待基本面配合，当下钢厂复产带来需求改善，给予矿价强支撑，但增量空间有限，供应也重回高位，矿石基本面并无实质性改善，叠加高价易引发政策调控风险，矿价上行驱动预计不强，多空因素博弈下矿价维持高位震荡态势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。