融达期货铁合金日报-硅铁基本面边际改善，11月锰矿进口缩量，盘面坚挺

铁合金日报|2025-12-22 硅铁基本面边际改善，11月锰矿进口缩量，盘面坚挺 硅铁 作者：李娟 【市场动态】 1.宏观产业：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年12月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两个期限LPR均与上月持平。据海关数据，2025年11月我国含硅量大于55%硅铁出口量为28929.399吨，较10月增加4570.094吨，较去年同期增加2871.581吨。2025年1-11月累计出口34.62万吨，较去年同期减少3.38万吨，同比下降8.89%。此外，11月我国含硅量大于55%硅铁进口量为14283.999吨，环比增加32.18%。2025年1-11月累计进口量14.78万吨。（资讯来源：Mysteel） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 2.硅铁期货：硅铁2603合约收于5644涨0.46%，资金净流出2879万，减仓6558手，结算价5638。（数据来源：文华财经） 3.硅铁现货：硅铁现货震荡走强，72硅铁自然块报5200-5250元/吨现金含税出厂，75硅铁报5600-5650元/吨现金含税出厂。云南昆钢敲定75B硅铁采购价为5800元/吨，较上一轮涨30元/吨，量600吨。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料780-820元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨暂稳运行。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄明显，月度供需转紧平衡预期。Mysteel统计，上周全国136家独立硅铁企业样本开工率30.3%，环比前一周减2.14%；日均产量14250吨，环比前一周减6.13%，减量930吨。五大钢种70%硅铁周需求18132吨，环比前一周增0.47%，全国硅铁周供应9.98万吨，环比前一周减6.11%，供需错配收窄明显。甘肃某企业2台33000KVA普硅硅铁炉停产，影响日产不到200吨。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存低位，硅铁厂降库。Mysteel统计，12月钢厂硅铁库存15.41天环比减2.47%，上周样本硅铁厂库存量65160吨，环比减16.29%，减幅明显。今日硅铁仓单减少21张至12758张合计63790吨，预报0张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，收盘站稳60日均线。 2.核心逻辑： （1）兰炭降价预期减弱，硅铁成本下移，产业亏损幅度收窄；（2）周度供需错配明显收窄，合金厂去库明显，仓单库存相对低位；（3）政策底支撑，基本面好转中，关注供应减量预期和库存结构优化。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：海关最新数据显示，11月我国锰硅进口量2450.138吨，主要来自缅甸、哈萨克斯坦和韩国。11月锰硅出口量5869.421吨，主要出口印度尼西亚、泰国、摩洛哥等地区。此外，2025年11月全国锰矿进口量269.42万吨，环比10月进口量310.02万吨减少40.6万吨，同比去年11月220.16万吨增加49.26万吨。钢联空间数据显示，12.12-12.18当周，四大锰矿主要出口国发运量81.21万吨环比增加1.15万吨，到港量38.3万吨环比减少36.31万吨，海漂量158.53万吨环比增加35.1万吨，在装量116.31万吨环比增加0.83万吨。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：锰硅2603合约收于5840涨0.76%，资金净流入2137万，增仓2535手，结算价5834。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：今日锰硅震荡偏强，6517北方报5510-5560元/吨，南方报5620-5670元/吨现金含税出厂。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：锰矿市场报价坚挺，天津港半碳酸34.5-35元/吨度，加蓬42.8-43元/吨度，澳块分指标41.5-43.5元/吨度；钦州港澳块分指标40.5-42元/吨度，半碳酸35.5-36元/吨度。能源金三角资讯，西北地区12月22日湿熄冶金焦下调50元/吨、干熄冶金焦下调55元/吨。（数据来源：Mysteel） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配微收窄，月度供应宽松。Mysteel统计，上周全国187家独立锰硅企业样本开工率35.61%，较前一周减1.24%；日均产量26890吨，减量145吨。五大钢种70%锰硅周需求112402吨，环比前一周减0.34%，全国锰硅周供应188230吨，环比前一周减0.54%，供需错配微收窄。另外，内蒙古察右前旗某合金厂11月底点火第一台锰硅合金矿热炉后，12月中旬第二台点火，预计2026年春节前第三台点火，春节后点火第四台。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存低位，锰硅厂累库，仓单累库不及预期，延期点价较多。Mysteel统计，12月钢厂锰硅库存天数15.52天，环比上月减少2.02%。上周样本锰硅厂库存量384500吨，环比增3500吨。今日锰硅仓单减未增减仍是23651张合计118255吨，预报1020张合计5100吨，库存仍集中在锰硅企业端。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，日K线暂时站上60日均线。 2.核心逻辑： （1）1月期矿普涨，港口锰矿现货价格坚挺，化工焦第三轮调降预期兑现；（2）周度供需错配微收窄，锰硅厂持续累库，仓单库存相对低位；（3）政策底支撑，关注内蒙新增产能投产预期差和宁夏减产意愿。（以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。