弘业纯碱周报

➢市场概况：本周纯碱期货（SA2605）呈现冲高回落、宽幅震荡、资金博弈加剧的特征，核心是成本支撑+高库存压制+情绪驱动的三重博弈。周一冲高、周二暴跌、周三企稳、周四再冲高回落，周五震荡，是典型的情绪驱动、基本面偏弱。地缘冲突导致能源价格波动，引发能化板块情绪共振是主要动能。伴随期货价格的大幅拉涨，市场情绪偏强，部分企业价格上调50-100元/吨。截止3月13日，国内重质纯碱市场主流价格在1250-1300元/吨。成交情况有所分化，在盘面价格偏高下，期现商拿货积极性提升明显，但随着价格的回落，补库情绪下降，且下游企业补库积极性不佳。 ➢供给方面：本周国内纯碱产量80.92万吨，环比增加0.22万吨，涨幅0.27%。其中，轻质碱产量38.09万吨，环比增加0.62万吨。重质碱产量42.83万吨，环比减少0.40万吨。和邦、中盐昆山等计划检修，但规模有限、未形成集中减产。2026年新增产能持续释放提量，供应宽松格局未改。 ➢需求方面：本周中国纯碱企业出货量82.25万吨，环比增加11.43%；纯碱整体出货率为101.92%，环比+8.60个百分点。 ➢库存：截止2026年3月12日，国内纯碱厂家总库存193.17万吨，其中，轻质纯碱101.36万吨，环比下跌0.24万吨，重质纯碱91.81万吨，环比增加1.14万吨。 ➢利润方面：截至2026年3月12日，中国氨碱法纯碱理论利润-26.20元/吨，环比增加56.45元/吨。周内原料端海盐价格持稳运行，无烟煤价格窄幅下移，成本端呈现走低。联碱法利润（双吨）为166元/吨，环比上涨，周内原料端矿盐价格稳定，动力煤价格震荡下行，成本端呈现走低。 ➢核心观点： ➢本周纯碱市场情绪偏强，在地缘冲突影响下，期现价格均出现反弹，但受基本面偏弱的制约，市场呈现宽幅震荡的格局。短期反弹驱动因素是地缘冲突（伊朗局势）推升天然气价格，能源成本上涨对纯碱价格形成支撑。05合约价格低于09合约，呈现远月升水近月的结构，反映出业内对远月供需的改善仍存期待。 数据来源：Wind隆众资讯弘业能化工业品事业部➢纯碱缺乏强驱动的核心根源是供需基本面弱，高供应高库存、弱现实、无强催化形成三重压制。供应端，产能高位运行，新增压力持续，需求端，整体偏弱，分化明显，重碱下游日熔量23.63万吨/天，日耗纯碱量约4.73万吨/天（周环比下降800吨/天）；下游需求实际支撑不足，仅以低价补库为主，采购需求整体表现相对偏弱。库存端高位累积，整体仍处于历史高位，库存去化缓慢。3月下旬开始，碱厂检修计划逐步增加，可能减少短期供应压力。期货盘面大幅上涨，推动期限商拿货积极性提高，或推动现货价格上涨。短期走势判断（1-2周）震荡偏强，但上行空间有限：成本抬升预期和检修计划支撑价格，但高库存和弱需求压制上行空间，预计在1200-1300元/吨区间震荡。中期偏弱震荡，仍有下行压力，反弹高度受到限制。 纯碱期货基差和月差 纯碱期货成交与仓单 纯碱下游需求 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.