固定收益每日市场更新

固定收益部市场日报

交易台市场评论

• EHICAR 27今晨高0.2pt。CMBI信用评论2026年3月31日交换提案截止日期延长至2026年4月9日。
• 港/中资地产股中，LASUDE 26下跌3.1点，媒体报道称莱逊发展计划提前偿还20%并延长剩余80%到期日；FAEACO 12.814永续合约下跌1.2点；NWDEVL/VDNWDL复合体下跌0.1-0.9点；VNKRLE 27’和29’泄露0.4-0.7点；GRNCH 28下跌0.1点。
• 绿城25财年营收1550亿元人民币，净负债比率66.8%，现金/短期债务比率为2.6倍。
• 中国内地固定收益市场，MEITUA曲线交易范围扩大1-3个基点；ZHOSHK 28收盘价下跌1.4点。
• 东南亚市场，ACPM 4.85永续合约上涨1.5点；TOPTB/PPTGC永续合约下跌0.2-0.3点；VEDLN 28-33s下跌0.2-0.5点。
• 韩国市场，HYNMTR/LGENSO的抛售，收盘价扩大5-10个基点；SKBTAM/HYUELE/POHANG交易范围扩大2-5个基点，资金流向平衡。
• 日本市场，固定收益信用债券收盘价扩大1-5个基点；AT1和保险子债券下跌0.3点，资金流向双向，部分PB购买前端债券；LGFVs表现平淡，合同销售额同比下降29.0%。

固定收益信贷评论

• 新问题NIPLIF 31-33今晨收紧1-2个基点；ZHOSHK 28上涨0.5点；HSBC 6.75 Perp和HSBC 7 Perp小幅上涨0.1-0.3点；AMs在2年到期看涨期权和AT1s上购买活跃。
• 复星宣布对FOSUNI 5的投标要约，日期为05/18/26，价格为面值；FOSUNI 28-29上涨0.2-0.4点。
• 中国房产：2M26年合同销售额同比下降29.0%，CHJMAO同比增长16%，REDSUN/HONGSL、YLLGSP、GEMDAL同比下降79%、75%、63%。
• 离岸亚洲新问题（已定价）今日无；新问题（管道）包括韩国矿山恢复与矿物资源公司PT Bank Mandiri美元5年T+180、斯里兰卡5.875、LG Chem、Vedanta Ltd、Woodside Energy Group、软银集团SOFTBK 2.75 06/21/56、中国中信财务资产管理公司等。
• 境内首次发行，昨天共发行52支信用债，总额310亿元人民币。

宏观与市场气氛

• 周一市场走势不一，美国国债收益率下降，2年、5年、10年、30年收益率分别为3.82%、3.97%、4.35%、4.91%。
• 中诚信国际经济研究预计，2026年第二季度末LPR将下调10个基点，为低迷的房地产市场提供支持。
• 中东地区地缘政治紧张局势可能推高能源价格，影响中国通货膨胀压力和降息空间。

重要事件与公告

• EHICAR 7 09/21/26交换要约截止日期延长至2026年4月9日，提出的金额为1.666亿美元，低于85%最低接受水平。
• 复星对FOSUNI 5发起平价要约，体现对自身流动性的信心。
• 西部水泥B+评级，展望稳定。
• 京东集团拟发行5/10年期高级无担保点心债券。

研究结论

• EHICARs当前估值已为非困境信用过度计入了下行风险，维持买入评级。
• 复星信用状况正在改善，维持对FOSUNI 8.5 05/19/28的买入评级。
• 中国房地产市场复苏道路依然漫长，取决于家庭收入预期和房价走势。