市场观点汇总
废纸箱
- 市场走势：下跌态势得到遏制，本周止跌企稳并出现零星上涨。龙头纸厂压价意愿强烈，但随着价格止跌回暖，压价动能减弱。
- 供需分析：废纸箱市场利空出尽后止跌回暖，叠加春节备货需求预期，短期价格具备上涨动力。供给逐步收紧，打包站放缓出货节奏，纸厂到货量将持续低位运行。产业链库存结构分化，纸厂原料库存中位，打包站库存低位，整体库存压力可控。
- 利润情况：打包站盈利压力有所缓解，纸厂利润仍处于承压状态。
- 结论：短期价格具备上涨动力，需关注春节备货需求及龙头纸厂政策变化。
箱板纸
- 市场走势：市场价格稳步上行，延续近期上涨态势，终端需求平稳复苏，叠加春节临近，下游包装需求逐步释放。
- 供需分析：供给收缩效应持续显现，龙头纸企集中宣布2026年初停机计划，预计减产约27万吨包装纸，供给收缩进一步收紧供需格局。华南新线及新增产能稳定释放，部分产线因盈利不佳转产检修。
- 库存情况：成品纸库存呈现下降趋势，前期连续4周增长的态势得到扭转，库存压力逐步缓解。
- 利润情况：行业盈利修复逻辑持续强化，原料废纸箱价格止跌企稳，成品纸价格稳步上行，纸厂利润空间逐步扩大。
- 结论：受益于龙头企业减产收缩供给，供需格局持续优化，盈利修复逻辑强化，后续价格仍有上行空间。
双胶纸
- 市场走势：市场价格整体持稳，缺乏明显上涨动力，市场成交以低价走量为主。
- 供需分析：需求疲软态势延续，出版招标已基本结束，春季教材招标总量预计走弱，社会印刷订单同比减少，出口维持低位。
- 库存情况：库存继续攀升，截至12月26日数据显示，双胶纸生产企业库存139.5万吨，较上期增加0.2万吨。
- 利润情况：企业利润低位走弱，原料纸浆价格震荡运行，成品纸价格缺乏上涨动能，下游纸厂因成品纸需求疲软、价格低迷，利润承压。
- 结论：需求疲软问题突出，库存压力犹存，短期市场难有明显起色，需关注春季教材招标进展。
纸浆
- 市场走势：纸浆主力合约先扬后抑，区间在5490-5660元/吨内波动；现货市场价格持稳。
- 供需分析：下游需求整体偏弱，纸厂采购心态谨慎，按需采购为主。进口针叶浆报价上涨，国内进口方面供给相对充裕。港口库存连续5周去库，截至12月26日，全国主流港口库存190.6万吨，较上期减少8.7万吨。
- 利润情况：产业链利润分化，浆企受外盘报价上涨支撑，盈利相对稳定；下游纸厂因成品纸需求疲软、价格低迷，利润承压。
- 结论：市场多空博弈激烈，港口库存绝对值仍高，缺乏明确驱动逻辑，短期大概率维持区间震荡走势。
