融达期货铁合金周报-锰矿消息频出，硅铁基本面改善，盘面走强

硅铁市场：

• 宏观产业：全球粗钢产量1月同比下降6.5%，中国粗钢产量预估同比下降13.9%。
• 期货：硅铁2605合约收于5726元/吨，涨3.36%，资金净流入3233万。
• 现货：成交情绪好转，72硅铁报5150-5200元/吨，75硅铁报5850-6000元/吨。
• 成本端：青海硅石160-200元/吨，神府兰炭小料680-700元/吨，河北氧化铁皮710-750元/吨。
• 基本面：周度供需错配走扩，月度供应趋紧，钢厂补库缓慢，硅铁厂降库，仓单库存低位。
• 观点：短期等待向上突破60周均线，中期低位宽幅震荡。
• 核心逻辑：
  • 兰炭降价50，成本下移60左右，产业普亏，宁夏套保利润显现；
  • 周度供需错配走扩，钢厂补库预期仍在，企业等待去库中；
  • 政策底支撑，关注3月两会宏观预期和钢招。

锰硅市场：

• 宏观产业：美联储暗示通胀缓解前不降息，地方债发行同比增22%，深圳二手房市场回暖。
• 期货：锰硅2605合约收于6026元/吨，涨2.20%，资金净流入1370万。
• 现货：成交价上移，6517锰硅北方报5600-5650元/吨，南方报5700-5750元/吨。
• 成本端：锰矿报价坚挺，外盘成本抬升，南非锰矿价格上涨突出。
• 基本面：周度供需错配走扩，月度供应宽松但过剩率缓慢下降，钢厂补库缓慢，锰硅厂累库预期仍在，仓单库存缓慢回升。
• 观点：双硅共振等待向上突破60周均线，中期低位宽幅震荡。
• 核心逻辑：
  • 锰矿报价上调，锰硅成本坚挺，厂家亏损较多；
  • 周度供需错配走扩，社会库存较高，等待下游补库；
  • 政策底支撑，近期锰矿消息频出，锰硅成本抬升预期增加。

供需分析：

• 硅铁：周度供需错配走扩，月度供应趋紧，经过3个月低供应，1月供应缺口约2万吨。
• 锰硅：周度供需错配走扩，月度供应过剩率下降缓慢，2月产量或达年底低点。
• 库存：钢厂硅铁库存天数增加，硅铁厂库存下降，锰硅厂库存微增，仓单库存减少。

价差与基差：

• 硅铁仓单库存0吨，锰硅仓单库存227025吨。

研究结论：

• 硅铁和锰硅市场短期等待向上突破60周均线，中期低位宽幅震荡，关注成本端变化和下游补库情况。