宏观流动性方面，上周美元指数回升，中美利差“倒挂”程度加深，通胀预期回落。离岸美元流动性边际收紧，国内银行间资金面均衡。
市场交易热度继续回落，多数指数波动率均回落。公用事业、轻工、石油石化等板块交易热度处于90%分位数以上。有色、钢铁、石油石化、军工等板块波动率处于90%历史分位数以上。
银行、电子、计算机、电新、医药等板块调研热度居前，家电、有色、消费者服务、食品饮料、商贸零售等板块的调研热度环比仍在上升。
分析师重新同时下调了全A的2026/2027年的净利润预测。石油石化、有色、电子、钢铁、军工、房地产、轻工等板块的2026/2027年净利润预测均被上调。中证500的26/27年净利润预测均被上调，上证50、沪深300、创业板指则均被下调。大盘/中盘成长、中盘价值的26/27年的净利润预测均被上调，大盘/小盘价值的26/27年的净利润预测均被下调，小盘成长的26/27年的净利润预测分别被下调/上调。
北上交易活跃度继续回落，延续净卖出A股但幅度放缓。基于前10大活跃股口径，北上在通信、电新、医药等板块的买卖总额之比上升，在电子、食品饮料、传媒等板块的买卖总额之比回落。北上持股小于3000万股的标的：北上主要净买入计算机、军工、医药等板块，净卖出电新、电力及公用事业、电子等板块。
两融活跃度继续回落至2025年7月以来的低点。两融投资者延续净卖出240.06亿元，行业上，两融主要净买入电力及公用事业、通信、煤炭等板块，净卖出计算机、军工、汽车等板块。银行、煤炭、通信等板块的融资买入占比回升。两融仅净买入中盘/小盘成长。
龙虎榜交易热度继续回落。上周龙虎榜买卖总额继续回落、龙虎榜买卖总额占全A成交额之比同样延续回落。行业层面，电力及公用事业、电新、有色的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升。
主动偏股基金仓位继续回落，ETF延续被净赎回。剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要减仓有色、建材、通信等板块。主动偏股基金与小盘成长、大盘/中盘价值的相关性上升，与大盘/中盘成长、小盘价值的相关性回落。上周新成立的主动/被动偏股基金规模均回落。上周ETF继续被净赎回，且以机构ETF为主。从ETF跟踪的指数来看，沪深300、红利、科创50等ETF被净申购，中证A500、中证1000、上证50等ETF被主要净赎回。从ETF分拆行业来看，ETF主要净买入电子、电新、公用事业等板块，净卖出有色、化工、计算机等板块。
各类参与者阶段仍均有不同程度的净流出，其中，杠杆资金成为主要卖出力量、北上资金的净卖出幅度则放缓，未来仍需关注交易层面的扰动。ETF和北上的买入共识度、两融和龙虎榜的买入共识度分别回升/回落。
