商品研究晨报：农产品
观点与策略 棕榈油：B50消息刺激，短期偏强表现2豆油：播种面积不及预期，豆系情绪提振2豆粕：USDA面积报告偏多，盘面或反弹4豆一：现货稳定，盘面反弹震荡4玉米：震荡运行6白糖：区间震荡7棉花：关注国内新作种植202604018鸡蛋：等待远月逢高做空机会10生猪：L底预期认可，中枢继续下移11花生：关注油厂收购12 2026年04月01日 棕榈油：B50消息刺激，短期偏强表现 豆油：播种面积不及预期，豆系情绪提振 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 印尼高级部长：印尼将对某些燃料采购实行配给制度。将把国家机构预算转用于“生产性”用途。将自7月1日起实施B50生物燃料政策。 USDA种植意向报告：2026年美国大豆种植面积为8470万英亩，路透预期为8554.9万英亩；美国玉 米种植面积为9533.8万英亩，路透预期为9437.1万英亩。 USDA季度库存报告：截至2026年3月1日，美国旧作大豆库存总量为21亿蒲式耳，同比增加10%。其中农场库存量为9亿蒲式耳，同比增加3%；非农场库存量为12亿蒲式耳，同比增加16%。2025年12月至2026年2月大豆消费量为11.8亿蒲式耳，同比下降1%。 据外媒报道，在美国农业部（USDA）发布月度油籽压榨报告之前，分析师预测美国大豆加工商2月份大豆压榨量或达643.0万短吨，即2.143亿蒲式耳。若八位分析师预测均值准确，那么当月压榨量将较1月的2.278亿蒲式耳下降5.9%，但较2025年2月的1.896亿蒲式耳增长13.1%。这也将是史上最高的2月压榨量，同时2月平均单日压榨量将达到765.4万蒲式耳，创历史最高水平。基于五位分析师平均预估，截至2月28日，美国豆油库存预计为26.26亿磅，预估区间25.70-27.12亿磅，预估中值为26.25亿磅。该预估较1月底的24.33亿磅增长8.0%，较2025年2月底的19.24亿磅大幅增长36.5%。 基于美国农业部压榨周报的计算结果显示，截至2026年3月27日当周，美国大豆压榨利润为每蒲4.35美元，比一周前增长5.8%，为2023年10月27日当周以来的最高值。作为参考，2025年的压榨利润平均为2.46美元/蒲，高于2024年的2.44美元/蒲。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨332.10美元，相当于每蒲7.72美元。衣阿华州(本周无伊利诺伊报价)的毛豆油卡车报价为每磅67.35美分，相当于每蒲7.95美元。1号黄大豆平均价格为11.56美元，一周前为11.49美元/蒲。 巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布的数据显示，巴西3月大豆出口量估计为1586万吨，略低于上周预测的1587万吨。巴西3月豆粕出口量估计为224万吨，亦低于上周预测的244万吨。 据外媒报道，加拿大统计局发布的油籽压榨数据显示，2026年2月，加拿大油菜籽压榨量为951353吨，较前一个月减少9.69%，较去年同期增加7.79%。当月，菜油产量为408564吨，环比减少9.04%，同比增加9.41%。当月，菜粕产量为548424吨，环比减少11.3%，同比增加5.75%。2025/26年度累计油菜籽压榨量为7066550吨，菜油产量为2999801吨，菜粕产量为4131511吨。美国总统特朗普表示，预计美国将在两到三周内结束对伊朗的战争，暗示美国已基本实现其军事目标，并将霍尔木兹海峡问题的解决留给其他国家。特朗普周二在白宫对记者表示：“我想说两周内，也许两周，也许三周。我们会离开，因为我们没有理由继续这样做。” 伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗无意挑起战争，但愿意在确保不再遭受攻击的情况下结束战争。佩泽希齐扬称美国和以色列的军事行动是前所未有的罪行和违反国际法的行为，伊朗在遭到攻击前曾进行过善意谈判。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：0 2026年4月1日 豆粕：USDA面积报告偏多，盘面或反弹 豆一：现货稳定，盘面反弹震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 3月31日CBOT大豆日评：播种面积低于市场预期，大豆收涨。北京德润林2026年4月1日消息： 周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，主要反映了美国农业部发布的大豆播种面积预测数据低于市场预期。周二美国农业部发布的播种意向报告显示，2026年美国大豆种植面积预计为8470万英亩，同比增长4%，但低于报告出台前路透预测的8554.9万英亩。季度库存报告显示，截至2026年3月1日，美国大豆库存总量为21亿蒲，同比增长10%，高于市场预期。巴西部分地区的大豆收割工作已接近尾声，本周许多地区出现降雨。南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士称，虽然近期的降雨减缓了巴西东北部的收割进度，但却帮助了南里奥格兰德州生长较晚的大豆作物。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月1日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2320-2330元/吨，较昨日下跌10元/吨，集装箱一等粮集港2380-2400元/吨；广东蛇口散船2470-2490元/吨。东北玉米价格稳中下跌，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2350元/吨；华北玉米价格稳中下跌，深加工企业主流收购价格2380-2500元/吨，山东饲料企业猪料进厂2550元/吨左右，禽料玉米2460-2480元/吨之间。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260401 白糖：区间震荡 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：截至3月15日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加10%。中国1-2月累计进口食糖52万吨（+44万吨）。截至2月底，25 /26榨季广西累计产糖565万吨（-52万吨），产糖率12.28%，同比下降1.01个百分点。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至2月底，25/26榨季中国累计进口食糖228万吨（+74万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨(前值过剩163万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨。UNICA数据显示，截至3月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.21个百分点，累计产糖4025万吨（+28万吨），累计MIX50.61%同比提高2.53个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至3月15日，25/26榨季印度食糖产量2618万吨（+246万吨）。OCSB数据显示，截至3月25日，25/26榨季泰国累计产糖1120万吨（+120万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月1日 棉花：关注国内新作种植20260401 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多冷清，现货基差整体暂稳。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内马值4及以上主流较低销售基差在CF05+1100~1200，较多报价在1200及以上，疆内自提；2025/26北疆机采4129/29B杂3.5内主流销售基差在CF05+1300~1550，多在CF05+1350及以上，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱整体报价暂稳，走货一般。近期市场较为平淡，销售平平，少数气流纺纺企部分品类成交重心稳中有降，个别贸易商走货商谈空间较大。 美棉概况：昨日ICE棉花期货冲高回落，早盘ICE棉花期货继续上涨，一度上涨近2%，再创年内新高，但是因USDA公布的2026年美棉种植面积意向高于市场预期（报告显示种植面积意向为964万英亩，市场平均预期922.9万英亩，2025年实际面积为928万英亩），ICE棉花期货尾盘回吐所有涨幅，收盘微跌0.13%。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月1日 鸡蛋：等待远月逢高做空机会 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月1日 生猪：L底预期认可，中枢继续下移 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月1日 花生：关注油厂收购 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 花生基本面数据 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.8-3.95左右，开封大花生通米4.1左右，主流报价平稳，个别地区小幅偏弱，整体上货量普遍偏小，需求方多刚需少量拿货，货源流通量有限，交易节奏偏缓。吉林：308通米4.4-4.5左右，部分地区价格偏弱，当前报价略显混乱，议价成交为主，上货量不大，需求方拿货谨慎，整体购销氛围较为清淡。辽宁：308通米4.4-4.55左右，按出成定价，目前报价略显混乱，实际以质论价，议价成交为主，上货量不大，要货不多，价格偏弱。山东：基层上货量不大，交易一般，部分地区外调货源为主，价格稳中偏弱。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本
