融达期货铁合金周报-锰矿消息频出，硅铁基本面改善，盘面走强

铁合金周报|2026-03-01 锰矿消息频出，硅铁基本面改善，盘面走强 硅铁 【市场动态】 作者：李娟 1.宏观产业:世界钢铁协会数据显示，2026年1月全球69个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.473亿吨，同比下降6.5%。其中，非洲粗钢产量200万吨，同比提高5.8%；亚洲和大洋洲粗钢产量1.076亿吨，同比下降8.6%；欧盟粗钢产量1030万吨，同比下降2.3%；中东粗钢产量480万吨，同比提高12.6%；北美粗钢产量920万吨，同比下降0.6%；俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰粗钢产量650万吨，同比下降8.6%；南美粗钢产量340万吨，同比下降1.2%。（资讯来源：Mysteel） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2605合约收在5726涨3.36%，资金净流入3233万，日减仓234手，结算价5640。（数据来源：文华财经） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：成交情绪好转，72硅铁自然块报5150-5200元/吨现金含税出厂，75硅铁报5850-6000元/吨现金含税出厂，现货调价滞后于盘面。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料680-700元/吨跌40-50元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮710-750元/吨，关注2月结算电价。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配走扩，月度供应趋紧。Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率28.32%，环比上周减0.03%；日均产量14085吨，环比上周增0.57%，增量80吨。五大钢种70%硅铁周需求17505.8吨环比上周减1.84%，全国硅铁周供应9.86万吨环比上周增0.61%，供需错配走扩。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂补库缓慢，硅铁厂小幅降库，仓单库存低位。Mysteel统计，2月全国样本钢厂硅铁库存天数18.72天环比增加6.85%，本周样本硅铁厂库存量70400吨环比前一周减少1110吨。周五硅铁仓单0张环比上个交易日减少3425张，仓单预报3549张环比上个交易日增加798张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期等待向上突破60周均线，中期低位宽幅震荡。 2.核心逻辑： （1）兰炭降价50，成本下移60左右，产业普亏中，宁夏套保利润显现；（2）周度供需错配走扩，钢厂补库预期仍在，企业等待去库中；（3）政策底支撑，关注3月两会宏观预期和钢招。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：美联储古尔斯比表示，利率可以下调，但不想在通胀缓解之前就提前大幅降息；如果通胀回落，利率今年可以降更多；就业市场稳定，经济一直稳健。2026年前两月地方债发行破2万亿元，同比增约22%，稳增长力度加大。深圳二手房日均成交同比增211%，杭州二手房带看量增17%。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：锰硅2605合约收于6026涨2.20%，资金净流入1370万，减仓5253手，结算价5956。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：现货成交价上移，6517锰硅北方报5600-5650元/吨，南方报5700-5750元/吨现金含税出厂。钢招定价在5800以上，关注下周钢招定价能否跟进上移。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：锰矿报价坚挺，外盘成本抬升叠加年后工厂补库需求预期，贸易商整体探涨情绪较浓。南非锰矿因2-3月海外发运减少、延期等消息面扰动，价格上涨较为突出，本周半碳酸报价有1元/吨度左右上调，成交跟进上涨0.5元/吨度左右，南非高铁报价及成交有0.5/吨度左右上调，外盘价格保持继续上调趋势。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配走扩，月度供应宽松但过剩率缓慢下降中。Mysteel统计，本周全国187家独立锰硅企业样本开工率35.62%，较上周减0.22%；日均产量28205吨，增510吨。五大钢种70%周需求110226吨，环比上周减1.30%，全国锰硅周供应197435吨，环比上周增1.84%，供强需弱供需错配继续走扩。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂补库缓慢，锰硅厂累库预期仍在，仓单库存缓慢回升。Mysteel统计，2月全国样本钢厂锰硅库存天数18.57天环比增加6.24%，本周样本锰硅厂库存量398300吨环比前一周加3500吨。周五锰硅仓单45405张环比上个交易日减少486张，仓单预报2559张环比增加194张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：双硅共振等待向上突破60周均线，中期低位宽幅震荡。 2.核心逻辑： （1）锰矿报价上调，锰硅成本坚挺，厂家亏损较多；（2）周度供需错配走扩，社会库存较高，等待下游补库；（3）政策底支撑，近期锰矿消息频出，锰硅成本抬升预期增加。（以上观点，仅供参考） 一、铁合金周行情回顾 二、基本面分析 1、硅铁供需双弱，基本面的持续好转导致月度供应趋紧，市场等待钢招和降库驱动 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 节后硅铁现货价格先抑后扬，72硅铁报5150-5200元/吨自然块现金含税出厂，75硅铁价格报5850-6000元/吨，估值仍低位待修复。需求方面，节后江苏钢厂先行招采，沙钢采购600吨定价5690元/吨现金含税到厂。成本端，兰炭小料跌价50，1月结算电价除宁夏外均有上调，成本差明显，产业普遍亏损中。 交易逻辑：硅铁产业亏损周期超过1年，低产持续了三个月，供应相对紧平衡，一旦需求启动容易引发缺口，这也是我们持续跟踪基本面边际好转的主要逻辑。下周将召开两会，存在宏观强预期，目前盘面仍处在低位震荡格局中，向上空间大于向下空间，关注资金对逻辑和驱动的认可，是否会持续跟进。 2、兰炭降价40-50，氧化皮价格暂稳运行，关注2月结算电价 资料来源：中国铁合金在线、我的钢铁网、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料680-700元/吨跌40-50元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮710-750元/吨，关注2月结算电价。 3、节后硅铁主产区成本降60左右，产业亏损120-580不等 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 我的钢铁统计，截止2月27日青海硅铁成本5839元/吨亏损589，陕西成本5505元/吨亏损325，甘肃成本5687元/吨亏损437，宁夏成本5321元/吨亏损121，内蒙古成本5500元/吨亏损250。盘面先行反弹，宁夏套保利润即将显现。 4、2月全国硅铁产量保持偏低水平，亏损限制了新增产能投产进度 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，2月内蒙古在产硅铁企业11家，在产矿热炉70台，开工率60.34%较1月下降0.87%，产量预计14.83万吨较1月减少0.98万吨，产能释放62.49%。2月天数少，且开工率偏低，亏损限制了新增产能的投产进度，关注利润修复能持续否，甘肃新增产能投产对价格的要求至少在5800上才有利润。 5、钢厂硅铁需求短暂下滑预期，但整体市场的活跃度和成交量有好转预期 资料来源：我的钢铁网、中国铁合金在线、融达期货研究所整理 世界钢铁数据显示，1月全球69个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.473亿吨，同比降6.5%。其中，我国粗钢预估产量7527万吨，同比降13.9%环比升10.40%；印度粗钢产量1510万吨，同比增10.5%；美国粗钢产量710万吨，同比增3.3%；日本粗钢产量680万吨，同比降0.5%；俄罗斯粗钢预估产量550万吨，同比降7.4%。近期两会召开在即，我的钢铁网了解到，华北部分钢企已接到临时自主减排通知，要求企业在3月4日至3月11日执行阶段性减排管控，高炉负荷按不低于30%比例自主减排，合金需求短暂下滑预期，但随着3月钢招开启，整体市场的活跃度和成交量有好转预期。 6、硅铁周度供需错配走扩，月度供应偏紧 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率28.32%，环比上周减0.03%；日均产量14085吨，环比上周增0.57%，增量80吨。五大钢种70%硅铁周需求17505.8吨环比上周减1.84%，全国硅铁周供应9.86万吨环比上周增0.61%，供需错配走扩。月度供应过剩率继续下降并转为紧缺，经过3个月的低供应，硅铁1月供应缺口2万吨左右，基本面继续好转中。 7、2月钢厂硅铁库存回升，本周硅铁厂库存环比下降1110吨，降库模式开启 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 钢厂硅铁库存回升。Mysteel统计，2月全国样本钢厂硅铁库存天数18.72天环比增加6.85%，其中华南钢厂库存21.18天环比增0.43%，华东钢厂19.9天环比增7.98%，北方钢厂16.93天环比增9.09%。 节后硅铁厂库存降库模式开启。Mysteel统计，本周全国60家独立硅铁企业样本库存量70400吨，环比减1.55%，减量1110吨。其中内蒙古45200吨减2000吨，宁夏8500吨增300吨，甘肃5800吨减110吨，陕西5450吨增850吨，青海5450吨减150吨，四川0吨持平。 8、锰矿消息频出，且从去年4月以来锰矿降价难度大，锰硅成本上移预期仍在 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 节后锰硅现货先抑后扬，6517北方报5600-5650元/吨现金含税到厂，南方报5700-5750元/吨现金含税到厂。下游钢厂补库陆续展开，沙钢本周锰硅定标5830元/吨现金含税到厂。铁合金在线消息，河钢透露因近期检修计划，2月锰硅暂无采购计划，1月该厂采购17000吨。成本端，宁夏25-45mm湿熄焦报价1190元/吨承兑含税出厂暂稳运行，锰矿南非半碳酸报价坚挺，有0.2-0.5元/吨度的上调，锰硅即 期成本偏强运行，产业亏损幅度普遍较大。交易逻辑：锰矿消息面异动，炒作情绪升温，锰硅周度供强需弱错配走扩，企业库存持续，但资金情绪锚定的是远期锰矿成本走高，短期市场焦点在成本端，不在需求端。我们需要跟踪需求减弱边际递减以及整体市场去库情况的边际变化。 9、锰矿消息面异动，矿商报价坚挺 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 周四市场传言“南非2026年度预算案2026年2月25日公布，锰矿电力成本上涨，7月1日开始征收15%生态出口税。”Mysteel调研，关于南非财政部发布的2026年度预算《NationalTreasuryBudgetReview2026》的官方PDF，目前该文档中列出了财政收支、主要税收趋势调整、通胀调整税率等内容，其中强调了个人税调整税收框架、收入提升、燃油税与烟酒消费税调整等内容，暂未提及出口矿产资源(如锰矿)征收生态出口税。近期4月期矿报价将出炉，按照目前南非和加纳的政策炒作，预计仍以上调为主，这也奠定了国内锰矿高成本的基础。节后港口锰矿现货报价坚挺，南非块报价上调。截至周五澳块43.5元/吨度持平，南非半碳酸37元/吨度涨0.2，巴西矿40.5元/吨度持平，加蓬42.8元/吨度持平。 10、本期四大国锰矿到港量增加，但在装量持降幅显著 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 钢联空间数据显示，2.13-2.19当周，四大锰矿出口国发运量106.3万吨环比增36.24万吨，到港量64.27万吨环比增30.24万吨，海漂量81.23万吨环比减64.44万吨，在装量121万吨环比减141.01万吨。 11、节前港口锰矿库存430.1万吨，锰硅厂内库存下降预期 资料来源：我的钢铁网、融达合金研究所整理 Mysteel统计,截至2月13日港口锰矿库存430.1万吨，环比前一周增加9.8万吨。目前港口库存处在相对低位，去年4