钢材&铁矿石日报：节前风险偏好趋弱，钢矿窄幅震荡运行

钢材&铁矿石日报 节前风险偏好趋弱，钢矿窄幅震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势震荡，录得0.41%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供需两端迎来变化，低供应有所回升，而需求表现弱稳，基本面依旧疲弱，钢价仍将承压，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前钢价延续震荡偏弱运行，节前操作建议短线为主，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价弱势震荡，录得0.42%日跌幅，量仓明显sh偶所。目前热卷供应回升，而需求表现疲弱，基本面弱于其他品种，价格易承压走弱，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前震荡偏弱运行，重点关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.59%日涨幅，量仓持续收缩。现阶段，钢厂生产积极，矿石终端消耗维持高位，矿石需求韧性仍在，继续给予矿价支撑，但钢厂减产负反馈预期未退，而矿石供应季节性回升，矿市基本面将转弱，叠加节前资金离场，短期矿价承压运行，但深度贴水期价下行空间同样有限，预计节前矿价延续高位震荡运行，操作上建议多看少动。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）国家统计局：工业生产稳步回升，企业利润恢复明显加快 工业企业营收改善，当月营收恢复增长。随着工业生产稳步回升，产销衔接状况好转，工业企业营收逐步改善。1—8月份，全国规模以上工业企业营业收入同比下降0.3%，降幅较1—7月份收窄0.2个百分点。其中，8月份企业营业收入在连续三个月下降后首次实现增长，由7月份同比下降1.4%转为增长0.8%，为利润由降转增创造了有利条件。 （2）三大白电10月排产数据发布 据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2023年10月空冰洗排产总量共计2238万台，较去年同期生产实绩上涨1.1%，其中冰箱表现最好，空洗都略有下滑。具体来看，10月份家用空调排产893万台，较去年同期实绩下降6.1%；冰箱排产725万台，较去年同期实绩增长15.4%；洗衣机排产620万台，较去年同期生产实绩下降2.1%。 （3）8月全国城市空气质量排名出炉，唐山排名较上月持平 8月全国城市空气质量报告出炉，报告显示，2023年8月168个城市平均空气质量优良天数比例为81.7%，同比下降6.1个百分点。8月，168个重点城市中，拉萨、珠海、海口等20个城市空气质量相对较好（从第1名至并列第19名）；太原、晋城、阳泉等20个城市空气质量相对较差（从倒数第1名至并列倒数第20名）见附表1。其中，唐山市在全国168座城市中排名第162位（并列倒数第7名），较7月排名持平。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：担忧长假大幅累库，市场情绪再度转弱，叠加原料高位回落，钢材期价节前弱势下行，而目前螺纹供需格局变化不大，钢材品种转产带来螺纹产量回升，周环比增7.70万吨，供应收缩态势有所变化，但整体仍是年内相对低位，给予钢价支撑，关注增产持续性。与此同时，螺纹需求改善有限，周度表需环比增6.89万吨，但高频终端采购持续低迷，节前下游补库有限，两者依旧处于近年来同期低位，整体需求表现不佳，且考虑到地产低迷格局难改，旺季需求难现实质性好转，相对利好还是政策端预期。总之，螺纹供需两端迎来变化，低供应有所回升，而需求表现弱稳，基本面依旧疲弱，钢价仍将承压，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前钢价延续震荡偏弱运行，节前操作建议短线为主，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局持续走弱，库存再度增加，产线检修结束，热卷周产量再度回升，环比增6.89万吨，低供应格局迎来变化，且考虑钢厂保板材供应格局未变，热卷供应压力将持续增加。与此同时，热卷需求表现不佳，周度表需环比降4.16万吨，延续近期回落态势，且下游主要冷轧产量持续攀升，谨防高供应带来基本面矛盾激化，届时将拖累热卷需求，相应的内外价格倒挂，出口需求走弱预期未变，热卷需求隐忧未退。综上，热卷供应在回升，而需求表现疲弱，基本面明显弱于其他品种，热卷价格仍易承压走弱，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前震荡偏弱运行，重点关注钢厂生产情况，谨防减产引发成本下行。 铁矿石：目前矿石供需格局变化不大，钢厂生产积极，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双回升，继续位于年内新高，终端需求表现较强，继续给予矿价支撑，但节前补库步入尾声，且钢厂经营状况在恶化，减产负反馈预期增加，需求端利好效应趋弱。与此同时，国内港口矿石到货如期回升，但主流矿商发运大幅下降，海外矿石供应有所收缩，关注持续性，目前按船期推算国内港口到货将逐步减量，相对利好则是内矿生产依然积极，矿石供应延续季节性回升特征。综上，钢厂生产积极，矿石终端消耗维持高位，矿石需求韧性仍在，继续给予矿价支撑，但钢厂减产负反馈预期未退，而矿石供应季节性回升，矿市基本面将转弱，叠加节前资金离场，短期矿价承压运行，但深度贴水期价下行空间同样有限，预计节前矿价延续高位震荡运行，操作上建议多看少动。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。