芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报研究中心能化团队 2026/03/17

核心观点与关键数据

• PTA市场：近端部分装置降负，开工环比下行，库存累积，基差走强，现货加工费改善。PX国内降负增加，海外检修降负，PXN收缩，歧化与异构化效益走弱。原料PX降负进一步增加，炼厂降负去库加快，静态估值不高；TA自身降负，下游聚酯提负放缓，若冲突延续减产或传导至TA。短期观望，中长期维持多配，逢低做扩TA加工费，关注终端负反馈。
• MEG市场：国内油制降负增加，煤制部分检修，开工加速回落，港口库存去化，基差偏弱，煤制、乙烷制效益大幅改善。冲突延续下EG到港快速下滑，国内部分装置预防性降负，短期去库加快，远月平衡表不确定性高。短期观望。
• 涤纶短纤市场：装置检修重启并存，开工小幅下行至83.4%，库存小幅累积，现货加工费尚可。需求端涤纱开工提升，原料备货去化，成品库存持稳，效益走弱。原料持续走强下，短纤提负放缓，下游压力提升，减产或逐步增加，原再生价差走强替代效应明显。供需双弱下估值相对中性。
• 天然橡胶市场：泰标胶、混合胶价格上涨，NR主力价格稳定。主要矛盾为供需偏弱。策略：观望。
• 苯乙烯市场：乙烯、纯苯、苯乙烯价格上涨。主要矛盾：苯乙烯供应偏紧。策略：逢低做多。

研究结论

• PTA：短期观望，中长期多配，关注终端负反馈。
• MEG：短期观望，关注远月平衡表。
• 涤纶短纤：减产或逐步增加，估值相对中性。
• 天然橡胶：观望。
• 苯乙烯：逢低做多。

关键数据

• PTA：原油石脑油价格波动，PX CFR台湾价格稳定，PTA现货价格稳定，基差走强，加工费改善。
• MEG：乙烯MEG外盘价格上涨，内盘价格稳定，华东价格稳定，远月价格稳定，煤制利润改善，港口库存去化。
• 涤纶短纤：短纤现货价格稳定，基差对04+0附近，涤纱开工提升，原料备货去化。
• 天然橡胶：泰标胶价格上涨，混合胶价格上涨，NR主力价格稳定，胶水、杯胶价格稳定。
• 苯乙烯：乙烯(CFR东北亚）价格上涨，纯苯（CFR中国）价格上涨，苯乙烯（CFR中国）价格上涨，EPS(华东普通料）价格上涨。