钢材&铁矿石日报：市场情绪趋弱，钢矿震荡下行

钢材&铁矿石日报 市场情绪趋弱，钢矿震荡下行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得1.27%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢供应低位收缩，相应的需求明显走弱，供需双弱局面螺纹基本面弱稳运行，继续承压钢价，相对利好则是政策预期，现实逻辑主导下螺纹钢延续震荡偏弱运行，关注需求变化情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.96%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供需两端延续走弱，基本面弱势格局未变，继续承压钢价，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，重点关注需求变化。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价转弱下行，录得2.63%日跌幅，量仓扩大。现阶段，铁矿石需求走弱，供应也有所收缩，供需双弱局面下矿石基本面未见改善，叠加高库存压力，矿价继续承压偏弱运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）中国1-11月规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7% 1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7%。1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20387.7亿元，同比下降8.4%；股份制企业实现利润总额50143.0亿元，下降5.7%；外商及港澳台投资企业实现利润总额16062.9亿元，下降0.8%；私营企业实现利润总额19649.1亿元，下降1.0%。 （2）三大白电2025年1月排产数据发布 据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年1月空冰洗排产合计总量共计3222万台，较2024年1月的生产实绩下跌4.3%。分产品来看，1月份家用空调排产1714万台，同比下滑1.5%；冰箱排产768万台，同比下滑6.5%；洗衣机排产740万台，同比下滑8%。 （3）2024年房地产政策760次高频“出牌”，明年城改、收储或担任关键角色 据中指院监测数据，截至目前，2024年全国各地出台房地产调控政策超760次，当前政策环境已处于历史最宽松阶段，特别是需求端政策，涉及居民购房成本、购房门槛的房贷利率、交易税费、首付比例等均已降至历史最低水平。随着2025年政策环境步入历史最宽松阶段，2025年房地产政策环境会如何发展，倍受关注。展望2025年，房地产市场政策有望在现有宽松基础上继续优化完善，朝着构建长效机制的方向稳步迈进。12月9日，政治局会议定调“稳住楼市”；12月12日，经济工作会议再次强调“持续用力推动房地产市场止跌回稳”；12月25日，住建工作会议为2025年房地产发展方向定下基调，其中，止跌回稳仍是首要任务。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局有所转弱，库存去化明显收窄，建筑钢厂生产弱稳，螺纹钢周产量环比降2.43万吨，供应收缩并至年内低位，低供应格局未变，继续给予钢价支撑，但减量空间有限，利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求再度走弱，周度表需环比降19.10万吨，相应的高频每日成交表现低迷，两者均是近年来同期最低，淡季特征明显，弱势需求继续抑制钢价。综上，螺纹钢供应低位收缩，相应的需求明显走弱，供需双弱局面螺纹基本面弱稳运行，继续承压钢价，相对利好则是政策预期，现实逻辑主导下螺纹钢延续震荡偏弱运行，关注需求变化情况。 热轧卷板：供需两端延续走弱，板材钢厂检修扩大，热卷产量持续下降，周环比降5.58万吨，供应迎来收缩，压力有所缓解，但持续性有待跟踪。与此同时，热轧卷板需求延续淡季走弱，周度表需环比降2.86万吨，而高频每日成交同样表现低迷，弱势需求抑制价格，相对利好的是冷轧产量维持高位，且“抢出口”支撑下外需表现尚可，需求减量空间短期受限。目前来看，热卷供需两端延续走弱，基本面弱势格局未变，继续承压钢价，相对利好则是政策强预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，重点关注需求变化。 铁矿石：供需格局持续走弱，淡季钢厂生产弱稳，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且钢厂盈利状况并未好转，预计矿石需求仍将走弱，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货延续回落，而海外矿商发运同样弱稳运行，按船期推算国内港口到货量趋弱，相应的国内矿山生产淡季走弱，矿石供应短期有所收缩。综上，铁矿石需求走弱，供应也有所收缩，供需双弱局面下矿石基本面未见改善，叠加高库存压力，矿价继续承压偏弱运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。