纸业周刊

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点汇总 废纸箱:本周废旧黄板纸全国均价1598元/吨，价格环比+1元/吨，价格整体平稳，供需两端均无明显变化，对下游原纸行情影响有限，市场整体处于弱平衡状态。 箱板纸：本周行业均价3536元/吨，环比下跌65元。供需宽松叠加需求疲软，价格小幅下行，利润同步收缩，市场短期缺乏上行动力，下期利润仍有下降预期。 双胶纸：本周双胶纸全国均价4643元/吨，环比维持稳定，供需双弱格局未改，虽成本下降带动利润小幅修复，但仍处于亏损状态，市场观望情绪浓厚。 纸浆：国内主流港口样本库存206.8万吨，2026.1.22，环比+ 5.4万吨（+2.7%），连续三周累库，供大于求格局延续，港口库存持续累库，现货价格承压下行，外盘涨价对国内现货传导有限，市场情绪偏悲观。 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点 废纸 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点 需求：下游包装企业需求依旧疲软，交投冷清，出货速度缓慢。但随着春节临近，节前订单逐步增加，一定程度上缓解需求低迷态势，传统消费旺季支撑，但整体仍弱于往年。 供给：本周行业均价3536元/吨，环比下跌65元。市场供给充足，规模纸厂维持保价政策，中小纸厂为缓解库存压力，多采取让利出货策略，市场价格竞争加剧。 库存：上游纸厂库存压力较大，库存水平较上周有所上升，部分企业库存周转天数延长，纸企库存小幅积累，因出货放缓，部分企业库存周转天数从15天增至18天。 包装纸箱板纸 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点 双胶纸库存：纸厂及经销商库存处于合理偏高水平，下游按需采购导致库存消化缓慢，整体库存周转效率下降。 结论：价格维持低位稳定，供需双弱格局未改，虽成本下降带动利润小幅修复，但仍处于亏损状态，市场观望情绪浓厚。 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点 需求：国内消费量：80.5万吨，环比- 2.9万吨（-3.47%），生活纸、铜版纸产量微增，白卡纸、双胶纸产量下降。 结论：供大于求格局延续，港口库存持续累库，现货价格承压下行，外盘涨价对国内现货传导有限，市场情绪偏悲观。 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 【投研团队成员： 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）】