煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价弱势调整，甲醇成本回落，企业检修计划略增，行业开工有望回落，下游市场刚需跟进为主，海外供应担忧犹存，港口库存延续下滑态势。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月31日星期二 短期地缘及情绪扰动主导行情，甲醇期货高位震荡，压力关注3500-3550附近，多单可考虑逐步减持，短期波动或加剧，下方3000-3050附近存在支撑。期权方面，考虑卖出2605合约虚值看涨期权。 ●PVC 【市场逻辑】 电石暂稳整理，成本端支撑不明显，随着停车装置恢复，PVC行业开工回升，产量有所增加，下游对高价接受程度一般，出口表现尚可，社会库存消化缓慢。 【交易策略】 停车装置恢复，PVC期货弱势松动，支撑暂时关注5270-5300附近，前期盘面涨幅过快，重心调整后或逐步回归基本面走势，上方5700-5750附近承压。期权方面，卖出PVC期货2605合约虚值看涨期权考虑减持。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利尚可，后期检修计划略增，烧碱开工有望回落，主力下游氧化铝市场近期偏强运行，加之存在投产预期，刚需跟进平稳，由于当前货源供应充裕，厂库库存消化缓慢。 【交易策略】 下游采购价再度上调，烧碱有望逐步企稳，支撑关注2280-2300附近，长期走势呈现宽幅震荡区，上方2650-2680附近承压。期权方面，考虑卖出2605合约虚值看跌期权。 ●尿素 【市场逻辑】 煤价继续松动，成本端支撑减弱，尿素开工高位回落，产量略收紧，但可流通货源充裕，下游需求表现分化，农需缩减，工业需求刚需跟进，企业出货顺畅，市场延续去库态势。【交易策略】 基本面缺乏方向指引，尿素期货区间整理，上方1900-1950附近承压，走势依旧承压，可考虑反弹后轻仓试空，下方支撑关注1820-1830附近。期权方面，卖出尿素期货2605合约虚值看涨期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.........................................................................................................................................................
