废纸
- 需求：下游原纸厂刚需补货为主，采购量未集中放量，整体需求平稳。
- 供给：价格由跌转涨，截至3月19日，A级废黄板纸均价约1532元/吨，华南、华东纸厂带动采购价格上调20-30元/吨。春节后回收量减少，打包站惜售情绪升温，供应偏紧。
- 库存：下游厂家库存可用天数环比下降0.5天。
- 利润：回收商盈利空间窄幅波动，纸厂采购成本小幅抬升，对包装纸成本形成微弱支撑。
- 结论：市场从供大于求转向供小于求，预计3月底前废纸价格存在上涨空间。
箱板纸
- 需求：下游复工刚需支撑，纸板企业同步跟调，市场交投活跃度尚可。
- 供给：价格主流维持平稳，但市场看涨情绪浓厚。本周期产量环比增加2.08%，开工率提升。
- 库存：库存天数增加0.5天，但整体压力可控，为纸厂挺价提供支撑。
- 利润：毛利率约20.87%，环比提升0.7个百分点，盈利修复能力持续增强。
- 结论：在废纸成本回升及龙头纸企挺价背景下，市场维持上行趋势概率较高。
双胶纸
- 需求：下游印厂等采买以刚需为主，备货意愿不强，市场整体出货缓慢。
- 结论：市场处于供需博弈的僵持阶段，缺乏明确上涨动力。
纸浆
- 需求：下游纸种开工分化，双胶纸、生活用纸开工小幅提升，白卡纸、铜版纸开工下滑，整体需求对浆价支撑偏弱，纸企原料采购以刚需为主。
- 供给：现货价格小幅下行，针叶浆、阔叶浆报价微调，期货盘面小幅收跌，国际浆价维持平稳，内外价差收敛。全球纸浆发运量高位，国内进口货源充足，港口库存绝对量仍高，供应端压力未完全缓解。
- 库存：国内主要港口纸浆库存环比小幅去库，期货仓单库存回升，整体库存仍高，持续压制浆价上行。
- 利润：浆厂盈利空间受价格下行挤压，国内纸企浆料成本小幅下降，缓解部分成本压力，但未显著改善成品纸盈利。
- 结论：供需宽松格局未变，价格冲高回落，高位库存仍是核心压制因素，短期大概率维持区间震荡，难有趋势性行情。
