钢材&铁矿石日报：节前风险偏好趋弱，钢矿震荡下行

钢材&铁矿石日报 节前风险偏好趋弱，钢矿震荡下行 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.21%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供需格局变化不大，周产量环比下降，供应表现弱稳，而周度表需环比下降，需求再度走弱，旺季需求表现不佳，基本面改善未能延续，钢价继续承压偏弱运行，关注持仓变化情况。 热轧卷板：主力期价再度走弱，录得1.26%日跌幅，量仓收缩。目前来看，热卷供需两端变化不大，产量持续回升，而需求平稳运行，供需格局并未好转，相反海外风险扰动未退，热卷价格继续承压运行，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.28%日涨幅，量仓收缩。现阶段，钢厂生产积极，矿石需求表现良好，继续给予矿价支撑，但高需求并未带来库存去化，多因供应重回高位，且需求料将触顶，基本面存走弱预期，预计矿价延续低位震荡运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）发改委下达810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消费品以旧换新 国家发展改革委消息，为贯彻落实党中央、国务院关于加力扩围实施“两新”政策的决策部署，2025年1月6日，国家发展改革委、财政部第一时间向地方下达首批超长期特别国债资金，支持地方做好跨年政策衔接和资金接续，推动消费品以旧换新加力扩围取得显著成效。截至4月27日24时，全国汽车以旧换新281.4万辆，12类家电以旧换新4941.6万台，手机等数码产品购新3785.5万件，家装厨卫“焕新”4090.6万件，电动自行车以旧换新超420万台，带动相关消费品销售额约7200亿元，支撑一季度全国社会消费品零售总额同比增长4.6%。 （2）Mysteel周报：10大城市新房成交同比下降16.7% 上周（4月21日-4月27日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计169.59万平方米，环比增长26.7%，同比下降16.7%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计284.95万平方米，环比增长11.7%，同比增长20.5%。 （3）中钢协：审时度势自律提质努力推动钢铁行业运行平稳向好 钢铁生产总体保持稳定，粗钢表观消费量同比继续下降，供强需弱格局未有改变；企业为应对美国贸易保护潜在风险，在窗口期“抢出口”，钢材出口保持高位；钢材价格呈震荡小幅下行态势，原燃料特别是燃料价格同比降幅大于钢价降幅，企业效益同比有所改善。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局有所变化，建筑钢厂生产企稳，螺纹钢周产量环比微降0.11万吨，延续收缩态势，但品种吨钢利润尚可，短期生产积极性难退，供应料将平稳运行，压力并未缓解。与此同时，螺纹钢需求有所走弱，周度表需环比降13.88万吨，而节前补库使得高频每日成交有所放量，持续性不强，且两者仍是近年来同期低位，旺季需求成色不佳，仍易抑制钢价走势。目前来看，螺纹钢供需格局变化不大，周产量环比下降，供应表现弱稳，而周度表需环比下降，需求再度走弱，旺季需求表现不佳，基本面改善未能延续，钢价继续承压偏弱运行，关注持仓变化情况。 热轧卷板：供需两端延续回升，板材钢厂复产，热卷周产量环比再增3.10万吨，供应延续回升态势，压力有所增加，但鉴于品种吨钢利润已收缩至低位，后续增产空间或受限。与此同时，热卷需求表现平稳，周度表需环比微增0.20万吨，与往年同期相当，但其主要下游冷轧基本面矛盾在累积，且海外政策扰动下外需受冲击，热卷需求预期走弱，继而持续承压价格。总之，热卷供需两端变化不大，产量持续回升，而需求平稳运行，供需格局并未好转，相反海外风险扰动未退，热卷价格继续承压运行，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局相对良好，钢厂生产积极，矿石终端消耗高位攀升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，双双刷新年内新高，叠加节前补库驱动，矿石需求表现强劲，继续给予矿价强支撑，但近期钢材利润在收缩，且钢价表现不佳，高需求能否维持存疑。与此同时，国内港口到货迎来回升，且海外矿商发运大幅增加，按船期推算国内港口到货量稳中有升，海外矿石供应重回高位，而内矿生产趋弱运行，整体矿石供应有所回升。综上，钢厂生产积极，矿石需求表现良好，继续给予矿价支撑，但高需求并未带来库存去化，多因供应重回高位，且需求料将触顶，基本面存走弱预期，预计矿价延续低位震荡运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。