尿素周度行情分析：供增需弱，尿素价格短期恐难改低位调整

——尿素周度行情分析 海证期货研究所2026年7月10日 ➢本周尿素主力合约09合约小幅冲高回落，周内价格整体低位震荡运行为主，盘面依旧偏弱。截止周四收盘，UR2609合约价格报收于1728元/吨。 ➢现阶段尿素主力盘面低位震荡，价格整体反弹乏力。现货市场亦表现一般，新单成交欠佳，难以对盘面形成持续提振。目前尿素供需矛盾尚未缓解，存量装置负荷继续回升，高日产下尿素供给较为充裕，而需求端则并未出现持续放量改善。供增需稳情况下，近期尿素产业库存持续攀升，去库压力令盘面价格承压回落。此外，出口方面消息对于市场情绪的扰动在未有实质性兑现前陆续降温。整体来看，高库存、弱需求加大后续产业去库压力，预估后续尿素价格恐延续低位调整。 ➢套利方面，弱需求及产业持续累库令UR09&01价差延续弱势波动。2 资料来源：Wind、钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢国内市场：本周尿素现货市场各地区价格僵持运行，山东主流出厂均价小幅下调。下游需求表现一般，高价成交受阻，终端目前消耗能力依旧有限。据隆众数据显示截止周四，山东地区小颗粒主流出厂成交约1710-1800元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1770元/吨附近，价格较上周有所松动。 ➢国际市场：近期国际市场尿素价格弱稳运行。国内外尿素持续降温。 ➢基差方面，本周尿素09合约基差窄幅调整，整体波动弹性有限，截止周四山东09合约基差约52元/吨，河北09合约基差约102元/吨，环比上周略有走弱。 ➢价差方面，受制于弱需求、弱预期拖累，尿素09&01价差低位调整。截止周四UR09&01价差约-4元/吨，后续来看，受制于高库存压制，该价差有望延续偏弱波动。 ➢从仓单情况来看，近期尿素仓单量持续回升。 ➢据郑商所公布信息显示，截止周四尿素仓单量约6602张，环比前期大幅增加。目前仓单主要分布在云图控股，其他厂库、仓库仓单相对有限。 ➢本周装置检修有所减少。据隆众数据统计显示，截止7月9日尿素装置检修量约13.79万吨，环比上期减少0.94万吨。其中煤制样本装置检修量约为10.7吨，环比上期减少1.12万吨；气制样本 装 置 检 修 量 约 为3.09万 吨，环 比 上 期 增 加0.18万吨。 ➢近期尿素装置检修有限，供给端依然宽裕。 ➢尿素开工环比微涨。据隆众数据统计显示，截止7月9日国内尿素开工约90.45%，环比上期增加约0.42%。其中尿素生产企业煤制产能利用率约94.98%，较上期增加0.74%；中国尿素生产企业气制产能利用率约73.74%，较上期跌0.73%。 ➢从产量运行情况来看，据隆众数据统计显示，本周尿素产量约151.07万吨，环比上周增加0.71万吨，周均日产21.58万吨，较上周增加0.1万吨。尿素煤制周产量约124.79万吨，较上期提升0.78%；尿素气制周产量约26.28万吨，环比上期减少0.98%。 7➢现阶段尿素存量负荷持续高位波动，供给端依然较为宽裕。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢复合肥开工环比继续回落。据隆众数据显示，截止7月9日复合肥开工率约29.8%，较上周下滑1.96%。从主产区看，湖北、山东地区中规模企业根据秋季预收订单陆续排产中，而小型企业负荷维持低位水平；河北以及河南地区因现下游接货一般；西南、华南地区负荷维持前期水平；苏皖地区部分企业负荷下滑，整体看复合肥产能利用率走低。 ➢利润情况来看，据隆众数据显示本周山东地区复合肥利润45%S(3*15)约-14元/吨，环比上期增加35元/吨；45%CL(3*15)约57元/吨，环比上周增加30元/吨，产业利润有所改善。 ➢复合肥库存环比继续增加。据隆众数据显示，本周复合肥库存量约71.47万吨，环比上期增加4.12万吨，涨幅约6.12%，各主产区库存均呈现走高趋势，预估后续复合肥库存仍有累库压力。 ➢三聚氰胺开工率环比上期有所提升。据隆众数据显示，截止7月9日国内三聚氰胺企业开工率约60.63%，环比上期上涨3%。本周期内地区产能利用率山东地区下降，河南、安徽、重庆、新疆、陕西地区提升，其余地区暂无变化。 ➢后续重庆建峰、四川金象大装置存复产预期，但三聚氰胺负荷增量恐或有限，对原料端支撑有限。 ➢尿素企业库存环比继续增加。据隆众数据显示，截止7月8日国内尿素企业库存总量约123.58万吨，较上周期增加3.55万吨，环比上涨2.96%。企业库存增加的省份：安徽、甘肃、海南、河北、湖北、内蒙古、四川。企业库存减少的省份：河南、黑龙江、江苏、江西、青海、山东、山西、陕西、新疆。 ➢港口库存来看，据隆众数据显示，本周尿素港口样本库存量约17.99万吨，环比上期增加2.7万吨。本周期内港口库存出现明显的增加表现，主因出口工作陆续推进，业者开始出现集港动作，主要变动的港口为小颗粒，其中黄骅港、天津港、镇江港、龙口港小颗粒货源出现集港。其余港口未出现明显异动。 ➢预收情况来看，据隆众数据显示，截止目前预收天数约5.09天，环比前期下降约0.23天。近期下游拿货积极性表现一般，主流预收排单天数维持在一周以内水平，行业整体预收总量环比有所减少。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢近期尿素各工艺产业利润窄幅调整。据隆众数据显示，截止7月9日目前固定床工艺利润约-162元/吨，环比上期持平；水煤浆利润约239元/吨，环比上周增加22元/吨；天然气利润约-243元/吨，环比上期下滑20元/吨。 ➢随着尿素价格下行调整，产业利润逐步收窄。中长期来看，尿素依然处于宽松格局，产业低利润或为常态。 常雪梅（交易咨询号：Z0013236）：海证期货研究所化工研究员，硕士，主攻尿素、纯碱等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。预估测算数据系研究员计算所得，实际产生金额可能存在偏差，以实际产生为准。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!