钢材&铁矿石日报：利多因素趋弱，钢矿震荡回落

钢材&铁矿石日报 利多因素趋弱，钢矿震荡回落 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走弱，录得0.41%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供应回升，需求同样好转，供需双增局面下螺纹基本面延续弱稳运行，钢价继续承压，相对利好的是成本存有支撑，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.24%日跌幅，量增仓缩。目前来看，供需双增局面下热卷基本面边际改善，叠加成本存有支撑，热卷价格高位震荡，但需求存有隐忧，高库存局面后续走势需谨慎看待，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价转弱下行，录得1.83%日跌幅，量增仓缩。现阶段，利多因素开始趋弱，矿市运行逻辑逐步回归产业端，而供需双增局面下矿石基本面表现弱稳，高估值矿价再度承压偏弱运行，关注钢价表现与澳矿发运情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家能源局：2月底全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增15.9% 国家能源局发布2026年1-2月份全国电力统计数据。截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量12.3亿千瓦，同比增长33.2%；风电装机容量6.5亿千瓦，同比增长22.8%。1-2月份，全国发电设备累计平均利用466小时，比上年同期降低39小时。 （2）报告预计2026年亚洲经济增速达4.5% 2026年博鳌亚洲论坛发布《亚洲经济前景及一体化进程2026年度报告》指出，亚洲经济体GDP占世界经济的比重将持续上升。按购买力平价计算，预计由2025年的49.2%上升至2026年的49.7%。亚洲仍是世界经济的主要增长引擎，2026年预计增速为4.5%。报告同时显示，当前亚洲经济在加速转型进程中呈现出数智化全面赋能等五方面趋势。 （3）世界钢铁协会：2月全球粗钢产量为1.418亿吨 2026年2月全球69个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.418亿吨，同比下降2.2%。2026年2月，非洲粗钢产量为200万吨，同比提高4.7%；亚洲和大洋洲粗钢产量为1.053亿吨，同比下降1.9%；欧盟（27国）粗钢产量为980万吨，同比下降3.6%；其他欧洲国家粗钢产量为340万吨，同比提高3.1%；中东粗钢产量为370万吨，同比提高0.1%；北美粗钢产量为850万吨，同比提高0.5%；俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰粗钢产量为600万吨，同比下降10.5%；南美粗钢产量为310万吨，同比下降7.7%。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端持续回升，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增8.03万吨，连续三周回升并至相对高位，库存虽开始去化但仍高于去年同期，供应压力尚存。与此同时，螺纹钢需求延续季节性好转，周度表需环比增31.28万吨，而高频成交表现偏弱，两者位于同期相对低位，考虑政策端并未超预期，下游行业未有实质性改变，后续需求增量空间受限。总之，螺纹钢供应回升，需求同样好转，供需双增局面下螺纹基本面延续弱稳运行，钢价继续承压，相对利好的是成本存有支撑，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需两端均有所回升，钢厂复产带来热卷产量回升，周环比增4.95万吨，且仍有增量空间，加之库存水平依然偏高，供应压力缓解有限，关注后续变化。不过，热卷需求韧性表现尚可，周度表需环比增15.15万吨，高频每日成交同样维持高位，多因下游高产量所支撑，需谨防其矛盾激化，且中东冲突扰动下出口表现一般，需求隐忧未退。目前来看，供需双增局面下热卷基本面边际改善，叠加成本存有支撑，热卷价格高位震荡，但需求存有隐忧，高库存局面后续走势需谨慎看待，关注需求表现情况。 铁矿石：供需两端有所变化，钢厂复产积极，矿石终端消耗低位回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双大增，符合预期，但钢厂盈利状况改善有限，且钢市矛盾未缓解，矿石需求改善空间或受限。与此同时，国内港口矿石到货小幅回升，而海外矿商发运持续增加，按船期推算后续到货趋稳运行，相应内矿生产在恢复，矿石供应稳中有升。总之，利多因素开始趋弱，矿市运行逻辑逐步回归产业端，而供需双增局面下矿石基本面表现弱稳，高估值矿价再度承压偏弱运行，关注钢价表现与澳矿发运情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。