生鲜软商品板块周度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 本周，郑糖主力合约高开高走，一度冲高，周五午后收于5447元/吨，周内涨幅1.42%，主力合约技术层面均线多头排列。印度糖产量或不及预期，2025/26年度全球糖过剩局面有所改善。巴西新榨季即将来临，后市需要重点关注巴西天气前景。此外，中东冲突持续，市场担忧制糖比或有下降，也在利多原糖价格。我国南方蔗糖厂开始收榨，虽然白糖供应依旧较为充足，但供需基本面正在改善，利多驱动显现。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 【交易策略】 国际糖供需改善，国内蔗糖厂逐步收窄，郑糖主力合约考虑企稳做多。SR2605合约支撑位关注5300-5320，压力位关注5600-5650； 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆 【市场逻辑】 能源市场剧烈波动，上周纸浆也受到一定影响，但幅度有限，盘面仍偏承压。Metsa Fiber的Joutseno工厂停产消息，阶段性提振情绪，不过从价格看市场反应还不大，目前海外生产企业针叶库存较高，外加中国需求弱稳，削弱减产消息利多影响，供应商已将NBSK进口价每吨下调5-20美元，但需求端依旧低迷，生产商报价持稳，维持680-700美元的区间。阔叶浆好于针叶，主要是供给利多偏强，但国内市场价格近期也未明显上涨，供应商计划提振的意愿尚未落地。下游成品纸市场节后逐步好转，3月教辅材料招标有望带动文化纸需求改善，但从过往走势看，需求季节性波动利多程度并不明显，因此还需跟踪上游主动减产后，库存压力能否减轻，以及阔叶市场提振落地情况，近期能源价格上涨虽尚未对纸浆有明显影响，但运价及成本潜在回升的预期，可能使下方支撑依然有效，只是反弹高度暂时未打开。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年03月14日星期六 【交易策略】 海外供给有利多消息，外加能源上涨后成本及运价有抬升预期，对纸浆价格形成支撑，但基本面改善程度有限外加下游成品纸价格低买，限制纸浆反弹高度。2605合约压力5400-5450元，支撑5100-5200元。操作上，反弹偏空，短期注意能源价格波动影响。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸节后开工率低位回升，但下游刚需采购为主，目前开工略高于25年1-2月，厂家库存同比偏高，现货价格则相对稳定，节后需求仍在恢复状态；成本端木浆国内现货随期货回调，美金报价持稳，双胶纸成本支撑减弱，3月开始双胶纸受出版社招标影响需求进入旺季，还需关注改善情况，考虑双胶纸总产能较高，产能利用率偏低，使得需求季节性波动可能难改变供应宽松状 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 态，双胶纸走强除需成本带动下，自身也需要以来供给调节，短期维持低位区间波动，反弹空间谨慎看待。 【交易策略】 双胶纸现货持稳，纸浆上行势头偏弱，旺季需求改善有限，纸浆短期继续依托基差进行波动。关注4000-4100元支撑，压力4250-4300元。操作上，反弹后压力位附近偏空。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 本周期价减仓回落，主要是市场对于接货价值的分歧增加，利多情绪有一定降温。基本面情况来看，供应端中线支撑仍在，不过消费端的持续推动略显不足，整体上涨推动力有所下降。苹果期价的波动预期由前期的偏强转向高位区间波动。接下来苹果市场关注点转向两个方面，一是消费的兑现情况，二是新季天气的运行情况。消费端，下游缺乏明显驱动，今年价格同比上涨，消费端预期难有亮眼表现，整体维持稳弱推进。天气端来看，不确定性仍存，短期分歧有限。 【交易策略】 利多情绪降温，期价或回归高位区间波动。操作上建议多单逢高减持或离场。苹果2605合约支撑区间参考9000-9200，压力区间参考11000-11500。 红枣： 本周商品市场在原油的提振下大涨，农产品整体增仓上行，红枣期价波动率低位反弹，本周资金调仓后红枣期价低位减仓反弹，农产品板块跟随商品市场整体情绪走强，红枣期价整体底部震荡，现货市场有效成交仍然不多，红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡对板块跟涨，市场等待二季度天气交易题材。仓单本周注册仓单4031手，同比低1722手。年后现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.8元/公斤，一级9.20元/公斤。现货价格折盘面8800元/吨左右，环比上周持平，3月份库存持续见顶季节性回落，新作上市旺季过境，期货端目前由此前高升水，转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。交易上，建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率低位反弹，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、现货行情回顾....................................................................................................................................3第三部分板块板块基差情况......................................................................................................................5第四部分月间价差情况.............................................................................................................................6第五部分期货仓单情况.............................................................................................................................7第六部分期权相关数据.............................................................................................................................7一、苹果期权数据....................................................................................................................................7二、白糖期权数据....................................................................................................................................8第七部分板块期货基本面情况................................................................................................................10一、苹果................................................................................................................................................10（一）产区天气情况..............................................................................................................................10（二）出口情况.....................................................................................................................................11（三）库存情况.....................................................................................................................................11二、红枣................................................................................................................................................12三、白糖................................................................................................................................................13四、纸浆................................................................................................................................................14五、双胶纸............................................................................................................................................16 图目录 图1：苹果5月合约...................................................................