融达期货铁合金周报-澳洲飓风来袭，锰矿异动刺激盘面增仓上行

澳洲飓风来袭，锰矿异动刺激盘面增仓上行 硅铁 【市场动态】 作者：李娟 1.宏观产业:3月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.53%环比上周增加2.61个百分点，钢厂盈利率42.42%环比上周增加1.29个百分点，日均铁水产量228.15万吨环比上周增加6.95万吨。（资讯来源：Mysteel） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2605合约收在5932涨1.58%，资金净流入8847万，增仓15634手，结算价5938。（数据来源：文华财经） 3.硅铁现货：现货报价坚挺，72硅铁自然块报5450-5600元/吨现金含税出厂，75硅铁报5950-6100元/吨现金含税出厂。沙钢硅铁定价5970元/吨现金，河钢定价5950元/吨承兑。（数据来源：Mysteel） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料680-700元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮710-750元/吨，均持稳运行。近期电价持稳，关注3月结算电价变化。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配走扩，月度供应偏紧。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率28.29%环比上周增加0.43%，日均产量14915吨环比上周增加7.15%。五大钢种70%硅铁周需求19416.3吨环比上周增加2.93%，全国硅铁周供应10.44万吨环比上周增加7.19%，供需双强中错配略走扩。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存下降，硅铁厂降库放缓，仓单库存回升中。Mysteel统计，3月全国样本钢厂硅铁库存天数16.82天环比下降10.15%，本周样本硅铁厂库存量59400吨环比减少1770吨。周五硅铁仓单10147张环比上个交易日增加1200张，仓单预报986张环比上个交易日增加100张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线向上突破迹象，中期低位宽幅震荡。 2.核心逻辑： （1）成本暂稳，产业部分扭亏，关注电价预期和碳管控；（2）周度供需错配走扩，钢厂库存下降，硅铁厂去库中；（3）长期政策底支撑，和锰硅有共振。 3.风险提示：供应修复缓慢，持续降库容易引发供应紧缺风险。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：锰矿涨势扩大，中东地缘冲突加剧带动南非原油成本持续抬升，叠加澳大利亚突发17级超强台风“Narelle”，行业对南非锰矿新一轮外盘涨幅的风险性预估，以及对South32澳大利亚锰矿供应稳定性危机骤然升级，现货市场惜售情绪浓厚。截止3月20日锰矿库存总量475.82万吨环比减少0.71万吨，其中天津港库存338.64万吨环比减少1.90万吨，钦州港库存132.18万吨环比减少0.01万吨，防城港库存5.0万吨环比增加1.20万吨。（资讯来源：中国铁合金在线） 2.锰硅期货：锰硅2605合约收于6400涨3.46%，资金净流入4.89亿，增仓84146手，结算价6468。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：现货涨幅扩大，6517北方报6060-6100元/吨现金含税出厂，南方报6100-6150元/吨现金含税出厂。本周钢招定价6060-6180元/吨区间，关注下周的成交跟进情况。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：天津港南非系锰矿惜售情绪明显，半碳酸报41-44元/吨度，南非高铁Mn32-34％报35-36元/吨度，南非高铁Mn28-30％报34-35元/吨度，南非中铁块报41元/吨度及以上。氧化矿报价整体跟随上调，加蓬块报45.5-46元/吨度，South32澳块报44-45元/吨度。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配收窄，月度供应偏紧但整体不缺货。Mysteel统计，本周全国187家独立锰硅企业样本开工率36.09%较上周减少0.05%，日均产量28030吨减少210吨；五大钢种70%锰硅周需求119733吨环比上周增加2.63%，全国锰硅周供应196210吨环比上周减少0.74%，继续供弱需强，错配程度收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂降库，锰硅厂累库转降库预期，仓单库存回升预期。Mysteel统计，3月全国样本钢厂锰硅库存天数17.08天环比减少8.02%，锰硅企业样本库存量384800吨环比增加9000吨。周五锰硅仓单54908张环比上个交易日增加82张，仓单预报1202张环比减少401张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线向上突破，中期低位宽幅震荡。 2.核心逻辑： （1）澳块发运担忧，锰矿涨价幅度走扩，锰硅成本上移预期；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存下降，企业库存增加但有转移预期；（3）长期政策底支撑，继续关注澳洲飓风对格鲁特岛港口影响的预期差。 3.风险提示：海外锰矿供给异动，锰矿和锰硅成本震荡上行。 （以上观点，仅供参考） 一、铁合金周行情回顾 二、基本面分析 1、硅铁基本面持续好转，供应修复缓慢，去库趋势仍在 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 本周硅铁现货报价稳中偏强，72硅铁报5450-5600元/吨自然块现金含税出厂，75硅铁价格报5950-6100元/吨。需求方面，钢厂盈利尚可且铁水日均产量回升，风向标河钢定价5950元/吨，沙钢定价5970元/吨现金，整体定价重心上移。成本端，兰炭小料和氧化皮价格持稳运行，电价暂稳，硅铁成本暂稳运 行，随着利润修复，甘肃和宁夏企业开始复产，供应增量预期升温。交易逻辑：虽然外围市场扰动不断，但硅铁本身基本面持续好转，估值向上修复。现阶段复产比预期缓慢，去库仍在持续，价格高位持续性概率增加，建议产业关注成本控制和盘面套保机会，可考虑有序复产。 2、兰炭和氧化皮价格暂稳运行，关注3月结算电价预期 资料来源：中国铁合金在线、我的钢铁网、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料680-700元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮710-750元/吨，均持稳运行。近期电价持稳，关注3月结算电价变化。 3、硅铁成本暂稳，产业亏损幅度收窄，部分产区扭亏 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 我的钢铁统计，截止3月19日青海硅铁成本5849元/吨亏损349，陕西成本5505元/吨亏损45，甘肃成本5687元/吨亏损187，宁夏成本5401元/吨盈利79，内蒙古成本5500元/吨盈利50。成本暂稳但现货价格走高，亏幅收窄，宁夏和内蒙古企业已盈利。 4、3月宁夏和甘肃企业复产中，硅铁增产预期升温 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，2月全国硅铁产量预计42.45万吨环比降1.9万吨，1-2月累计产量86.8万吨，较去年同期减少4.63万吨，同比下降5.06%。3月随着利润修复，宁夏和甘肃企业逐步复产，增产预期升温。 5、电弧炉开工率季节性回升，硅铁整体需求回暖 资料来源：我的钢铁网、中国铁合金在线、融达期货研究所整理 国家统计局数据显示，1-2月我国生铁产量13770万吨同比下降2.7%，粗钢产量16034万吨同比下降3.6%，钢材产量22119万吨同比下降1.1%。中钢协数据显示，3月上旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2011万吨，平均日产201.1万吨，日产环比下降0.8%。据此估算，本旬全国日产粗钢约248万吨，环比下降0.8%。虽然粗钢产量下降，但其他需求均在回暖趋势中。据铁合金在线和Mysteel数据显示，近两月75硅铁需求保持高位，不锈钢硅铁需求在2月出现断崖式下降，钢厂铁水日均产量和钢材产量均有回升，特别是电弧炉开工率从10%以下回升到60%以上，已得到季节性修复，硅铁整体需求回暖中。 6、硅铁周度供需错配收窄，月度供应偏紧 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率28.29%环比上周增加0.43%，日均产量14915吨环比上周增加7.15%。五大钢种70%硅铁周需求19416.3吨环比上周增加2.93%，全国硅铁周供应10.44万吨环比上周增加7.19%，供需双强中错配略走扩。月度供应紧缺，基本面持续好转中。 7、3月钢厂硅铁库存下降，本周硅铁厂库存下降1770吨，降库放缓 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 钢厂硅铁库存下降。Mysteel统计，3月全国样本钢厂硅铁库存天数16.82天环比下降10.15%，其中华南钢厂库存20.73天环比减少2.12%，华东钢厂17.38天环比减少12.66%，北方钢厂14.93天环比减少11.81%。 硅铁厂库存持续下降。Mysteel统计，本周全国60家独立硅铁企业样本库存量59400吨，环比减少2.89%，减量1770吨。其中内蒙古36600吨减少1600吨，宁夏7600吨减少300吨，甘肃5450吨增加100吨，陕西4550吨减少100吨，青海5200吨增加130吨，四川0吨持平。 8、澳洲飓风来袭，锰矿异动封盘，锰硅成本上移预期增加，炒作情绪升温 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 本周锰硅现货报价震荡走高，其中6517北方报6060-6100元/吨现金含税出厂，南方报6100-6150元/吨现金含税出厂。河钢3月采购采购9500吨，经过两轮询盘后最终定价6150元/吨承兑，不及市场预期。成本端，宁夏25-45mm湿熄焦暂稳报至1140元/吨承兑含税出厂，锰矿普遍上调0.5-4元/吨度，锰硅成本偏强运行，周五产业全面扭亏。交易逻辑：锰矿异动资金炒作，下周澳州情况或能明朗。盘面虽然扭亏， 但钢招和现货价格跟进缓慢，期货升水，需要关注持续性。 9、海外运费上调+澳洲飓风影响发运，锰矿现货涨幅扩大 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 铁合金在线资讯显示，中东地缘冲突加剧带动南非原油成本持续抬升，叠加澳大利亚17级超强台风“Narelle”，行业对南非锰矿新一轮外盘涨幅的风险性预估，以及对South32澳大利亚锰矿供应稳定性危机骤然升级，现货市场惜售情绪浓厚，天津港主流矿种报价上涨1-4元不等，部分贸易商暂时封盘，观望海外供应与成本端局势稳定。 10、本期四大国锰矿到港量和在装量增幅明显，发运量下滑 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 钢联空间数据显示，3.06-3.12日当周，四大锰矿主要出口国发运量102.02万吨环比减少20.65万吨，到港量80.75万吨环比增加36万吨，海漂量124.85万吨环比增加12.17万吨，在装量132.63万吨环比增加47.44万吨。 11、港口锰矿累库不及预期，锰硅厂内库存持平 资料来源：我的钢铁网、融达合金研究所整理 Mysteel统计,本周83家锰硅企业厂内锰矿库存均值13.8天。其中广西6.1天，贵州8.8天增0.7天，内蒙古19.1天减1.9天，宁夏15.7天增3.5天，四川和重庆25天增0.7天，云南15.7天增0.7天。 12、化工焦价格暂稳，锰矿报价涨幅扩大，产业点价盘扭亏 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 本周宁夏25-45mm湿熄焦报1140元/吨承兑含税出厂，锰矿因海运费上调叠加澳洲飓风影响发运，锰矿价格涨幅扩大。Mysteel统计，截止3月19日，内蒙即期成本6084.17元/吨亏损164.17，宁夏成本6088.5元/吨亏损228.5，广西成本6316.91元/吨亏损266.91，贵州成本6204.32元/吨亏损204.32。 13、2月锰硅产量达到年内低点后供应开始修复，南北新增产能待释放中 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 铁合金在