宏观：全球央行紧缩交易定价趋于饱和，中东地缘局势与全球市场风险持续上行，中国资产全球避风港属性凸显，但短期A股仍面临外围风险传导压力。
人民币汇率：关注美伊和谈新进展，市场对霍尔木兹海峡恢复通航预期未明显抬升，人民币对美元汇率跟随美元指数同步震荡。
股指：反弹持续性存疑，中东局势反复、不确定性仍存，成交额未明显放量，期指基差集体贴水加深，短期预计震荡调整为主。
国债：交易动力不足，中东局势暂时缓和，债市波动较小，资金面平稳，监管意图维护市场稳定，谨慎看待美伊谈判，中东短暂平静可能再生变化。
集运欧线：地缘溢价回落，新主力合约承压震荡，市场驱动逻辑从地缘风险溢价转向供需基本面现实，传统淡季现货疲软，地缘不确定性仍存，区域航线恢复削弱溢价。
新能源早评
碳酸锂：宽幅震荡，警惕追高，锂电产业链现货市场价格企稳，市场成交平稳，锂矿市场价格走强，锂盐市场报价平稳，下游正极材料报价平稳，中长期维度，储能、新能源乘用车、新能源商用车三大下游领域的需求增长核心逻辑未发生本质改变。
工业硅&多晶硅：宽幅震荡，工业硅产业链现货市场表现企稳，光伏产业链现货市场表现一般，价格再度走弱，当前市场核心矛盾仍为供需失衡。
有色金属早评
铝产业链：海外供应收缩对冲国内库存高压，内外分化延续震荡，LME库存持续去化，注销仓单占比维持高位，国内社会库存升至134万吨，创近五年同期新高，去库节奏缓慢。
铜：压力位上移，隔夜Comex铜、LME铜、沪铜均上涨，现货市场表现一般，下游消费情绪受挫，沪铜隔月基本无价差，持货商出货情绪较高，供扩需缩背景下现货承压，贴水有所扩大。
锌：震荡为主，可尝试区间操作，锌价整体震荡运行，夜盘窄幅震荡，供给端伊朗整体对供给端影响较小，国内冶炼端维持冶炼积极性，持续释放压力，需求端下游需求延迟，库存上季节性累库，库存压力较大。
镍-不锈钢：印尼政策扰动再起，走势偏强，沪镍主力合约、不锈钢主力合约均上涨，现货市场方面，金川镍现货价格调整为141000元/吨，升水为6150元/吨，SMM电解镍为137800元/吨，印尼财政部长表示印尼对镍和煤炭等贵重商品征收的新暴利税可能于4月1日实施。
锡：趋势转换有不确定性，锡价继续反弹，夜盘偏强震荡，基本面上，供给端原料在缅甸复产下有一定缓冲态势，印尼多家审批额度提升且1-2月出口量增加，下游采买情绪显著回暖，现货市场交投活跃，短期内反弹并不代表多头趋势形成。
铅：整体走势与板块一致，沪铅偏强震荡，夜盘窄幅震荡，供给端原生铅冶炼稳健复产，同时进口窗口打开上方压力明显，但再生铅大多亏损，需求端终端消费逐步复苏，下游订单补库为主。
油脂饲料早评
油料：资金逐渐换月，对于进口大豆，目前4月850万吨，5月1050万吨左右，关注后续巴西发运以及港口清关进度，国内豆粕库存回落，国内油厂压榨回升，下游库存备货后，成交情绪回落，菜粕端来看，菜籽买船利润高位，供应存在回归预期。
油脂：短期随原油偏弱运行，国际方面，油脂市场目前缺乏新消息驱动，围绕地缘政治不断波动为主，马来方面，ITS与Amspec Agri数据显示，3月1-25日马来西亚棕榈油出口环比增长38.4％与51％，维持大幅增长的趋势，国内棕榈油豆油库存较为充足，菜油库存仍维持较低水平。
能源油气早评
SC：美伊条件存分歧，盘面震荡整理，Brent、WTI价格下跌，SC夜盘收于720.8元/桶，涨跌幅0.50%，双方各执一词，从网传的条件看，也存在明显的分歧，短期去交易冲突结束可能还为时尚早。
燃料油：耐心等待，抛空机会，亚洲高低硫燃料油市场结构及炼厂利润进一步走弱，下游船燃需求疲软，船东因船燃价格高企推迟采购，市场参与者控量备货使得当前燃料油供应相对充裕，亚洲低硫燃料油供应紧张格局预计持续至4月及5月上半月。
沥青：裂解或偏强，等待绝对价格抛空机会，近期的地缘扰动引发的原油局部物流中断、供应缩量，使得原油价格快速上涨，中东局势的不稳定性放大了原油向上的脉冲，供应端，主营炼厂开工率下滑明显，原料紧缺带来的预防性减产，以及远期重油贴水报价的走强，也对沥青远期估值有一定提升。
贵金属早评
铂钯：伊朗开出停火五大条件铂钯震荡偏弱，中东地缘冲突持续，贵金属市场整体进入到滞胀恐慌模式，美伊冲突超预期推升油价从而引发美国输入型通胀担忧，进而引致Fed降息进度延后，美伊冲突方面，美国政府通过巴基斯坦向伊朗发出一份包含15项条件的结束冲突方案，并考虑推动为期一个月的停火，以便展开进一步谈判。
黄金&白银：中东局势复杂多变贵金属维持震荡波动，美伊谈判预期尚未完全否定，但谈判条款分歧以及美国继续向中东布局兵力，特朗普试图突出持续进行的谈判，而伊朗拒绝承认讨论取得任何进展，以色列则于3月24日下令在接下来48小时内尽可能多地摧毁伊朗军工产业设施，三方利益不可调和预示局势不确定高。
化工早评
纸浆-胶版纸：纸浆冲高回落，胶版纸震荡运行，针叶浆现货市场价格基本维稳，中国港口库存上周降幅增加，消化相对明显，其仍处于高位，说明上方仍存限制，下游各纸种开工负荷率有所回升，需求略有回升，对于胶版纸期货而言，双胶纸现货市场自12月中下旬以来基本维持稳定，经销商调价意向不大，现货供需维持弱平衡。
纯苯-苯乙烯：中东局势多变，市场波动增加，冲突已经波及能源基础设施甚至核设施，且有消息称美国可能增派地面部队，多空交织，日盘收盘后市场消息显示某海运公司发布公告恢复中东地区新订舱业务，交流下来实际可提供运力有限，但市场氛围转向缓和，夜盘纯苯、苯乙烯跟随原油震荡整理。
lpg:跟随原油小幅回落，外盘方面，WTI原油价格下跌，国际LPG定价锚CP与FEI同步走弱，其中FEI近月下跌40美元至941美元/吨，现货市场表现分化，华东地区价格相对坚挺，现货基差大幅走强236元至平水状态，而交割品所在地山东市场则更直接地反映了供应宽松的压力。
PP丙烯：供应端支撑仍存，丙烯开工率为71.32%，PP粒料开工率为70.49%，PP粉料开工率为27.22%，环氧丙烷开工率为75.55%，丙烯腈开工率为75.35%，PP下游，平均开工率为45.07%，PP库存，PP总库存环比下降8.17%，短期PP-PL价差预计基本维持低位。
塑料：短期偏弱震荡，但基本面仍存支撑，PE开工率为80.07%，需求端本期PE下游平均开工率为40.93%，库存方面，本期PE总库存环比下降4.097%，短期供应预计维持偏低水平，塑料短期将较难回落至事件发生前水平。
橡胶：资金情绪差异，延续分化走势，地缘风险仍存，合成橡胶反复冲高回落，风险加剧，亚洲能源供应趋紧，海内外乙烯装置降负压力，丁二烯缺口随时间扩大，滞后的累积影响逐步显现，后续石脑油、丁二烯等原料供应减少趋势下，顺丁橡胶成本支撑持续强化，目前市场部分报价方式转为锚定丁二烯售价，或反映供方挺价意愿加强。
玻璃纯碱：回归现实，纯碱日产高位，供应压力持续，刚需目前整体持稳偏弱，光伏冷修增加，库存表现则比预期的更好，如果盘面上涨，期现等中游有一定补库空间，但因为需求弹性有限，价格空间预计一般。
黑色早评
螺纹&热卷：成本支撑，但上涨空间有限，伊朗地缘政治冲突强化了煤炭的能源属性，油价带动了焦煤价格的上涨，短期看，炉料端焦煤、铁矿价格价格的上涨，对钢材价格形成成本支撑，但板材的高库存以及高仓单尤其是对热卷价格上方形成压力。
铁矿石：事件驱动，当前铁矿石市场呈现多空交织格局，事件驱动较多，宏观层面，内外需增长动能均显疲弱，对远期价格构成压力，供给端发运量边际恢复，但燃油成本攀升形成支撑，需求端钢厂复产带动铁水产量回升，但原料涨价已开始侵蚀利润，负反馈风险累积。
焦煤：跟随能源预期，焦煤价格整体跟随能源供给预期宽幅波动，焦煤受能源情绪驱动，估值已处高位，其上涨逻辑源于对动力煤价格的强预期，而非自身基本面支撑，与去年四季度不同，本轮行情缺乏动力煤现货的强现实配合，且动力煤价格上行易触发保供政策，压制上方空间。
硅铁&硅锰：成本支撑，铁合金基本面看，供应端铁合金利润近期有较大的边际好转，硅铁产量环比+7.18%，硅锰产量环比基本持平，小幅减产，环比-0.74%，需求端，目前钢厂盈利率大概40%，大幅增产的可能性不大，虽然目前高炉利润在累库趋势下和炉料端的上涨有所回落，铁水还不至于马上开始减产，对铁合金需求存在一定支撑。
农副软商品早评
生猪：低位震荡，全国生猪均价9.49元/公斤，其中河南9.71元/公斤、四川9.61元/公斤、湖南9.33元/公斤、辽宁9.25元/公斤、广东10.01元/公斤、安徽9.94元/公斤，断奶仔猪价格继续下跌，市场悲观情绪延续，补栏积极性下降，仔猪供需呈现低迷且失衡状态。
棉花：区间运行，洲际交易所（ICE）期棉上涨近1%，关注USDA即将发布的新年度种植意向报告，隔夜郑棉小幅上涨，近期纱厂开机率继续回升，纺企对原料维持逢低采购，但在棉价回调之际企业较为谨慎，下游成品进一步去库，整体压力较小。
白糖：印度糖出口回暖，白糖现货报价小幅上涨，总体成交一般，截至2026年1-2月我国累计进口食糖52万吨，虽然同比大增44万吨，但在近十年同期当中处于中等水平，同期食糖进口均价为2951元/吨，同比大幅下降1135元/吨，2022年以来首次降至3000元/吨以下。
鸡蛋：宽幅震荡，全国农产品批发市场鸡蛋均价为7.67元/公斤，较昨日下降0.8%，市场正处于清明备货期，但经过前期连续上涨后进入消化期，部分环节库存有所累积，下游对高价接受度一般，预计短期蛋价将延续窄幅震荡走势。
橡胶：资金情绪差异，延续分化走势，沪胶主力合约收盘价为16410元/吨，20号胶主力合约收盘价为13560元/吨，丁二烯橡胶期货主力合约收盘价为17635元/吨，地缘风险仍存，合成橡胶或维持偏强宽幅震荡。
红枣：维持震荡，新季灰枣产量在57.38万吨左右，较正常年份小幅减产，在上年度库存基础之上，国内供应充裕，昨日红枣主力合约收于8925元/吨，涨幅0.17%，整体成交一般，客商按需采购为主，现货价格持稳。
原木：3米木方成交价上扬，期价底部支撑仍存，昨日原木期货（LG）低开下行，后有所抬升并维稳震荡，LG2605收于816.0，持仓12096手，05-07合约月差为1，此前长三角部分规格现货价格小幅回落，叠加地缘风险因美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案而有所降低，情绪面有一定利空，且此前主力合约价格一度超过长三角地区与山东地区的最低仓单成本，故期价至高位回落。
