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纯碱周度行情分析：供增需弱拖累，纯碱价格恐延续弱势下调

2026-03-20 常雪梅海证期货张彦男 Tim

市场表现：随着外围市场情绪降温，能化品种普现下行，纯碱主力合约承压均线弱势下探，价格重心逐步下移。近期纯碱价格震荡回落，现货市场部分厂家让利出货，下游采购谨慎，部分区域报价下调。
基本面分析：
- 供给：纯碱产量不断攀升，本周产业库存虽环比小幅下降，但产量持续增加，需求端持续疲弱，下游浮法玻璃日熔量进一步回落，供增需弱加剧产业去库压力。
- 需求：浮法玻璃日产量环比微降，库存环比继续回落，但中下游库存压力依然偏大，需求端疲软致使产业去库进程迟缓。光伏玻璃产能利用率约66.34%，企业堵窑量维稳运行。
- 库存：本周国内纯碱厂家总库存约185.38万吨，其中轻质纯碱约96.31万吨，重碱约89.07万吨，去库力度相对有限。
价格关系：
- 基差：盘面下行调整促使基差小幅走强，华北重碱05合约基差约33元/吨，华中重碱05合约基差约-67元/吨。
- 价差：截止周四纯碱05&09价差-70元/吨，环比进一步走弱，中期恐延续偏弱运行。
产业利润：纯碱产业利润环比稳步改善，联碱法纯碱理论利润约227.5元/吨，氨碱法纯碱理论利润约-25.3元/吨。持续的产业亏损促使玻璃检修量增加，供给端持续缩量对纯碱形成利空拖累。
市场情绪：中东局势悬而未定，外部情绪扰动对盘面影响短期仍不容忽视，建议谨慎参与。
结论：供增需弱对近月压力更为明显，纯碱05&09价差恐延续偏弱运行。中期来看，纯碱价格依然承压，产业低利润或为常态，但需关注外围情绪扰动和供给端装置检修缩量是否提前。