晨会纪要

晨会纪要 2026年03月30日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】指数震荡磨底，低吸业绩高增方向 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】2026年1-2月份全国规模以上工业企业利润增长15.2% 【宏观经济】央行：不断完善系统性金融风险防范化解体系，推动多渠道加大资本补充力度 【财经要闻】两部门：根据空间业务实际占用带宽向卫星运营商收取无线电频率占用费 【财经要闻】商务部：对美国破坏全球产供链相关做法和措施发起贸易壁垒调查 【财经要闻】证监会：2026年将加快重点领域立法修法，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力 三、行业及公司动态 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com管 诗睿研 究助理guanshirui@hnchasing.com 【行业动态】美国对TOPcon光伏电池产品展开337调查 【行业动态】半导体分立器件行业1-2月利润增长130.5% 【行业动态】广东多地优化调整住房公积金政策措施 【公司跟踪】荣昌生物（688331.SH）：2025年营业收入为32.51亿元，同比增长89.36% 【公司跟踪】国投中鲁（600962.SH）：2025年实现归母净利润0.41亿元，同比增长39.88% 【公司跟踪】安德利（605198.SH）：2025年实现归母净利润3.30亿元，同比增长26.71% 【公司跟踪】牧原股份（002714.SZ）：2025年实现归母净利润154.87亿元，同比下滑13.39% 【公司跟踪】富临精工（300432.SZ）：设立全资子公司布局人形机器人关键零部件 【公司跟踪】鼎泰高科（301377.SZ）：拟投资50亿建设智能制造总部基地项目 四、湖南经济动态 【湘股动态】九芝堂（000989.SZ）：发布2025年年度报告 【湖南省地方动态及政策】湖南质量总体水平稳步提升，竞争力指数领先全国1.74个标准分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】指数震荡磨底，低吸业绩高增方向 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.05%，收于6424.85点；代表蓝筹股的上证指数涨0.63%，收于3913.72点；代表硬科技的科创50指数涨0.93%，收于1300.76点；代表创新成长的创业板指数涨0.71%，收于3295.88点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.37%，收于1271.41点。总体来看，万得全A指数表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.45%，收于2837.31点；代表大盘股的中证A100指数涨0.81%，收于4396.3点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.56%，收于4502.57点；代表中盘股的中证500指数涨1.25%，收于7737.61点；代表小盘股的中证1000指数涨1.40%，收于7746.31点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.57%，收于3285.12点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，医药生物、有色金属、基础化工表现居前，银行、通信、公用事业表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有4335家公司上涨，共有1070家公司下跌，其中涨停公司94家，跌停公司5家，全市场成交额18637.92亿元，较前一交易日减少931.76亿元。 三、市场策略 指数震荡磨底，低吸业绩高增方向。往后看，4月底之前，预计市场大概率仍维持震荡整理态势，趋势性行情仍需等待：一是技术面来看，本轮指数下行后，修复力度仍偏弱，目前万得全A指数及上证指数均未回补此前跳空缺口，同时成交额也明显缩量，增量资金观望情绪仍较重，预计市场趋势性做多行情仍需等待。二是海外不确定性因素较多。在中东冲突中，美国、以色列、伊朗的三方诉求分歧较大，预计即使谈判也难以一帆风顺，将增添市场不确定性、压制市场风险偏好。三是业绩端对市场影响较大。在4月底业绩报告集中披露期，部分高估值、缺乏业绩支撑的主题概念方向可能存在一定压力。4月份，市场指数将震荡整理，重点关注结构性机会：一是业绩将成为市场重要主线，业绩超预期的方向可能迎来资金的青睐；二是油价大概率高位整理，能源替代方向仍有反复的机会；三是市场风险偏好仍待修复，高股息风格或将阶段性占优。中期来看，在财政政策及货币政策“双宽松”基调延续、居民储蓄资产持续入市、“反内卷”改善上市公司业绩、全球AI科技仍持续突破等共同驱动下，本轮A股行情基础依旧牢固，预计本次中东冲突仅影响A股市场短期情绪与市场运行节奏，并不会改变市场方向，对市场中长期向好的趋势仍然抱有信心，不宜过度担忧。 整体来看，近期海外宏观事件影响加大，不确定性因素增加，“类滞胀”交易有所升温，预计趋势性行情仍需等待，春节后至4月底之前，市场大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大，建议合理控制仓位，静待市场自发拐点信号出现，可以逢低关注高股息红利资产、能源替代方向、业绩高增长方向、两会利好方向： （1）高股息红利资产，例如煤炭、石油、交通运输等。（2）能源替代方向，例如新能源、储能、煤化工等。（3）业绩高增长的科技方向，例如光模块、PCB、存储等。（4）两会利好方向，例如服务消费、未来能源、脑机接口。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 上周（0323-0327），万得全基指数下跌0.23%，万得普通股票型基金指数下跌0.05%，万得偏股混合型基金指数下跌0.32%，万得中长期纯债型基金指数上涨0.07%，万得QDII基金指数下跌0.49%，万得LOF基金价格指数下跌0.56%，万得ETF基金价格指数下跌0.78%，中证REITs全收益指数下跌0.83%。华夏上证50ETF下跌1.65%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌1.42%，南方中证500ETF下跌0.30%，华安创业板50ETF下跌2.10%。华夏恒生ETF下跌0.86%， 华夏恒生科技ETF下跌1.45%。博时标普500ETF下跌0.21%，华夏野村日经225ETF下跌0.43%，华安德国（DAX）ETF上涨1.13%，华安法国CAC40ETF上涨1.48%，招商利安新兴亚洲精选ETF上涨2.01%。华安黄金ETF下跌4.59%，国投瑞银白银期货A下跌1.28%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌2.82%，嘉实原油下跌2.40%。上周，货币基金区间7日年化收益率均值中位数1.2456%，年初至今区间7日年化收益率中位数是1.2079%；同业存单AAA指数上涨0.0257%，年初以来该指数上涨0.4087%、年化收益率1.9062%。上周，两市ETF区间日均成交额约5323.74亿元，稀有金属、创新药类ETF品种周内表现突出。 3月27日，万得LOF基金价格指数上涨0.51%，万得ETF基金价格指数上涨0.92%，中证REITs全收益指数上涨0.05%。华夏上证50ETF上涨0.41%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.45%，南方中证500ETF上涨1.34%，华安创业板50ETF上涨0.39%。华夏恒生ETF上涨0.54%，华夏恒生科技ETF上涨0.32%。博时标普500ETF下跌0.45%，华夏野村日经225ETF上涨0.27%，华安德国（DAX）ETF下跌0.24%，华安法国CAC40ETF下跌0.18%，招商利安新兴亚洲精选ETF下跌0.63%。华安黄金ETF上涨0.47%，国投瑞银白银期货A上涨1.93%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌1.80%，嘉实原油下跌6.37%。27日，两市ETF总成交额约4816.59亿元，日内港股创新药类ETF品种表现相对较好。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，3月27日，1年期国债到期收益率下行0.50bp至1.25%，10年期国债到期收益率下行0.22bp至1.82%，1年期与10年期国债期限利差为56.54BP。1年期国开债到期收益率下行0.94bp至1.46%，10年期国开债到期收益率下行0.08bp至1.96%。DR001下行0.26bp至1.32%，DR007下行0.39bp至1.44%。国债期货10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差上行0.94bp至18.53bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至17.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】2026年1-2月份全国规模以上工业企业利润增长15.2% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%（按可比口径计算）。 1-2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3665.6亿元，同比增长5.3%；股份制企业实现利润总额8032.9亿元，增长22.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2167.5亿元，下降3.8%；私营企业实现利润总额2844.5亿元，增长37.2%。 1-2月份，采矿业实现利润总额1556.1亿元，同比增长9.9%；制造业实现利润总额7321.5亿元，增长18.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1368.0亿元，增长3.7%。 【宏观经济】央行：不断完善系统性金融风险防范化解体系，推动多渠道加大资本补充力度叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，中国人民银行召开2026年金融稳定工作会议。会议要求，2026年，金融稳定工作要坚持政治引领，强化理论武装，树立和践行正确政绩观，将党建与业务深度融合，确保“十五五”时期金融稳定工作高标准起步、高质量推进。不断完善系统性金融风险防范化解体系，推动科技赋能工作做深做实，强化金融风险监测、评估、预警和早期纠正，持续遏制增量风险。坚持市场化法治化原则，积极稳妥处置重点领域金融风险，有序压降存量风险。深化重点金融机构改革，推动多渠道加大资本补充力度。增强开放格局下的金融风险防控能力，维护国家金融安全。筑牢金融稳定保障体系，充实风险处置资源和手段，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 【财经要闻】两部门：根据空间业务实际占用带宽向卫星运营商收取无线电频率占用费 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，国家发展改革委、财政部发布关于优化完善无线电频率占用费标准的通知，其中提到，优化空间业务收费标准体系。非对地静止轨道（NGSO)卫星星座系统和网络化运营的对地静止轨道（GSO）卫星系统，由按照空间电台、地球站分别向卫星运营商和网内地球站设台单位收取，调整为根据空间业务实际占用带宽向卫星运营商收取。 【财经要闻】商务部：对美国破坏全球产供链相关做法和措施发起贸易壁垒调查 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，依据《中华人民共和国对外贸易法》和商务部《对外贸易壁垒调查规则》有关规定，为维护对外贸易秩序，商务部可以自行对有关国家和地区的贸易壁垒进行调查。商务部获得的初步证据和信息显示，美国在贸易相关领域实施了大量严重破坏全球产供链的做法和措施，包括但不限于：限制或禁止中国产品进入美国市场、限制或禁止高新技术产品对华出口，以及限制或禁止关键领域双向投资等。上述做法和措施可能严重损害中国企业的贸易利益，其中部分措施涉嫌违反世贸组织规则等中美两国共同缔结或参加的经济贸易条约或协定。依据《中华人民共和国对外贸易法》第四十一条、第四十二条及《对外贸易壁垒调查规则》第十二条、第三十五条的规定，商务部决定自2026年3月27日起对美国相关做法和措施启动贸易壁垒调查。为坚决维护中国相关产业利益，依据《中华人民共和国对外贸易法》和《对外贸易壁垒调查规则》有