永丰金证券研究部晨讯

2026/3/16 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股受壓｜美股周五一度回升，其後特朗普預告下周將對伊朗進行猛烈空襲，消息拖累美股倒跌•中美續談｜中美兩國經貿團隊在巴黎展開新一輪中美經貿磋商•油價高企｜中東局勢再趨緊張，布油收市升2.67%，報103.14美元•通脹黏性｜美國核心PCE按年升3.1%，略為加快，符合預期 股市及產品投資策略 •偏防守｜降低高β，增持防守與優質龍頭•油價高企｜能源股與相關ETF可望受追捧，中上游油服板塊或短線跑贏•固收策略｜優先考慮高質量投資級與部分新興市場主權債，並利用階梯式配置減少利率時點風險 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •美國第四季經濟增長向下修訂帶動債息回落，道指一度升446點，但特朗普預告美軍下周將猛烈空襲伊朗，道指反覆曾挫183點，收市仍跌119點；標指回吐0.61%；納指下滑0.93%，盤中一度漲0.94%；金龍中國指數收市升0.76%。Meta股價挫3.8%，蘋果下滑2.2%，輝達與微軟齊跌1.6%，美國「科技七雄」指數滑落1.56%，較去年10月29日所創收市歷史最高位跌11.63%，技術上陷入調整區。 •美國貿易代表辦公室上周宣布以「未禁止進口強迫勞動產品」為由，對包括中國在內的60個經濟體發起301調查，中國商務部回應稱，目前，中美雙方正在法國巴黎舉行新一輪經貿磋商，中方已向美方提出交涉，並將密切關注美方調查進展，保留採取一切必要措施的權利，堅決捍衞自身正當權益。 •中美兩國經貿團隊在法國巴黎的新一輪中美經貿磋商，周日舉行的首日談判，已於當地時下午6時結束，據美國官員稱，將於周一上午復會。外界預計雙方重點討論美國關稅調整、中國稀土礦物和磁鐵對美出口、美國高科技出口管制，以及中國購買美國農產品等議題。 •國際能源總署（IEA）周日發聲明稱，成員國承諾提供的4.119億桶緊急石油儲備，即將開始流入全球市場，並會優先供應亞太地區，而歐洲及美洲會在3月底應市。 •美國政府網站顯示，美國商務部周五撤回了一項關於人工智能(AI)芯片出口的擬議規則。該規則草案原計劃規範全球對AI芯片的獲取，已於2月底送交其他機構徵求意見。網站未說明撤回原因。路透引述文件指，該計劃曾考慮，將外國對美國數據中心的投資或安全保證作為批准出口20萬枚及以上芯片的條件。 •《華爾街日報》引述知情人士指，在近期完成的收購TikTok美國業務的交易中，美國總統特朗普領導的政府將從投資者處獲得約100億美元(約780億港元)的款項。 •路透引述知情人士指，美國科技巨頭Meta為抵消高昂的人工智能(AI)基礎設施投資，並為AI帶來的效率提高做準備，公司正計劃進行大規模裁員，涉及的裁員比例達20%或更高。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •恒指上週五低開133點，報25583點，早段跌逾200點後逐步收復失地，一度僅跌19點，高見25697點，惟升抵10天線(現處25661)沽壓再現，午後淡友發力，並跌穿早市低位，最多跌296點，低見25419點，全日收市報25465點，跌251點或0.98%。國指跌28點或0.32%，報8671點。全周累升43點或0.5%。科指跌49點或0.99%，報4978點。全周累升30點或0.62%。大市全日成交2465.42億元，北水淨流入184.48億元。 •環球市場過去兩周走勢均受到伊朗局勢所影響，而本周適逢「超級議息周」，全球多國央行均會舉行議息會議，其中以聯儲局於香港時間周四（19日）凌晨2時公布的議息結果最受矚目。美股方面，芯片股美光（美︰MU）將於周三盤後公布季度業績。 •根據芝商所（CME）最新數字，投資者預期儲局本周會維持利率不變，減息機會不足2%。但投資者最關注的，其實是於會後公布的利率點陣圖及經濟預測。 •利率期貨今年1月顯示，市場定價聯儲局今年最少會減息2次，其後隨着美國經濟及通脹數據，以及2月底出現的中東衝突，現時僅定價年內只會減息1次，機率約90%。故儲局本周會議後的點陣圖，將會成為市場判斷年內息口去向的重要指標。 •另一方面，歐洲央行、英倫銀行及日本央行等主要央行亦會在本周議息。其中原油及天然氣供應短缺帶來的能源通脹，令市場關注歐洲央行往後是否需要重新啟動加息；而日本央行正處於加息周期，惟首相高市早苗奉行寬鬆貨幣政策，央行行長植田和男對利率的看法預期也會備受關注。 •美國科技網站The Information引述消息人士報道，字節跳動已暫停旗下新一代人工智能(AI)影片模型Seedance2.0的全球發布計劃。 •聯想中國官方宣布，聯想AI服務想幫幫從明日(16日)起將推出OpenClaw免費部署服務，用戶可以根據自己的情況，選擇線上一鍵部署，也可以預約前往線下指定門店由工程師當面安裝。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 美國市場 香港市場 •標指11行業5升6跌•VIX跌0.37%報27.19 •大市成交2465.42億•恆指表現較好個股：中通快遞（2057）中國海洋石油（883）寧德時代（3750）•恆指表現較差個股：東方海外國際（316）港鐵公司（66）信義玻璃（868）•恆指夜期收25481，升120點，+0.47% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點建滔集團（148） 公司盈喜顯示，預期截至2025年底年度純利將按年大增逾165%至超過43.2億港元，盈利進入高速釋放階段。盈利上修主要來自投資業務及覆銅面板分部利潤大幅提升，受惠覆銅板及上游玻纖紗、玻纖布及銅箔需求暢旺，產品量價齊升、行業景氣明顯回暖。收盤價：HK$37.00 指數股中國移動（941） 在國家大力推進「東數西算」、新型基建及AI應用快速落地背景下，中移動憑藉全國性資源及5G、算力樞紐布局，有望持續鞏固政企雲、行業雲龍頭地位，推動盈利與估值同步上行。相關權證關注：認購證，26815，最活躍 長飛光纖光纜（6869） 異動股 公司受益於全球光纖光纜價格自2025年底以來大幅回升，行業已步入高景氣新週期，具備光棒光纖一體化與出海能力的龍頭有望充分分享價格與需求雙重紅利。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 PayPayCorporationAmericanDepositoryShares(PAYP) 公司早前收購PayPayCard，並於2025年將PayPayBank、PayPaySecurities納入體系，已從單一支付工具升級為涵蓋信用卡、銀行及證券的一站式數位金融生態圈，擴闊變現渠道與交叉銷售潛力。 NutrienLtd.(NTR) 公司2025年全年淨利約20至23億美元，按年大幅增長，第四季盈利約5.7至5.8億美元，每股盈餘1.18美元，反映成本控制與產品組合優化見效。管理層對2026年指引偏向樂觀，預期北美肥料銷量及零售EBITDA持續增長。 iShares MSCI Agriculture Producers ETF(VEGI) 這檔ETF透過一籃子全球農業相關企業股票，讓投資者間接參與農產品價格走勢。佔比較大的有DE、CTVA、NTR。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 龍源電力(916) Netflix, Inc.(NFLX) Micron Technology, Inc.(MU) 三日曾升近 十日曾升近 兩個月曾升逾 研究部於3/2分析，股價從$84.61上升至$98.66。 研究部於25/12/19分析，股價從$225.71上升至$429。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業務關係。 截至2026/3/16，若永豐金證券(亞洲)有限公司擁有上述任何公司的財務權益，其合計總額未有相等於或高於上述任何公司市場資本值的1%。分析員認證: 分析員或其有聯繫者在就發行人的投資研究發出前30日內及就發行人的投資研究發出後的3個營業日內沒有交易或買賣涉及其評論的發行人的任何證券。本研究報告中所表達的意見，準確地反映了本公司分析員對於有關證券或發行人的個人觀點，亦有轉載來自市場的資訊或意見。研究分析員的薪酬與在報告中表達的具體建議或觀點沒有任何直接或間接的相關。 ©2026永豐金證券(亞洲)有限公司。保