钢材&铁矿石日报：乐观情绪未退，钢矿强势上行

钢材&铁矿石日报 乐观情绪未退，钢矿强势上行 核心观点 螺纹钢：主力期价强势上行，录得1.93%日涨幅，量仓扩大。现阶段，低供应格局下螺纹库存增幅低于往年，显示产业矛盾有限，伴随市场情绪回暖，螺纹钢价格近期触底回升，但供需格局并无实质性改善，上行高度谨慎乐观，谨防交易逻辑切换至现实端，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价强势运行，录得1.52%日涨幅，量仓扩大。目前来看，热卷需求韧性尚可，但供应大幅回升，供需格局并未好转，相对利好则是近期市场情绪回暖，热卷价格低位回升，节前情绪主导下钢价延续偏强运行，但无基本面配合局面下钢价上行高度不宜过分乐观，重点关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价延续强势，录得1.71%日涨幅，量缩仓增。现阶段，市场情绪回暖，叠加节前补库与人民币贬值支撑，利多因素主导下矿价近期强势上行，估值升至相对高位，且供需双弱局面下矿石基本面并未好转，高库存压力未退，上行驱动将受限，后续走势谨慎看多，关注成材端表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家统计局：中国2024年固定资产投资同比增长3.2% 2024年，全国固定资产投资（不含农户）514374亿元，比上年增长3.2%（按可比口径计算，详见附注7），其中，民间固定资产投资257574亿元，下降0.1%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.33%。 分地区看，东部地区投资比上年增长1.3%，中部地区投资增长5.0%，西部地区投资增长2.4%，东北地区投资增长4.2%。分登记注册类型看，内资企业投资比上年增长2.9%，港澳台企业投资增长4.2%，外商企业投资下降10.0%。 （2）国家统计局：2024年全国房地产开发投资同比降10.6% 2024年，全国房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%（按可比口径计算）；其中，住宅投资76040亿元，下降10.5%。2024年，房地产开发企业房屋施工面积733247万平方米，比上年下降12.7%。其中，住宅施工面积513330万平方米，下降13.1%。房屋新开工面积73893万平方米，下降23.0%。其中，住宅新开工面积53660万平方米，下降23.0%。房屋竣工面积73743万平方米，下降27.7%。其中，住宅竣工面积53741万平方米，下降27.4%。2024年，新建商品房销售面积97385万平方米，比上年下降12.9%，其中住宅销售面积下降14.1%。新建商品房销售额96750亿元，下降17.1%，其中住宅销售额下降17.6%。2024年末，商品房待售面积75327万平方米，比上年末增长10.6%。 （3）国家统计局：2024年中国粗钢产量100509万吨，同比降1.7% 国家统计局数据显示：2024年12月，中国粗钢产量7597万吨，同比增长11.8%；生铁产量6670万吨，同比增长9.4%；钢材产量11910万吨，同比增长7.1%。1-12月，中国粗钢产量100509万吨，同比下降1.7%；生铁产量85174万吨，同比下降2.3%；钢材产量139967万吨，同比增长1.1%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端在季节性走弱，假期临近建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比再降6.12万吨，供应持续收缩并处于近年来同期低位，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。与此同时，螺纹钢需求季节性走弱，周度表需环比降4.90万吨，高频每日成交同样大幅缩量，两者均是近年来同期低位，淡季需求特征明显，相对利好则是政策利好预期未退。目前来看，低供应格局下螺纹库存增幅低于往年，显示产业矛盾有限，伴随市场情绪回暖，螺纹钢价格近期触底回升，但供需格局并无实质性改善，上行高度谨慎乐观，谨防交易逻辑切换至现实端，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需两端均迎来回升，库存持续增加，板材钢厂复产带来产量回升，周环比增16.30万吨，供应重回年内高位，压力显著增加，持续性待跟踪。与此同时，热轧卷板需求迎来回升，周度表需环比增12.59万吨，但高频成交表现疲弱，且主要下游冷轧产量延续回落，淡季需求改善持续性存疑，相对利好则是出口需求韧性尚可。总之，热卷需求韧性尚可，但供应大幅回升，供需格局并未好转，相对利好则是近期市场情绪回暖，热卷价格低位回升，节前情绪主导下钢价延续偏强运行，但无基本面配合局面下钢价上行高度不宜乐观，重点关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局变化不大，淡季钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续低位，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，而钢厂盈利状况并无改善，矿石需求仍难好转，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货有所回落，且年末冲量结束后海外矿商发运持续减量，但发往中国比例偏高，按船期推算国内港口到货量将触底，且国内矿山生产淡季趋稳，短期矿石供应有所收缩，关注持续性。目前来看，市场情绪回暖，叠加节前补库与人民币贬值支撑，利多因素主导下矿价近期强势上行，估值升至相对高位，且供需双弱局面下矿石基本面并未好转，高库存压力未退，上行驱动将受限，后续走势谨慎看多，关注成材端表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。