商品研究晨报-农产品
观点与策略 棕榈油：国际油价小幅上行，泰国禁止棕油出口2豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限2豆粕：隔夜美豆微涨，连粕或震荡4豆一：震荡4玉米：震荡运行6白糖：区间震荡思路7棉花：关注国内新作种植202604078鸡蛋：远月逢高做空10生猪：现货持续新低，近月继续收升水11花生：关注油厂收购12 2026年04月07日 棕榈油：国际油价小幅上行，泰国禁止棕油出 豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年4月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同 期增加13.10%，出油率环比上月同期增加0.48%，产量环比上月同期增加15.63%。 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚3月1-31日棕榈油产量预估增加2.63%，其中马来半岛减少1.72%，沙巴增加6.32%，沙捞越增加12.12%，东马来西亚增加7.70%。 根据《皇家公报》发布的最新公告，泰国将从2026年4月7日起禁止出口粗棕榈油一年。该措施由商品及服务价格中央委员会发布，旨在确保在全球油价上涨以及能源行业对生物柴油掺混需求增加的背景下，国内供应充足。官员表示，此举是基于3月25日的一项决议，该决议指出中东局势紧张推高了石油价格，加之泰国粗棕榈油的出口需求不断增长。预计这些因素将推动国内消费增长。根据该命令，海关编码为1511.10.00的粗棕榈油禁止出口，除非出口商事先获得该委员会秘书长的批准。除非修订，该规定将在全国范围内有效期为一年。 美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至4月5日当周，美国玉米种植率为3%，符合市场预期，去年同期为2%，五年均值为2%。美国春小麦种植率为2%，低于市场预期的3%，去年同期为3%，五年均值为3%。美国冬小麦优良率为35%，低于市场预期的42%，上年同期为48%。美国冬小麦抽穗率为7%，上年同期为5%，五年均值为5%。美国棉花种植率为5%，去年同期为4%，五年均值为5%。 CONAB：截至4月4日，巴西大豆收割率为82.1%，上周为74.3%，去年同期为85.3%，五年均值为78%。 ，据外媒报道，作为全球顶级的棕榈油出口国之一，马来西亚目前处于极其有利的地位，继续向那些因霍尔木兹海峡关闭而面临食品价格上涨和化肥供应中断的国家供应食用油。英国经济咨询公司GlenaukEconomics的董事总经理Julian McGill将此归因于马来西亚棕榈油生产受西亚持续冲突导致的化肥供应中断影响较小他表示，油棕是马来西亚最重要的作物，约占该国种植面积的75%，其具备的几个特征使该行业处于更有利的位置。他解释说，水果和蔬菜等粮食作物严重依赖氮肥，而海湾地区生产全球四分之一到三分之一的氮肥供应。McGil表示，受（冲突）中断影响，化肥价格飙升。McGil指出，虽然油棕是化肥使用大户，但它主要使用钾肥，而非氮肥。他补充说，许多大型生产商倾向于提前购买化肥，目前已锁定所需用量的60%-70%。“我们必须看看供应商在价格波动的情况下是否会履行合同，但实际上，他们已经提前购买了。”McGi表示，即使今天削减化肥用量，也需要相当长的时间，长达两年，才会影响产量。即使冲突给规划和决策带来了巨大问题，棕榈油也能继续表现良好。我们不会看到棕榈油产量立即崩溃。 据外媒报道，周五的一项调查显示，由于出口激增的幅度超过产量的温和增长，马来西亚3月份的棕榈油库存可能录得三年来最大降幅，降至去年7月以来的最低水平。根据对11位贸易商、种植园主和分析师的调查中位数预测，3月棕榈油库存预计将连续第三个月下降，环比下降19.2%至218万吨。毛棕榈油产量预计环比增长4%，达到134万吨，结束连续四个月的下降趋势，但仍将为两年同期最低产量水平。调查显示，棕榈油产品出口预计将激增38.3%，达到156万吨，扭转前月的下降趋势。马来西亚棕榈油局（MPOB）定于北京时间4月10日发布官方月度统计数据。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 2026年4月7日 豆粕：隔夜美豆微涨，连粕或震荡 豆一：震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 4月6日CBOT大豆日评：大豆略微上涨，因出口检验表现良好及豆油飙升。北京德润林2026年4月7日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘略微上涨，主要反映了大豆出口检验数据表 现良好，邻池豆油期货飙升。交易商也在密切关注美国总统特朗普和中国国家领导人将于5月举行的会晤。这将是特朗普八年来首次访华，因此此次访问备受瞩目。一位经济学家称，人们对即将举行的这次会晤非常关注，因为中国不仅有可能购买大豆，而且也可能采购一些玉米。咨询机构AgRural称，巴西大豆收割工作已完成82%，低于去年同期的87%。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月7日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2340-2350元/吨，较昨日小涨5-10元/吨，集装箱一等粮集港2380-2400元/吨；广东蛇口散船2470-2490元/吨。东北玉米价格下跌，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2350元/吨；华北玉米价格部分上涨，深加工企业主流收购价格2380-2500元/吨，山东饲料企业猪料进厂2550元/吨左右，禽料玉米2460-2480元/吨之间。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260407 白糖：区间震荡思路 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：截至3月31日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加9%。中国1-2月累计进口食糖52万吨（+44万吨）。截至2月底，25 /26榨季广西累计产糖565万吨（-52万吨），产糖率12.28%，同比下降1.01个百分点。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至2月底，25/26榨季中国累计进口食糖228万吨（+74万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨(前值过剩163万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨。UNICA数据显示，截至3月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.21个百分点，累计产糖4025万吨（+28万吨），累计MIX50.61%同比提高2.53个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至3月31日，25/26榨季印度食糖产量2712万吨（+226万吨）。OCSB数据显示，截至3月31日，25/26榨季泰国累计产糖1157万吨（+153万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月7日 棉花：关注国内新作种植20260407 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货整体基差暂稳，有个别棉商微降基差。2025/26南疆机采3129/29B杂3.5内马值4以上主流报价区间在CF05+1100~1400，多数报盘在CF05+1150及以上，疆内自提；2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内主流销售基差区间在CF05+1300~1550，多在CF05+1350及以上，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱报价整体持稳，纺企交付前期订单为主。纺企前期低价棉花库存持续减少，成本小幅提升，降价意愿普遍较低。当前纺企现有订单普遍尚可，部分地区下游表示32支及以上品类现货稍紧俏。纯棉纱高支纱价格持稳，交投尚可。 美棉概况：昨日ICE棉花期货继续小幅上涨，市场关注美棉产区干旱情况，技术性买盘继续支撑ICE棉花期货。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月7日 鸡蛋：远月逢高做空 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月7日 生猪：现货持续新低，近月继续收升水 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月7日 花生：关注油厂收购 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 花生基本面数据 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.8-3.9左右，开封大花生通米3.4-4.1左右，多数地区价格偏弱，大花生个别产区上货量略增，整体交易不快。吉林：308通米4.4-4.45左右，特殊好货价格略高，价格偏弱，报价略混乱，以质论价为主，上货量不大，整体购销氛围较为清淡。辽宁：308通米4.4-4.5左右，按出成定价，目前报价略显混乱，实际以质论价，议价成交为主，上货量不大，要货不多，价格偏弱；今日兴城大集，上货量70-80车左右，走货尚可，基本全部成交，价格偏弱。山东：基层基本不上货，交易一般，部分地区外调货源为主，多数地区价格稳中偏弱。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在
