钢材&铁矿石日报：乐观情绪未退，钢矿高位震荡

钢材&铁矿石日报 乐观情绪未退，钢矿高位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价高位震荡，录得0.23%日涨幅，量缩仓增。现阶段，螺纹钢供需两端均有所回升，基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，相对利好则是库存低位，现实矛盾不大，且近期政策利好发酵，市场情绪偏暖，支撑钢价短期偏强运行，关注政策兑现情况。 热轧卷板：主力期价冲高回落，录得0.25%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供需两端平稳运行为主，基本面并未好转，库存持续累库，但政策利好预期再度发酵，乐观情绪支撑下热卷价格短期维持偏强运行态势，谨防交易逻辑切换至产业端。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价高位震荡，录得0.62%日涨幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石供需两端均有所走弱，基本面再度走弱，矿价相对承压，但近期政策利好预期发酵，且黑色产业矛盾有限，乐观情绪支撑下矿价短期维持偏强运行态势，重点关注矿商发运降幅情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）美国6月非农数据好于预期，7月降息希望基本破灭 美东时间周四，美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月非农就业人数大幅超预期，显示劳动力市场成功抵御了特朗普政府贸易和移民政策带来的不确定性，而这也基本上浇灭了美联储7月降息的希望。具体来看，美国6月季调后非农就业人口录得14.7万人，预期为11万人，高于5月修正后的14.4万人。此外，4月份非农新增就业人数从14.7万人修正至15.8万人，5月份非农新增就业人数从13.9万人修正至14.4万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前高1.6万人。 （2）7月CMI指数回落近收缩值，国内工程机械市场短期承压 匠客工程机械最新数据显示，2025年6月份，中国工程机械市场指数即CMI为105.15，同比增长5.09%，环比降低11.99%。依据CMI判断标准，6月指数值回落近收缩值，处于中性偏低区间，国内市场短期有所承压。6月份CMI指数同比增速降低14.19个百分点，环比增速继续恶化3.23个百分点，表明6月国内工程机械市场虽然有小幅同比改善，但环比趋势上，市场热度继续有所降温。 （3）NRW与力拓签署1.09亿美元合同，共同开发Brockman Syncline 1矿山项目 澳洲大型采矿承包商NRW宣布，其子公司NRW Civil&Mining与力拓集团签订价值1.67亿澳元（约合1.0975亿美元）的合同，将负责西澳大利亚皮尔巴拉地区Brockman Syncline 1（以下简称BS1）铁矿项目的开发，工程定于2025年7月启动。BS1项目通过利用Brockman 4项目现有的基础设施（如破碎厂、铁路和港口）降低开发成本，并延长该矿区的开采寿命，实现年处理高达3400万吨铁矿石的产能。Brockman 4矿区2024年产量为4300万吨，而力拓皮尔巴拉地区2024年总产量达3.28亿吨，BS1的增量将进一步支撑其产能稳定性。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比再增3.24万吨，供应持续回升并至年内高位，且品种吨钢利润良好，生产积极性难退，压力有所增加。与此同时，螺纹钢需求平稳运行，周度表需和高频每日成交均低位回升，多因钢价上涨刺激投机需求所致，且两者仍是近年来同期低位，鉴于下游行业未见好转，淡季弱势未退，继续承压钢价。综上，螺纹钢供需两端均有所回升，基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，相对利好则是库存低位，现实矛盾不大，且近期政策利好发酵，市场情绪偏暖，支撑钢价短期偏强运行，重点关注政策兑现情况。 热轧卷板：供需两端变化不大，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增0.90万吨，高位持稳运行，供应压力未见缓解。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比微降1.88万吨，而投机需求刺激下高频成交有所放量，同时主要下游行业冷轧产量维持高位，其产业矛盾有所缓解，继续给予热卷需求支撑，后续需关注关税“豁免期”结束后外围风险情况。综上，热卷供需两端平稳运行为主，基本面并未好转，库存持续累库，但政策利好预期再度发酵，乐观情绪支撑下热卷价格短期维持偏强运行态势，谨防交易逻辑切换至产业端。 铁矿石：供需格局有所走弱，库存再度增加，钢厂临检增多，矿石终端消耗有所回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，降幅有限且处于相对高位，给予矿价支撑，持续性有待跟踪。与此同时，港口到货超预期回落，而矿商发运也环比下降，海外矿石供应有所收缩，多因财年末冲量结束，而内矿供应趋稳，矿石供应迎来收缩，重点关注后续降幅情况。目前来看，铁矿石供需两端均有所走弱，基本面再度走弱，矿价相对承压，但近期政策利好预期发酵，且黑色产业矛盾有限，乐观情绪支撑下矿价短期维持偏强运行态势，重点关注矿商发运降幅情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。