金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.国家工业信息安全发展研究中心发布《关于工业领域OpenClaw应用的风险预警通报》：OpenClaw目前正加速在工业领域研发设计、生产制造、运维管理等环节部署应用。然而，由于OpenClaw存在信任边界模糊、多渠道统一接入、大模型灵活调用、双模持久化记忆等特点，一旦缺乏有效的权限控制策略或安全审计机制，可能因指令诱导、供应链投毒等被恶意接管，造成工控系统失控、敏感信息泄露等一系列安全风险，严重危害工业企业正常生产运行。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 2.多名银行知情人士透露，近期，部分成员银行参加市场利率定价自律机制会议，被要求加强自律管理，高于7天逆回购OMO政策利率（1.4%）的同业活期存款规模季度末占比不超过10%-20%。业内人士预计，超10万亿同业存款或将迎来利率下调。 3.数据显示，周四南向资金净买入112.83亿港元。 4.央行公告称，3月12日以固定利率、数量招标方式开展了245亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日230亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放15亿元。 5.国际能源署32个成员国已同意释放4亿桶战略石油储备，以应对中东地区战争导致的全球能源供应中断风险。但释放战略石油储备无法从根本上弥补中东冲突导致的产能和出口损失，4亿桶的释放量仅相当于霍尔木兹海峡约20天的过境运量，不足以缓解供应中断担忧。 二、投资逻辑 股指期货：周四股指低位震荡，至收盘，上证50指数跌0.46%，沪深300指数跌0.36%，中证500指数跌0.52%，中证1000指数跌0.33%，全市场成交额为2.46万亿元。 股指开盘后横盘整理，10点半后出现震荡回落，午后又再度反弹，但收盘各指数小幅下跌。两市个股跌多涨少，1494家上涨，3893家下跌。风电设备、煤炭开采、电力等能源板块领涨，化学原料、酒店餐饮、种业等板块也有表现，航空、航海装备、稀有金属等板块继续跌幅居前。 股指期货随全线下跌，至收盘，主力合约IH2603跌0.84%，IF2603跌0.57%，IC2603跌0.84%，IM2603跌0.48%。各品种基差继续小幅下行。IM、IC、IF和IH成交分别增加20.6%、20.4%、21.4%和26.7%；持仓分别增加2.1%、1.8%、0.7%和2.7%。 股指上行无力。早盘市场横盘震荡，10点半后市场开始回落，美国贸易代表格里尔宣布对包括中国在内的16个贸易伙伴发起新的301调查的消息可能是引发调整的原因。午后市场出现反弹，风电等能源板块走强，股指收复部分失地。虽然新的301调查可能产生不确 定性，但对A股市场的影响应该并不大。因为1-2月中国对美出口同比从去年12月的-30.0%收窄至-11.0%，对整体出口的拖累缩小至约1.4个百分点。但1-2月美国占中国出口的比重进一步下降至10.2%，对美出口的“依赖度”进一步下降。相反，早盘科技股冲高回落，芯片等板块调整是影响市场人气的一大因素。另一方面，总成交保持2.5万亿元水平的情况下，能源板块走强，估值重定价，使资金出现轮动。因此，股指出现震荡走势，等待消息面的进一步明显。 国债期货：周四国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率普降，其中30Y下行逾1bp。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.0784%、1.3296%、1.3290%、1.3924%。 央行净投放15亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押式回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜资金价格回落至1.3274%，较昨日下行4.21bp，7天期资金价格则微升至1.4704%，较昨日上行0.59bp。 即便权益市场有所调整，周四债市情绪一度仍偏谨慎，期债盘面多数时间窄幅震荡运行。不过，临近期债尾盘，在部分银行被要求加强自律管理，同业存款利率可能下调相关消息带动下，债市情绪明显转暖，期债盘面顺势走强，收盘普涨。 短期来看，我们认为债市持续走强仍缺实质性利多驱动，但均衡偏松的资金面、权益市场赚钱效应一般以及相对偏弱的内需对债市也构成一定支撑。另外，在30Y国债收益升至2.3%附近，30Y-7Y期限利差走阔至65bp大体回升至疫情前中性水平后，对配置盘的吸引力或也相应有所上升。 操作上，建议前期空单逢低止盈。 交易策略：股指期货，逢低做多；国债期货，前期空单逢低止盈 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799