金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.外交部：能源安全对世界经济至关重要，各方都有责任确保能源供应稳定畅通；中方将采取必要措施保障自身能源安全。 2.数据显示，周一南向资金净买入372.13亿港元，创历史新高。 3.央行公告称，3月9日以固定利率、数量招标方式开展了485亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1350亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼865亿元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.七国集团（G7）财政部长将在周一召开紧急会议，讨论在国际能源署（IEA）协调下联合释放应急石油储备的可能性。 二、投资逻辑 股指期货：周一股指低位震荡，至收盘，上证50指数跌0.99%，沪深300指数跌0.97%，中证500指数跌0.97%，中证1000指数跌0.55%，全市场成交额为2.67万亿元。 股指跳空低开后探底，之后保持震荡反弹，上证指数和上证50指数收出十字星，沪深300、中证500和中证1000指数都出现长下影阳线。两市个股跌多涨少，3964家上涨，1423家下跌。油气、煤炭板块领涨市场，云服务、电网设备、光伏设备等板块纷纷上涨，化纤、航空、航海装备等板块跌幅居前。 股指期货整体回落，至收盘，主力合约IH2603跌0.97%，IF2603跌1.09%，IC2603跌0.75%，IM2603跌0.28%。除IH外，各品种基差小幅上行。IM、IC、IF和IH成交分别增加56.2%、49%、57.1%和48.7%；持仓分别增加8.5%、6.1%、7%和4.2%。 虽然市场全线下跌，但明显显示出市场韧性。油气、油服、化学原料这些受中东局势影响价格有带动作用的板块高开后高后震荡，涨势不及预期，部分个股高开低走，午后在油价回落之下更回吐涨幅，早盘的表现已经表明投资者在这些板块上做多信心不足。而科技和电网建设、电力设备、储能等板块低开高走，做多力量充足，表明“龙虾”概念等人工智能应用，能源替代逻辑在市场大跌中仍受投资者关注。早盘下跌时市场放量，之后市场缓步收复失地，各指数长下影线，也说明市场正在接近前期的技术支撑位，支撑力度增强。因此，中东局势短期仍将对市场产生波动，但人工智能的趋势仍可能带动股指实现中期上行，当前市场低位可在控制风险的情况下逢低做多。 国债期货：周一国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.11%，10年期主力合约跌0.21%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.04%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率全线上行，其中5Y及以上品种上行2-4bp左右。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为0.9875%、1.4443%、1.4033%、1.3552%。 央行净回笼865亿元短期流动性，市场资金面小幅收敛。银存间主要期限质押式回购加权平均利率全线上行，其中隔夜、7天期资金价格分别升至1.3235%、1.4476%。 周一公布的2月国内通胀数据超预期。其中，CPI同比+1.3%，创2023年2月以来新高；核心CPI同比+1.8%，更是创出2019年3月以来新高。春节错期是2月居民消费价格上行的主要原因，1-2月平均来看，CPI、核心CPI同比分别+0.8%、+1.3%，这与去年12月+0.8%、+1.2%的同比增速几近持平。 工业品价格方面，2月PPI同比-0.9%，较上月回升0.5个百分点；环比+0.4%，与上月持平。工业品价格延续修复态势，不过结构上分化仍在。中上游生产资料价格上行仍是主要驱动，2月环比+0.5%。而偏下游的生活资料价格环比+0.0%，上行动能反而有所减弱。 虽然春节错期是2月CPI加速修复的主因且PPI修复结构上的分化也未有显著改善，但价格指标整体回升趋势延续。与此同时，近期海外地缘发酵导致发生输入性通胀的确定性较高，这均对债市而言偏利空。另外，周一权益市场早盘走弱后，震荡反弹，市场承接力量较足，表现优于我们此前预期，这对债市情绪也构成一定压制。 短期来看，海外地缘事件发展可能仍将是市场交易的最重要主题。对于债市而言，战争持续，输入性通胀或将延后央行降息时点，而战争结束，风偏回升又会压制债市做多情绪，因此短期内，我们建议投资者保持偏空思路。而考虑到能源供给收缩将推升短期通胀读数，但这与长期通胀预期的上行存在较大区别，因此合约选择上，我们倾向于认为逢高试空TS、TF合约的胜率可能相对更高。 交易策略：股指期货，逢低做多；国债期货，逢高试空TS、TF合约 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799