硅铁
- 基本面分析：
- 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，硅铁亏损面积大，减产范围扩大。
- 现货市场：72硅铁自然块报5300-5400元/吨，75硅铁5850-6000元/吨，基差点价成交重心上移。沙钢5月招标承兑定价5750，南钢承兑定价5800，河钢询盘5700承兑尚未定价。中卫茂烨停6台，甘肃兴元停1台，本周日产减少约1900-2000吨。
- 仓单变化：硅铁仓单19796张增加607张，预报0张持平，仓单和预报合计98980吨增加3035吨，交割库存回升。
- 技术分析：文华商品指数收在159.44跌1.02%，资金净流出15.2亿。SF2507收在5704涨0.92%，资金净流入973万，日增仓376手。日K线多头排列收小阴线，KDJ线向上发散，1小时K线站上60均线，反弹情绪酝酿中。
- 总结：
- 观点：低位宽幅震荡，关注07合约5200附近支撑和6480附近压力，产业关注比价采购机会。
- 核心逻辑：
- 宁夏本月减产但6-7月电价下调预期，存在复产可能。
- 周度供需错配加速收窄，社会降库提速。
- 宏观驱动减弱并转基本面驱动，硅铁估值短期向上修复，中期关注复产预期。
- 基本面量化分析：
- 宁夏硅铁停产检修增多，本周硅铁日产减少约1900-2000吨，利多持续酝酿中。
- 兰炭和氧化皮价格暂稳，主产区电价微降，但成本差较大，整体产业亏幅收窄。
- 硅铁成本继续下移，全产业亏损中，避峰个别有盈利。
- 4月硅铁产量44.7万吨，预计5月产量下降至40万吨年内低点。
- 钢厂硅铁需求保持刚性，出口、金属镁和铸造相对持稳，贸易流动性需求正在恢复中。
- 硅铁周度供需错配大幅收窄，宁夏大厂减产效果明显，5月供应偏紧。
- 钢厂5月硅铁库存有微增预期，硅铁厂加速去库，预计下旬供应紧张。
- 仓单和基差变化：
- 硅铁仓单和预报98980吨环比上周增2435吨，关注反弹后的分批卖点价机会。
锰硅
- 基本面分析：
- 锰矿：锰矿现货本周反弹1-2元/吨度，天津港半碳酸34元/吨度，南非高铁30-30.5元/吨度，加蓬37.5元/吨度，澳块41.5-42元/吨度；钦州港半碳酸33.5-34元/吨度，澳籽37-37.5元/吨度，加蓬39-40元/吨度，南非高铁块29元/吨度。South32澳矿本月发运时间有短暂延期，国内到港时间或延期至6月。
- 现货市场：锰硅现货报价继续上调，6517南北方报5650-5750元/吨，点价成交5650左右。河钢5月硅锰硅采购11600吨首轮询盘5700元/吨尚未最终定价，其他钢厂定价5750-5950元/吨区间。本周锰硅厂减产放缓且北方减产意愿不高，但锰矿低库存状态下需要谨慎炒作，关注宁夏6-7月电价下调预期下的复产可能。
- 仓单变化：锰硅仓单118187张减少366张，仓单预报1401张减少204张，仓单和预报合计597940吨减少2850吨，交割库存下降中。
- 技术分析：锰硅2509合约收在5858跌0.17%，资金净流出445万，日增仓325手。日K线收十字星小阴线，KDJ线向上发散中略有承压，1小时K线站上60均线运行，关注双硅共振和资金情绪。
- 总结：
- 观点：低位宽幅震荡，关注5500附近支撑和6650附近压力，产业关注比价采购机会。
- 核心逻辑：
- 锰矿短期反弹，低价矿山供应缩量，关注总体供应稳定性。
- 焦炭价格调降，碳估值震荡格局中短期走弱。
- 锰硅周度供需错配加速收窄，特种需求预期仍在。
- 利多驱动酝酿中，资金情绪不高，关注基差修复。
- 基本面量化分析：
- 锰硅全国性减产但仍不充分，长期亏损下产业信心略有修复，等待新一轮套保中。
- 6月期矿报价下调兑现，港口锰矿现货价格稳中上调1-2元/吨度。
- 本期四大国发运和到港量下降，South32澳矿发运延期。
- 港口锰矿库存回升，锰硅厂内库存下降。
- 化工焦价格跌50，锰矿价格涨1-2，锰硅成本上移，全产业亏损幅度收窄。
- 4月全国锰硅总产量约84.22万吨，预计5月产量75万吨左右。
- 高炉开工率和铁水日均产量高位承压，合金需求承压信号增强。
- 锰硅周度供需错配加速收窄中，供应宽松转紧平衡预期未改。
- 5月钢厂锰硅库存预期微增，锰硅企业继续累库，交割库存下降放缓。
- 仓单和基差变化：
- 锰硅仓单和预报597940吨环比上周减13015吨，关注反弹后的卖点价机会。
双硅价差以及跨期价差变化
期市技术分析
- 硅铁主连宽幅震荡，07合约关注5200附近支撑和6450附近压力。
- 锰硅主连宽幅震荡，09合约关注5500附近支撑和6650附近压力。
