金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.中国1-2月出口（以美元计价）同比增21.8%，进口增19.8%，贸易顺差2136.2亿美元。 2.国家互联网应急中心发布OpenClaw安全应用风险提示。为实现“自主执行任务”的能力，该应用被授予了较高的系统权限，包括访问本地文件系统、读取环境变量、调用外部服务应用程序编程接口（API）以及安装扩展功能等。然而，由于其默认的安全配置极为脆弱，攻击者一旦发现突破口，便能轻易获取系统的完全控制权。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 3.数据显示，周二南向资金净卖出179.52亿港元。 4.央行公告称，3月10日以固定利率、数量招标方式开展了395亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日343亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放52亿元。 5.美国总统特朗普在电话采访中说：“我觉得这场战事已基本结束了，差不多了。”受此影响，市场的恐慌情绪消散，VIX恐慌指数大跌超13%。七国集团召开紧急视频会议后发表联合声明，表示“随时准备”采取必要措施支持全球能源供应来平抑价格。 二、投资逻辑 股指期货：周二股指全线反弹，至收盘，上证50指数涨0.64%，沪深300指数涨1.28%，中证500指数涨1.58%，中证1000指数涨1.78%，全市场成交额为2.42万亿元。 股指跳空高开后，全天保持强势，上证指数站于4100点之上。两市个股涨多跌少，4536家上涨，850家下跌。通信设备、CPO板块领涨市场，玻纤、铜缆、PCB、电池、消费电子等板块纷纷上涨，油气、没服、石化等板块跌幅居前。 股指期货全线上涨，至收盘，主力合约IH2603涨0.6%，IF2603涨1.32%，IC2603涨1.57%，IM2603涨1.59%。除IM外，各品种基差小幅上行。IM、IC、IF和IH成交分别下降30.5%、23.7%、36.2%和34.4%；持仓分别下降7.8%、4.1%、6.3%和4.7%。 忧虑缓解，市场重新活跃。受原油价格大幅回落，美股、日本韩国股市反弹影响，A股市场开盘后就出现积极做多力量，智能电网、AI智能体等延续前期活跃走势早盘领涨，之后人工智能相关的光通信、玻纤、铜缆、PCB等纷纷接力，带动人气回升、股指不断走强。此外，权重股宁德时代公布出色年报，跳空上涨助力沪深300和科创板指数。港股科技龙头也终于出现大涨，带动恒生科技指数反弹，港股如能出现持续反弹也将有助于A股情绪。因此，在市场成交保持2.4万亿元的情况下，A股板块轮动的可能性较大，外围因素仍有扰动，但影响正在减小，股指有望在震荡中保持上行趋势。 国债期货：周二国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.04%，10年期与5年期主力合约接近平收，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率表现分化，上下幅度多在0.5bp以内。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.0065%、1.4080%、1.4235%、1.3770%。 央行净投放52亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押式回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜资金价格微升0.09bp至1.3244%，7天期资金价格则小幅回落0.73bp至1.4403%。 数据方面，海关口径下，按美元计，今年1-2月我国货物出口同比+21.8%，进口同比+19.8%，双双大幅超出市场预期。当然，我们对1-2月出口高增并不意外，在此前报告中我们已多次提及，领先指标及高频数据显示，当前外需对总需求存在较强支撑。对比来看，在欧美经济景气度整体提升的情况下，韩国1、2月出口同比分别+33.9%、+29.0%，越南1-2月出口累计同比也高达+18.3%，均与我国大体处于同一量级。 周二债市情绪仍偏谨慎，中东地缘似有缓和抬升市场风险偏好，而临近中午，外贸数据公布后，债市进一步有所转弱，TL主力合约由涨转跌一度下行0.26%。 短期来看，我们维持近期观点不变，一方面当前外需偏强；另一方面，若中东战争持续，输入性通胀或将延后央行降息时点，而战争结束，风偏回升也会压制债市做多情绪。缺乏利多驱动的情况下，短期内建议投资者可保持偏空思路。 交易策略：股指期货，逢低做多；国债期货，偏空思路为主 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799