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所长早读 2026-04-07 今日发现 美伊收到停火协议方案 观点分享： 据英国方面6日消息，一位消息人士称，美国和伊朗已收到关于停火协议的方案，该方案可能在6日生效。消息人士称，巴基斯坦已拟定一份结束冲突的框架方案，并已与美伊进行沟通。该方案拟先实现立即停火、重新开放霍尔木兹海峡，随后在15至20天内达成最终协议。最终协议或将包括伊朗承诺不寻求核武器，以换取制裁解除及被冻结资产解冻。 伊朗就美国提出的结束战争提议向巴基斯坦作出回应。伊朗排除临时停火的可能性，强调必须永久结束冲突，要求制定霍尔木兹海峡安全通行协议、战后重建以及解除制裁等。特朗普评价称，该提议虽然有意义，但还不够好。 特朗普表示，若伊朗未能在美东时间4月7日20时前“投降”，他将对伊朗的民用基础设施发动打击，美军只需4小时就能摧毁伊朗桥梁和发电厂。伊朗可在一夜内被击溃，或许就是7日晚上。 所长首推 甲醇：短期来看，地缘冲突不确定性较强，中东地区甲醇供应仍处于大幅缩量格局内，预计国内甲醇港口价格偏强运行。基本面视角下，国内甲醇基本面格局中性偏强，目前伊朗地区进口货源下降逐步从预期被兑现，4月甲醇港口库存预计呈现连续去化的过程。整体来看， 由于伊朗地区能源供应不稳定性增加，甲醇目前仍在中东地缘所带动的供应缩量驱动内，后续主要关注目前维持开工的ZPC,FPC，Busher,Arian四套装置的开工情况以及其他装置的复产节奏，预计盘面价格中枢震荡上行。日内而言，甲醇预计宽幅震荡，地缘冲突的变化或导致日内盘中走势的波动率明显加剧，交易逻辑跟随地缘的消息面变化较快，建议各位投资者做好风险管理。 所长首推 尿素：目前处于区间运行状态，上方有政策端进行有效管控，下方有基本面维持支撑。短期来看，地缘冲突带来能化板块商品的估值溢价，其中尿素价格的支撑主要来自于清明节前后的农业春耕需求强预期以及基层启动所带来强预期被逐步兑现的过程，尿素目前呈现连续去库的格局，现货中性偏紧。但另一方面，目前尿素政策对现货的指导价在4月至6月维持管控，因此政策压力增加，单边价格上方空间受到压制。估值方面，05合约而言，伴随临近交割，上方压力位在1850-1880元/吨附近，主要来自于现货政策压力和仓单的数量，下方由于2026年农需旺季强现实支撑，基本面支撑位在1800-1830元/吨附近。 提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所 主编：林小春 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分14黄金：地缘政治局势缓解6白银：震荡回升6铜：投资者谨慎，价格震荡8锌：小幅震荡10铅：库存减少，支撑价格12锡：关注地缘走向13铝：关注EGA正式公告市场反应14氧化铝：关注矿端14铸造铝合金：高位震荡14铂：关注节后市场情绪16钯：需关注当前点位多空博弈节奏16镍：现实基本面偏弱，矿端矛盾成本支撑18不锈钢：边际累库施压，镍矿矛盾支撑18碳酸锂：关注供应端消息扰动20工业硅：震荡偏弱22多晶硅：集中注销格局下，盘面弱势22铁矿石：上行驱动转弱，矿价下跌24螺纹钢：宽幅震荡25热轧卷板：宽幅震荡25硅铁：成本或有松动，盘面高位震荡27锰硅：节前避险情绪浓厚，盘面高位震荡27焦炭：宽幅震荡29焦煤：宽幅震荡29动力煤：市场僵持，价格弱稳31原木：需求好转，现货走强32对二甲苯：成本支撑，高位震荡市34PTA：成本支撑，高位震荡市，正套为主34MEG：成本支撑，高位震荡市，正套为主34橡胶：震荡偏强2026040736合成橡胶：周度级别宽幅震荡，基本面有支撑38LLDPE：供应收缩延续，标品需时间传导40PP：4月裂解及PDH检修增加，供给支撑强40烧碱：宽幅震荡42纸浆：震荡运行2026040743玻璃：原片价格平稳45甲醇：日内宽幅震荡46尿素：短期处于区间运行格局，基本面有支撑48 苯乙烯：高位震荡50纯碱：现货市场变化不大51LPG：地缘风险仍存，短期宽幅震荡52丙烯：基本面有支撑，趋势仍偏强52PVC：出口好转，关注中东局势变化55燃料油：夜盘上行，跌势暂缓56低硫燃料油：外盘现货小幅下跌，短线波动或继续放大56集运指数（欧线）：现货装载承压；5-6反套、6-7反套逢缩做阔57短纤：趋势仍偏强，月差正套2026040760瓶片：趋势仍偏强，月差正套2026040760胶版印刷纸：观望为主61纯苯：高位震荡63棕榈油：国际油价小幅上行，泰国禁止棕油出口64豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限64豆粕：隔夜美豆微涨，连粕或震荡66豆一：震荡66玉米：震荡运行68白糖：区间震荡思路69棉花：关注国内新作种植2026040770鸡蛋：远月逢高做空72生猪：现货持续新低，近月继续收升水73花生：关注油厂收购74 2026年4月7日 黄金：地缘政治局势缓解 白银：震荡回升 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、标普500指数四连涨，投资者淡化对伊朗战争升级的担忧；油价小幅上涨；黄金、白银小幅下跌。 2、美伊谈判最后期限逼近，特朗普要求任何协议必须包括重开霍尔木兹海峡，否则将摧毁伊朗的关键基础设施。 3、伊朗拒绝临时停火，提10项条款回应美国停战提议，称只要领导层认为合适就继续战斗。4、以军称空袭伊朗最大石油化工设施、伊朗“圣城旅”特种作战部队指挥官身亡。5、美国3月ISM服务业指数回落至54，支付价格创近三年新高、并创近14年最大涨幅之一，就业指数意外跌入收缩。6、三星预计一季度运营利润暴增755%，单季利润超去年全年。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 2026年04月07日 铜：投资者谨慎，价格震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，特朗普再次威胁：“4月7日将是伊朗的发电厂日和大桥日”，“打开那个该死的海峡”！特朗普警告伊朗：还剩“48小时”，伊朗军方回应“让侵略者付出代价”。（华尔街见闻） 伊拉克获豁免、法日船只相继通过，霍尔木兹通行量创战争以来新高。伊官员提开放霍尔木兹海峡条件：先用过往船税补偿伊朗战争损失。（华尔街见闻） 产业方面，智利国家铜业公司（Codelco）预计，中东冲突引发的供应中断将使其生产成本上升约5%， 这是大型矿业公司首次给出量化的通胀预估。（SMM） Glomar Minerals与Cobalt Blue将合建海底矿产加工设施。（SMM） 艾芬豪矿业下修旗下刚果Kamoa-Kakula铜矿综合体2026年产量预估，将2026年阳极铜产量预估下调至29-33万吨区间。2027年的产量展望也下调至38-42万吨。（SMM） 淡水河谷公司贱金属部门称，得益于最近在美洲的勘探成功，2024年到2027年底，其在加拿大和巴西的矿产资源储量有望增长20%。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260407 锌：小幅震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【新闻】 1.特朗普：伊朗停战回应还不够好，要“拿走石油”，7日最终期限不可改，美国该收霍尔木兹通行费。特朗普称，伊朗的提议虽有意义但还不够好；若伊不服软“将一无所有”；重申伊不能拥有核武；谈到伊朗石油时称战利品归胜者所有；威胁可能一夜击溃伊朗，或在4月7日晚，若伊方不在7日20时前“投降”，将打击其民用设施、只需四小时就可摧毁伊发电厂和桥梁。报道称，伊朗拒绝的美国所提45天停火协议只是在议的众多方案之一，美方对伊军事行动仍在继续；美国官员称伊朗对美方提议的回应“要求过高”。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260407 铅：库存减少，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【新闻】 特朗普再次威胁：“4月7日将是伊朗的发电厂日和大桥日”，“打开那个该死的海峡”！特朗普警告伊朗：还剩“48小时”，伊朗军方回应“让侵略者付出代价”。（华尔街见闻） 伊拉克获豁免、法日船只相继通过，霍尔木兹通行量创战争以来新高。伊官员提开放霍尔木兹海峡条件：先用过往船税补偿伊朗战争损失。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月7日 锡：关注地缘走向 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com唐文豪（联系人）期货从业资格号：F03152608tangwenhao@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、伊朗回应美方停战提议，提出10项条款。2、美国国会众议院民主党领袖：任何情况下都不应将地面部队派往中东。3、霍尔木兹海峡航运升至数周高点，更多通行获批。4、90%原油依赖霍尔木兹，高市早苗寻求与伊朗领导层会谈。 【趋势强度】 锡趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260407 铝：关注EGA正式公告市场反应氧化铝：关注矿端铸造铝合金：高位震荡 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1.伊朗拒绝临时停火，提10项条款回应美国停战提议，称只要领导层认为合适就继续战斗。据伊媒，伊朗回应称，基于以往经验拒绝停火，强调必须在考虑伊利益的前提下“永久结束战争”，伊方提出一系列诉求，如结束地区冲突、制定霍尔木兹海峡安全通行协议、战后重建以及解除制裁。伊朗军方称击落两架美以无人机。（华尔街见闻） 2.美国3月ISM服务业PMI回落至54，支付价格创近三年新高、并创近14年最大涨幅之一。美国3月ISM服务业PMI降至54，低于预期且明显回落，显示增长动能放缓。结构上出现明显分化：新订单维持强劲，但通胀压力显著升温——支付价格指数飙升至2022年10月以来最高，并创近14年最大涨幅之一；与此同时，就业指数意外跌入收缩区间，成为最大拖累。中东冲突推升能源成本、扰动供应链，进一步加剧通胀与不确定性。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0；铝合金趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年04月07日 铂：关注节后市场情绪 钯：需关注当前点位多空博弈节奏 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：金十数据） 1、美国3月服务业物价指数飙升，创2022年10月以来新高。 2、能源情况——①沙特将油价上调至创纪录溢价水平。②伊朗石油化工设施遭袭。 3、霍尔木兹海峡——①两艘卡塔尔LNG船掉头霍尔木兹海峡通道仍受阻。②霍尔木兹海峡船只通行数量升至3月初以来最高水平。 4、伊朗局势：①美媒：美伊调解方为争取45天停火做最后努力。②消息人士称美伊停火协议或将在6日生效，协议内容包含重新开放霍尔木兹海峡。③美媒：白宫称特朗
