锰硅：澳洲飓风再次来袭，关注实际影响力；硅铁：静态基本面改善，价格或联动上行：中辉期货铁合金周报

锰硅：澳洲飓风再次来袭，关注实际影响力硅铁：静态基本面改善，价格或联动上行 中辉黑色研究团队陈为昌Z0019850李海蓉Z0015849 中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号 报告日期：2026/03/20 【市场概况】：本周五，受澳洲飓风消息及多方因素影响，锰硅期货多个近月合约涨逾5%，硅铁期货价格跟随上行。从供需层面来看，双硅开工率均处近五年同期最低水平，需求环比继续增加，部分钢厂招标量价齐升。目前主要矛盾仍来自于库存，截至3月20日，硅锰企业库存合计38.48万吨，环比增加0.9万吨，显著高于同期水平。 【事件影响预评估】：鉴于2024年气旋对格鲁特岛矿区造成长达数月的生产与发运中断，本次同等级超强台风若路径相似，其潜在影响需大幅上调。核心风险并非短期运营暂停，而是港口基础设施可能遭受的实质性破坏及其漫长的修复周期。若发运中断确认并将持续，市场将迅速交易“供应缺口”预期。近月合约将获得最强驱动，价格可能突破当前震荡区间上行。同时，此事件将与当前高企的海运成本、南非供应风险形成“多重供应故事”共振，显著提升市场看涨情绪与波动率，吸引更多投机资金介入。若下游硅锰等合金需求持续疲软，可能部分抵消供应收紧的利好，限制价格上行空间，但下方支撑将因成本与供应风险而变得极为坚固。本次台风事件需被视为可能引发实质性中期供应风险的重要变量，其影响权重应等同于地缘冲突带来的成本支撑。 【后市展望】：截至3月20日，江苏地区现货价格6300元/吨，05合约升水约100元/吨。综合来看，钢厂补库带动下短期基本面有所好转，而成本压力支撑锰矿价格持续坚挺，未来需持续关注澳洲锰矿实际发运情况以及南非燃料供应及局势发展，预计价格维持偏强运行。 【风险与关注】：国际地缘冲突、澳洲飓风事件、南非锰矿加征关税、硅铁出口、钢厂招采、电价下调等。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 河钢1月硅锰招标最终定价5920/吨，采购数量17000吨，2月因检修未集中采购，关注3月量价情况。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 锰矿进口：2025年1-12月我国锰矿进口量累计同比增长12.2% 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 截至3月13日，全国港口库存合计470.7万吨，环比下降2.1万吨。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 河钢3月硅铁招标最终定价5950元/吨，较2月上涨190元/吨；采购数量1155吨，较2月减少940吨，较去年同期减少728吨。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司