Stock Index Futures Strategy weekly Report：股指期货周度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指下跌后反弹，沪指累计收低1.10%。期指主力合约也均为下行态势。成交持仓方面，IM合约日均成交下降持仓上升，其他品种日均成交持仓均下降。【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月27日星期五 行业方面，31个一级行业多数下挫，行业涨跌差异明显下降。结合行业在指数中所占权重看，非银金融拖累300和50，有色金属支持四大指数，电子则拖累四大指数。资金方面，主要指数资金均明显流出。消息面上看，数据显示1、2月中国工业企业利润增速明显加快，价格修复、产量增长、利润率提升均带来正向影响。行业中电子制造、有色冶炼等行业增长最为显著。央行近一周公开市场操作净投放流动性2819亿元，其中周三对到期的4500亿元逆回购超量续作5000亿元，短端资金成本完成跨季后回落。其他政策方面，市场监管局计划加强对网络食品监管执法力度，并与多家平台企业召开座谈会，继续强调反内卷。其他国内消息变动不大。此外，美国暂停对伊朗军事打击，但双方谈判情况仍需要持续关注。总体上看，外需压力和通缩风险持续缓和,国内经济加速修复，投资开始改善。宏观政策则延续原有节奏。海外方面，全球经济暂时未受到明显影响，美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率升至50%左右。美股继续走弱，VIX指数震荡上升。人民币汇率总体略有下行。地缘政治风险暂时缓和，市场避险情绪稍有下降。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 近期经济基本面利多为主，再通胀利多不变。货币和财政政策无明显增量影响，后续仍需关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险以及避险情绪波动仍是主要影响，不排除再度放大可能性。汇率扰动暂时有限。长期来看，再通长方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 【交易策略】 策略方面，沪指在3800点附近有一定支撑，但仍需关注地缘风险，仍不排除二次探底乃至刷新低点可能。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。短线维持观望，底仓暂时不变，延续高抛低吸压低成本策略。期现套利方面，IM远端贴水率扩大至高位，反套和超额收益空间仍较大。跨期价差方面，09-06价差负值总体上升，仍可持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回落，维持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑4384-4404；上证50指数压力3170-3190，支撑2769-2789；中证500指数压力8680-8700，支撑7400-7420；中证1000指数压力8560-8580，支撑7360-7380。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情...............................................................................................................................................1表5：中证1000指数和IM合约周度行情......................................