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所长早读 2026-03-10 今日发现 特朗普表示：对伊行动或很快将结束 观点分享： 据新华社报道，当地时间3月9日，美国总统特朗普表示，美国对伊朗的战事“很快”会结束，但“不会”在本周结束。受此消息影响，WTI原油主力04合约回调至88美元附近，而不到一天之前最高曾摸到119美元以上。市场层面的风险溢价有所退潮。然而尽管特朗普称“伊朗海军、空军、通讯、导弹和无人机工厂已被摧毁殆尽。”但伊朗远程导弹、地下核设施、革命卫队地面力量仍在，伊朗仍可不对称反击，封锁霍尔木兹海峡的能力未被根除。该海峡事实封锁、通航极低的现状能否改变，值得观察。 所长首推 燃料油：强势上行，未来有一定概率逐步达到历史高位。在目前霍尔木兹海峡完全封锁、伊朗与周边中东国家的炼厂也开始由于油田减产和产品无法出口开始降低负荷的背景下，燃料油价格因此在近两周大幅上涨。与俄乌战争的物流改向不同，本次地缘冲突造成的不单是出口的下滑，更存在波斯湾区域炼厂由于袭击和缺少原料出现产能下线，只要地缘冲突一天不缓和，波斯湾附近就一天无法恢复正常生产和出口，这会使得供应缺口随着时间推移逐步延续。因此，鉴于中东地区在过去两年中已经成为全球最重要的高硫燃料油供应地，如果地缘冲突维持当前态势，中东地区的缺口将持续存在，燃料油的现货、纸货价格就具备上冲的动 力，而价格的高点很可能在后续行情中逐步接近俄乌战争期间的最高位置。但由于近期地缘事件有缓和迹象，市场情绪的降温可能影响上涨节奏，需要格外关注事态后续发展。 提醒：关注指数最高为★★★★ 相关品种详细研报，见下方。 主编：林小春 本期内容提供：研究所 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分14黄金：地缘政治冲突爆发6白银：关注流动性收缩6铜：美元回落，支撑价格8锌：区间震荡10铅：海外库存减少，支撑价格12锡：关注企稳情况13铝：震荡回落14氧化铝：冲高回落14铸造铝合金：跟随电解铝14铂：地缘逆转，快速上修16钯：高弹性展现，向上反弹16镍：矿端偏紧支撑现实，冶炼累库限制弹性18不锈钢：宏观风险偏好扰动，现实成本重心上移18碳酸锂：关注电车销量情况20工业硅：上方空间有限22多晶硅：关注现货成交情况22铁矿石：成本抬升，矿价反弹24螺纹钢：原料情绪推涨，价格震荡抬升25热轧卷板：原料情绪推涨，价格震荡抬升25硅铁：价格冲高回落，关注基本面开工27锰硅：价格冲高回落，关注基本面开工27焦炭：一轮提降落地，宽幅震荡29焦煤：宽幅震荡29动力煤：供需趋宽，煤价回调31原木：需求回升，价差正套32对二甲苯：估值预计跟随油价回落，逢高反套34PTA：估值预计跟随油价回落，逢高反套34MEG：多单离场，逢高反套34橡胶：震荡偏弱2026031036合成橡胶：跟随能源价格波动，高位宽幅震荡38LLDPE：地缘不确定性较高，裂解供应收缩预期仍存40PP：多种原料供应受限，上游开工收缩40烧碱：回归基本面，市场短期承压42纸浆：震荡运行2026031043玻璃：原片价格平稳45甲醇：偏强运行46尿素：高位回落48 苯乙烯：偏强运行50纯碱：现货市场变化不大51PVC：回归基本面，市场短期承压52燃料油：短期仍然强势，价格继续上冲53低硫燃料油：强势上涨，外盘现货高低硫价差继续走阔53集运指数（欧线）：地缘情绪主导，波动放大54短纤：高位波动，回调后上行风险仍存2026031058瓶片：高位波动，回调后上行风险仍存2026031058胶版印刷纸：观望为主60纯苯：偏强运行62棕榈油：高位波动加剧，关注原油影响63豆油：美豆成本支撑，短期或有回调63豆粕：调整震荡，等待USDA报告65豆一：现货补涨，盘面调整震荡65玉米：震荡偏强67白糖：震荡偏多68棉花：等待新的驱动2026031069鸡蛋：维持震荡71生猪：商品情绪影响兑现，回归产业逻辑72花生：震荡运行73 2026年3月10日 黄金：地缘政治冲突爆发 白银：关注流动性收缩 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、特朗普提及战事很快结束后，盘中曾涨超30%的美油一度跌逾10%；美股加速反弹，纳指涨超1%，芯片指数涨近4%。 2、特朗普称美国对伊朗军事行动“很快”会结束，但“不会”本周结束，为平抑国际油价将取消一些制裁。 3、G7会后称暂不释放油储，但“随时准备”采取必要措施支持全球能源供应；报道：美国支持G7释放3亿至4亿桶油储。4、中东“停产潮”数据：已减产200万桶/日，周五前将超400万桶/日。5、中国2月CPI同比增幅扩大至1.3%，创近三年来最高增速，PPI同比降幅持续收窄至0.9%。6、宁德时代Q4营收同比增36.6%，归母净利大增57.1%，创两年半最大增幅，全年拟派315亿元。 【趋势强度】 黄金趋势强度：-1；白银趋势强度：-1 2026年03月10日 铜：美元回落，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，特朗普称美国对伊朗军事行动“很快”会结束，但“不会”本周结束，为平抑国际油价将取消一些制裁。（华尔街见闻） 中国2月CPI同比增幅扩大至1.3%，创近三年来最高增速，PPI同比降幅持续收窄至0.9%。（华尔街见闻） 产业方面，日本财务省公布的数据显示，日本1月海关清关后的铜和铜合金进口量为9,895吨，较去 年同期增长13.51%，环比则下降12.75%。（SMM） 智利国家统计局公布的数据显示，全球最大铜生产国智利1月铜产量同比下降3%，至413,712吨。（SMM） 随着关税和数据中心需求激增提高美国铜制造商收入，Revere铜产品公司正在加大美国投资。（SMM） 美国在获取刚果（金）战略矿产方面取得了一些进展，但地区冲突、许可证存在争议以及合规要求使得美企进入该国缓慢。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260310 锌：区间震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【新闻】 1.日本财相称，G7财长一致同意继续密切监测能源市场；IEA署长呼吁释储。IEA署长称财长会议讨论了所有可能选项，包括释储。G7轮值主席国法国的财长称，G7尚未到那一步，目前欧洲和美国均未出现实质性供应短缺。欧委会官员称释储是欧盟考虑的选择之一。特朗普据称考虑以出口限制和税收豁免平抑油价，自称有计划应对油价。美能源部长称美政府在讨论协调释储。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260310 铅：海外库存减少，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【新闻】 特朗普称美国对伊朗军事行动“很快”会结束，但“不会”本周结束，为平抑国际油价将取消一些制裁。（华尔街见闻） 中国2月CPI同比增幅扩大至1.3%，创近三年来最高增速，PPI同比降幅持续收窄至0.9%。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月10日 锡：关注企稳情况 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com唐文豪（联系人）期货从业资格号：F03152608tangwenhao@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、伊朗议会议长：国际油价可能在较长时间内维持三位数。2、伊朗称“摧毁”科威特境内美军直升机基地。3、沙特开始减产石油，储存空间已满。4、MiniMax发布龙虾新技能，股价盘中大涨20%领跑AI板块。 【趋势强度】 锡趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260310 铝：震荡回落氧化铝：冲高回落铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1.阿拉丁（ALD）调研了解，随着国际油价暴涨，当前澳洲发往中国港口氧化铝海运费上涨至37美元/吨左右，相较上周五价格上涨7美元/吨，近期运费累计涨幅达到16美元左右。 2.特朗普表示，美国对伊朗的战争可能很快就会结束，这比他最初预计的4到5周的时间框架“进展快得多”。“我认为这场战争已经基本结束，差不多了。伊朗没有海军，没有通信系统，也没有空军。”WTI原油期货跌超5.5%，至81.27美元，亚太盘初还曾涨至119.50美元。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：-1；铝合金趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年03月10日 铂：地缘逆转，快速上修 钯：高弹性展现，向上反弹 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：金十数据） 1、美国总统特朗普：战争已基本结束，正在考虑控制霍尔木兹海峡；距离向伊朗派遣美军地面部队“还差得远”，现在谈论夺取伊朗石油为时尚早。 2、美媒：如果穆杰塔巴不满足美国的要求，特朗普支持将其击毙。 3、以媒：特朗普称将在“适当时机”与内塔尼亚胡共同作出结束对伊朗军事行动的最终决定。此外，特朗普女婿库什纳和美国中东问题特使威特科夫取消了计划周二抵达以色列的行程。 4、俄罗斯总统普京在与特朗普的通话中提出多项迅速结束伊朗冲突的提议。消息人士：特朗普政府正考虑进一步放松对俄油制裁。 5、伊朗称不再发射弹头不足一吨的重导弹，导弹发射的频率和范围将增加，射程也将变得更远。 6、伊朗威胁打击邻国石油设施，伊朗革命卫队：能承受200美元油价就继续。 7、卫星数据显示伊朗仍通过霍尔木兹海峡运出大量石油。 8、G7官员表示，G7财长会议上达成广泛共识，暂不释放石油储备，必要时将采取释放储备等方式支持全球能源供应。 9、消息人士：特朗普考虑打压油价，选项包括限制石油出口、干预石油期货市场等；美能源部长：正在商讨协调释放战略石油储备，禁止石油出口并非考量之一。 【趋势强度】 铂趋势强度：1；钯趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月10日 镍：矿端偏紧支撑现实，冶炼累库限制弹性 不锈钢：宏观风险偏好扰动，现实成本重心上移 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1）根据钢联，印尼镍矿商协会(APNI)透露，能源和矿产资源部（ESDM）将于2026年初修订镍矿商品的基准价格公式，修订要点之一是政府将开始将镍的伴生矿钴视为独立商品并征收特许权使用费。 2）根据钢联，总部位于瑞士的索尔威投资集团称，该公司计划在几个月内重启其在危地马拉的镍矿业务，原因是镍价大幅反弹以及美国取消了对其当地设施的限制。危地马拉综合体包括：PRONIC
