铁矿石周报：市场情绪回暖，矿价偏强运行

铁矿石周报 市场情绪回暖，矿价偏强运行 核心观点 市场情绪回暖，铁矿石期现强势上行，主力合约录得4.49%周涨幅，量仓扩大，且均线指标再度转向多头排列。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 矿石供需格局迎来变化，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗延续下降，且降幅扩大，相对利好则是仍处于年内高位，矿石需求韧性较高，继续给予矿价支撑，但需注意的是环保限产与粗钢压减政策也在发酵，中期需求下行预期未退。与此同时，国内港口矿石到货延续回升，但增幅不及预期，相反全球铁矿石发运如期下降，持续性料将不强，且按船期推算国内到货近期会维持高位，加之内矿生产同样积极，整体矿石供应延续季节性回升。综上，市场情绪回暖，而矿石需求韧性较好，支撑矿价偏强运行，但矿石供应增量同样显著，且中期需求存走弱预期，叠加高矿价易引发政策调控风险，利空因素同样会抑制矿价，上行空间受限，多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货强势上行.............................................................41.2期货再度走强，基差小幅走弱...............................................52矿市供需格局良好............................................................62.1矿石供应季节性回升......................................................62.2矿石需求开始回落........................................................82.3矿石库存再度累库.......................................................102.4进口矿利润迎来收缩.....................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货强势上行 市场情绪回暖，铁矿石期现价格强势上行，普氏指数收于115.80美元/吨，周涨幅为5.80%；青岛港主流现货品种录得15-37元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于883元/吨，周环比上涨2.91%，短暂回调后再度走强。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货再度走强，基差小幅走弱 市场情绪回暖，且矿石基本面相对良好，期价强势上行，主力合约录得4.49%周涨幅，量仓扩大，且均线指标再度转为多头排列。与此同时，铁矿石期现价格强势上行，且期货涨幅大于现货，基差小幅走弱，延续收敛态势。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市供需格局良好 2.1矿石供应季节性回升 国内铁矿石到货量高位攀升。45港到货量为2409.02万吨，环比增49.10万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减120.10万吨 至1606.80万 吨； 巴 西矿 到货 量 为544.20万吨，环比增125.70万吨；非澳巴矿到货量环比增43.50万吨至258.20万吨。 矿石发运高位显著回落。全球19港发运量为2802.80万吨，环比减665.30万吨，迎来显著回落，其中澳矿发货量为1735.10万吨，环比减324.40万吨；巴西矿发运量为687.40万吨，环比减187.10万吨；其他地区发运量为370.30万吨，环比减153.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 澳洲主流矿商发运显著回落。四大矿商发运总量为1970.85万吨，环比减366.76万吨，其中VALE发运环比减124.47万吨至506.46万吨，高位显著回落；澳洲矿商发运均迎来减量，BHP、RIO、FMG发运环比分别减6.64、213.20、22.45万吨，而发往中国比例也是减量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应持续回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.84%，环比增2.19%，铁精粉日均产量为42.80万吨，环比增1.38万吨，内矿供应持续回升并升至高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求开始回落 钢厂生产趋弱，矿石终端需求高位回